⊙本报记者 王彭

  平衡型基金起源于上个世纪二十年代，是在股市风险大增环境下的产物，由于其可投资于多项证券资产，从而分散各类资产的风险，属于风险程度较低的投资品种。平衡型基金一般可以分为两类，一类是在资产配置结构上追求平衡的基金，另一类是根据投资风格划分，以介于成长型和价值型个股为投资标的。前者主要是指基金在股票资产和债券资产结构上保持相对均衡的配置， 基金经理根据行情变化及时调整股债资产的比例，当其看好股市时，会增加股票的仓位；而当其认为大盘将步入熊市时，则会相应增加债券资产的比例。

  相对于股票型和债券型基金而言， 第一类平衡型基金的优势是以低成本达到分散投资的效果。为了分散单一品种或地区的市场风险，投资者往往需要选择若干不同种类的基金进行投资，这不仅会消耗大量的时间和精力，同时还增加了其资金成本，而平衡型基金则可以毫不费力的在区域性及资产类别方面进行分散布局。与构建自己的平衡投资组合相对比，投资平衡型基金不需要付出重大的额外成本。此外，随着市场的起伏变化，股票和债券资产经过一段时间之后必将偏离其原先的配置比例，这时便需要投资者以比重还原法进行调整。对于平衡型基金来说，由于资产配置的决定及管理投资比重的任务已交由专业基金经理负责，因此投资者也不需要费时审查和调整自己的资产组合。

  第二类根据投资风格进行划分的平衡型基金，投资标的既不完全属于成长型，也不归类于价值型，而是指既要获得当期收入，又以追求基金资产长期增值为投资目标的基金。一般而言，成长型基金的风险和收益都相对较高，价值型基金的风险和收益较低，平衡型基金的风险和收益则处于二者之间。以银华和谐主题混合型基金为例，该基金属于中盘平衡型投资风格。 根据三季报数据显示，中盘平衡型股票在其资产总值中占比为30.03%，大盘成长和中盘成长股占比分别为18.67%和21.32%。 从资产结构来看，其三季度末股票仓位为79.65%，债券资产仓位为16.4%。类似于银华和谐主题混合型基金这样，同时属于投资风格和资产结构上的“双料”平衡型基金，既兼顾风险与收益，又考虑了长期资产增值和短期收入的平衡，可谓攻守兼备，适合风险承受能力较低，同时又期望获取稳健收益的投资者。

  投资者在选择这类品种时，同普通基金产品一样，首先要关注其过往业绩及基金经理的稳定性，其次要观察股票仓位及债券仓位在各市场阶段的变动情况。由于平衡型基金相较于股票型和债券型基金最大的优势体现在择时方面，因此，基金经理能否通过对宏观环境的变化进行预判，从而准确调整大类资产的配置比例就显得尤为重要。