手游是个江湖，这个江湖正在疯狂。在3G、WIFI等互联网基础设施日臻成熟，国产智能手机大幅拉低移动终端门槛的大环境下，手游迎来了爆发期，并购战硝烟弥漫，概念股扶摇直上。据艾瑞咨询调查数据，今年中国智能手机保有量突破了5亿大关，并将持续上涨。移动终端的火爆推高了手游市场，去年中国手游市场规模已达58.7亿元，较上年增长79%，今年有望达到百亿元规模。

  2013年，一场接一场的手游夜场活动一个比一个疯狂：联通在游轮上举行百万卡牌大集结，360颁奖盛典百位嘉宾云集调侃手游江山，触控比基尼之夜邀数百ShowGirl助兴……

  更疯狂的还数手游并购狂潮。百度以19亿美元天价收购91无线，奥飞动漫砸7亿豪揽喜羊羊，华谊兄弟花6.7亿迎娶广州银汉……而中青宝、掌趣科技、凤凰传媒等A股上市公司也纷纷涉足手游并购，引发股价飙升。在慕和网络、玩蟹科技、银汉科技、神奇时代等优质手游公司纷纷被上市公司并购后，一些游戏产品流水名次靠前的公司也成为产业资本关注的猎物。以致有人不无夸张地说，做得比较好的手游公司，不是已被收购，就是在等待收购的路上。

  或许，创业者们正被类似于日本Gungho《智龙迷城》月入11亿元人民币的创富神话所痴迷，刺激着梦想和期望。可是，打开手游市场炫丽的大门，里面却是险象环生，甚至黑幕重重。

  首先是同质化焦虑。由于手游开发门槛较低，手游数量越来越多，但内容同质化现象严重，用户对游戏黏性降低，缩短了手游的生命周期。而手游作为近年来的后起之秀，得到游戏圈各位大佬的青睐，纷纷涉足其中。随着盛大、腾讯、完美等大牌厂商的加入，手游行业的竞争越来越散发血腥味。在知识产权缺乏充分保护的当下，无数效仿者又引发山寨潮。

  目前市场上纯原创的手游占比不到15%，大部分是换个名称，省略或增加点过程，内容上大同小异，画风、背景、人物设计都一并搬过来，改头换面后据为己有，有的还不知羞耻地在公开场合炫耀抄袭的功夫，堕落到失去底线的地步。今年夏天，热门手游《找你妹》引起很大争议，因为涉嫌抄袭EA旗下桌游Pictureka一度被迫下架，颜面扫地。无独有偶，《疯狂猜图》几乎整个APP就是抄袭另一款德国游戏《icomania》，无论界面设计、游戏玩法，甚至超过90%的卡片都是原封不动，照搬照抄。

  其次是高昂的渠道成本已成为手游发展的瓶颈。理论很丰满，现实很骨感。对大多数手游来说，绚丽的流水下，利润数字并不理想。现在运作好的手游毛利率大约在20%至30%之间，强势的手游可以做到与渠道三七分成，手游得七成，而弱势的只能做到五五对分，而月收入不到两千万的，毛利率则更低。渠道，正在成为手游不堪承受之重。手游吹起超级泡沫或将破灭。

  今年以来，A股共有18家上市公司发起20次有关网游的并购，其中12次为手游收购，涉及金额188.39亿，收购标的平均估值约15倍。动辄数十倍的溢价，让各大游戏公司兴奋不已。有着沪深股市今年“第一妖股”之称的中青宝，7月12日创造354．8倍市盈率、54.6亿元总市值、半年股价飙涨4倍的奇迹。

  盛况之下，业界却十分担忧，一如前几年上市公司扎堆光伏概念股那样，这场手游概念股的狂欢盛宴过去后，或许就是一地鸡毛。

  事实上，手游的日子远没有想像中那么好过。一项调查数据显示，两年来上线的手游超过1200款，月收入超过1000万的不到2%，500万到1000万的占3%左右，小于100万收入的占90%以上。手游和其他游戏一样，死亡率很高，前期投入多，后面等收钱的模式很容易导致血本无归。目前，多数手游公司日子艰难，在泡沫或将破灭前，赶紧寻求买家。

  而对一个规模还仅几十亿、尚未完全成熟的市场，近千亿元的资本涌入，也未必是件好事。

  手游就像是游戏王国里的灰姑娘，穿上了移动互联网这双水晶鞋翩翩起舞，华丽转身。但手游市场的疯狂不容小觑。泡沫的影子已然显现，考验手游厂商、开发团队的时候已经到来。大家是冲着手游的价值而来，千万不要盲目追捧手游概念，勿让炙手可热的明星产品变成烫手的山芋。不然，很可能抱着分一杯羹念头来，却跌落了在坑中。

  调查显示，一般手游的生命周期在半年到一年之间，过了这个期限，其日活跃人数就会大幅下跌。喜新厌旧的用户又会把注意力转向新游戏。目前，全国有不少于1500个的手游团队在研发超过2000款手游产品。快一拍，就能占领市场，吃香喝辣，慢一拍，就会一脚踩空，而一着落空，此后将步步落空。

  因而，眼下的手游市场，须以理性面对疯狂，加大研发力度，尤其要加大版权化，要有自己的知识产权，靠抄袭永远没有进步，漠视版权而“裸奔”也活不长。

  当手游从浮躁疯狂中清醒过来，才会玩出精彩，玩出持久的魔力。

  （作者系晶苏传媒首席分析师，财经媒体专栏作家）