全球中期整理势难挡

  A股放量连阳多占优

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  美股上周五受非农就业数据超预期、失业率降至7％影响而强劲攀升，纳指收高0.73％，全周情形由下跌转而微升近3点或0.06％，而道指、标普分别大涨1.26％、1.12％，周调幅随之锐减至0.41％、0.04％。放眼全球，尽管少数股指如印度继续上扬，欧美股市周五的回升大多较为有力，可绝大多数股指上周纷纷遇阻回落，不仅近阶段强悍的阿根廷重挫近6.8％，意、西也大跌4％以上，而且G7成员整体趋弱迹象也日渐清晰：德、意、日陆续形成一阴吞两阳的不良组合，英、法、加又连续几周收阴，美长下影阴十字就显得更暧昧，换言之，即使近日继续弹升，中期整理格局也难以逆转。

  与此同时，美元再度走软也没能改变国际期市涨跌互见的局面。美元指数上周又遇阻于81大关或21周均线，整理平台还出现破位，此前阳线也被完全蚕食掉，但连调四周毕竟是15个月内的极限，止跌回升的可能就相对偏大些。粮棉品种的分化仍较明显，CRB指数小调收成阴星，整体走强希望渺茫；黄金、白银还比较疲惫，站上1270美元、20.60美元的可能也不大；不管是三连阳的美精炼铜，还是两阳夹一阴的伦铜，都有望继续上攻，而此前平台的压力则仍需化解；纽约原油上周大涨，可1/2反弹位却与8月低点形成双重阻压，布伦特原油四连阳后又多会收阴，短期反复可能就更大些。

  近日美国公布的经济数据大多利好。虽说感恩节周末零售额下滑，11月非制造业活动指数下降，但10月房价、新屋销售数据却在攀升，10月营建开支和11月的PMI、ADP私营领域就业、非农就业以及上周初领失业金人数等都比较理想，11月ISM制造业指数又意外升至2011年4月以来新高，12月密歇根大学消费者信心也是下半年最高，三季度经济增速还超预期上修，褐皮书又显示制造业支持经济继续增长，可股市不领情，因为蜂拥而至的利好数据提升了退出QE的预期。仅就技术现状来看，主要股指近日都没有再创新高，道指、标普持续上扬的局面也暂告一段落，只是周均线仍多头上行并构成层层支撑，表明中期趋势目前尚未发生逆转，而对近日十分微妙的变化则有必要多加留神：一是道指、标普连续5天下滑，即追平截至9月25日的最长连跌时间，某种程度也佐证了市场已经或即将转弱的事实；二是道指、标普上周波幅暴增1.58倍、1.39倍，绝对波幅虽不算大，可多空浮躁之情已跃然纸上；三是上周三大股指皆收下影颀长的阴十字，显示空方曾占有较大优势，其反击余力不可低估，若再次击穿15900点、1790点、4030点，一波下调就可能逐渐展开。

  A股上周低开后仍保持震荡上攻态势，深市虽遭逆转由升转而收低0.19％，沪市周涨幅也被压缩到0.75％，可5周线却稳步上行构成支撑，且大盘已放量上破中期压力，四连阳也表明多方依然握有先机，其优势很可能就会转化为胜势。以量能分析，上周成交额增加一成多至12054亿，排名年内第六位，而周一的3075亿则高居年内第四，这也是近55天即9月11日后的单日天量，既充分说明近日参与热情比较高涨，也有利于市场继续前行；计算可知，每日之间量变的算术均值猛增到近25％，显示多空在趋势线争夺战中都有欠平稳，而沪深以日计的单位股指量能又大减约20％、25％，预示短期涨或跌都不会太费力，方向的选择将更多地取决于双方谁的意愿更强，谁的信心更足，短线反复或许也会更多一些。以股指分析，大盘近日已站上了5月底以来的下降压力线，沪市在幅度、时间方面虽不能断言有效，深市的上破也没有得到周线的印证，但冲破阻压本身就表明了市场已经转强，而两市同时四周连阳又追平了年内的最长纪录，且近两天回调形成的小阴线都孕育在上周三的阳线内，即蓄势整固之意比较明显；由于近期低点上行速度相对稍快，延续强攻势头就有必要加速上行，即便暂时难以攻克五月峰值，也要上穿九或十月高点，这也是尽快摆脱多空频繁拉锯的最佳途径。

  综上，国际期市仍难免再度反复，欧美股市很可能也将陆续步入中期整理，两市上行的过程就会比较曲折多变。本周仍有望收阳，多方如何发挥优势将是重要看点，阻压约在2270点、8700点，支撑主要在2200点、8400点整数关附近。