道指波幅大幅萎缩

  A股仍待消化压力

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美国主要股指冲高整理且涨跌互见：道指、标普分别收低0.07％、0.08％，周升幅随之被压缩至0.13％、0.06％；纳指收高0.37％，周涨幅因此也扩大到了1.71％。无论是上周还是11月，其他主要股指都是涨跌不一，阿根廷以周升3.4％、月涨10.7％的骄人战绩夺得双料冠军，而俄以2.9％的周调幅排在榜尾，并与印尼、菲一起，月跌幅都超过了5％。G7成员的情形也大致如此，英、加上周仍未止住下滑势头，虽说日上月狂飙逾9％，但持续性很差，而德、美、加减速上行，法、英、意的调幅又一个比一个大，这就意味着它们近期很可能将转入盘局，惯性上冲空间就会受限。

  不同于股市，国际期市涨多跌少的局面形成于长期调整之后，即总体位置相对较低。美元指数再次遇阻整理，连收三根周阴也没能吞掉此前不大的阳线，阴十字成为转折标志的几率就更大些，若跃上81关口，中期就很可能再次转强。除玉米外，粮棉品种近日整体回升，CRB指数还在周末由绿翻红，底部形态也初步完成，近期有望逐渐转强；黄金、白银周末逆转，周线却是暧昧的阳十字，美精炼铜周末由跌转升，伦铜却遇阻下调，它们短期内震荡反复就很难避免；纽约与布伦特原油上周双双下挫，前者还下破整理小平台，不仅扭转弱势格局更加困难，而且长期趋势线也将岌岌可危。

  美国近日的经济数据仍是参差不齐。好的有，10月营建许可创五年半新高，9月凯斯-希勒20个大城市房价指数、10月先行经济指标指数和上周初领失业金人数、11月消费者信心指数终值等都优于预期；差的是，10月二手房签销连跌五个月创去年12月以来新低，10月耐用品订单环降与11月芝加哥采购经理人指数、消费者信心都不及预期。某著名大空头称将放弃看空观点，既佐证了多方攻势正劲的事实，也可能成为转折的先兆，以验证“空头不死，多头不止”的股谚。从市场表现来说，美股目前仍保持震荡上攻势头，三大股指年内已分别44次、38次、61次刷新日收盘历史或阶段新高，标普、道指连涨八周还是近十年、34个月来的头一回，而上周却收成上影较长的阴、阳十字星，显示上档抛压比较重，周波幅又锐减了53％、41％，一周高低点落差仅13点、119点无疑也是最近41周、152周内最小的，非常巧合的则是上次波幅缩减到极致恰好在持续上行的后期甚至是最后一周，或者说，近日虽可能惯性上冲甚至奋力一搏，但整理的脚步却日益临近，这颗星就预示转折或许已势在难免。一旦跌破5周线即15969点、1795点、3989点，强攻局面就会告一段落。

  A股上周意外低开后出现探低回升态势，沪深大盘最终分别收涨1.10％，1.54％，5周线又拐头上行构成有力支撑，周五缩量小阴星还颇具蓄势待发之意，近期多空搏杀也将随着半年来压力的化解见分晓，中线运行由此也将渐入佳境。以量能分析，上周成交额萎缩6％至10925亿，说明市场的参与热情略有降低，但仍不失为高水平，而每日之间量变的算术均值又进一步下滑，显示多空总体表现依然较为温和，量价配合也相当理想，这对稳步推进就十分有利；沪深单位股指量能减少1％、18％，以日计则增2％、21％强，即双方中线分歧在缩小，而短线争夺却更加激烈，适当休整以便消化压力便将成为不可或缺的一个环节。以股指分析，虽然未得到日与周收盘的印证，但上周四两市毕竟同时刺穿了五月底以来的高点连线，该线周三将在2225点、8523点（本周在2219点、8572点），即使不涨不跌，也会冲破半年来的压力，这就意味着破冰之旅极可能就在最近几天了，尽管突破的有效性尚需检验，或上破不久时常会伴有回探；沪市周波幅仍在缩减，深市大增1/4仍不到300点，本周波动区间将被拓宽的可能就非常大。也就是说，多方有望就此确立胜势。此外也是很重要的一点，重启IPO的靴子已经落地，未来预期更为明朗，机会也就随之而来，这也将十分有利于中长期运行。

  综上，期市尚不具备整体转暖的条件，全球股市遇阻整理可能也在加大，超强者尤为如此。两市短线反复虽难以完全避免，可本周收高可能仍偏大，而权重股与量变则仍需多加注意，一旦站上2250点、8700点，中期就会进一步走强。