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◎《经济学家》12月7日社论
资产价格：未完全通胀
眼下许多投资的成本都在升高：道琼斯工业均指已达新高点；亏损的科技公司（比如推特）已上市，而投资者的需求猛如洪水；私募公司正在用债务购买公司；曼哈顿一间阁楼的价格已冲破记录；爱尔兰画家弗朗西斯·培根创作的三联画拍出了1.424亿美元高价，刷新了画作拍卖价格的记录。但这些还不能说明现在已进入一场伴有最多泡沫的高热中。
曾正确预估了20世纪90年代科技股泡沫和21世纪初资产泡沫的耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒，已对现在美国股票价值的升高表示不安。投资者变得越来越有信心，但这种信心是否得到有力的支撑呢？在一定的环境下，资产价格快速上升是合理的。新工业能生产和创造出行业巨头（如微软、苹果和谷歌）；国家能通过改变经济政策实现快速增长（如20世纪60年代的日本、90年代的中国）。但泡沫并不是正常现象。希勒教授将泡沫描述成一种“心理经济现象”，类似一种精神疾病，特点是热情过量、新媒体参与和未赶上泡沫的人们的后悔感。
最近几十年，泡沫出现的频率越来越高。资产泡沫有自我强化的因素。因为大多数资产是被银行借来的钱所购买。当价格上升，银行就更有信心出借。信贷更大的可用性，意味着借款者能负担更高的成本。许多评论者认为现在的货币政策是在鼓励泡沫的形成。大多数发达世界的名义利率已接近零，中央银行通过定量宽松政策来购买债券，意图减少最安全资产的收益，鼓励投资者购买更具风险的债券，以降低公司的融资成本。但这可能将市场暴露在两大风险之下：资产收入不像投资者所期望的那样快速上升；而如果改变货币政策，资本价格又将急速下降。（贺艳燕 编译）
◎《读卖新闻》12月6日社论
日本应防止增加消费税后的经济失速
乘着安倍经济学和日元贬值的东风，日本经济发展势头良好，但其经济增长的实现并不是由民间主导的。明年4月消费税从5%提高到8%后，消费和投资如果走入低迷，经济就可能滑坡。民间预测，2014年第二季度日本国内生产总值可能比前一季度减少5%左右。为了避免这种状况的发生，日本政府决定了相关的经济对策。
对策之一是激发企业活力的相关措施，提前一年即在2013年度末就废止复兴特别法人税，减少企业税负8000亿日元。另外还将完善融资制度，以帮助中小企业筹措资金。政府希望企业能积极投资和创业，成为经济发展的引擎。企业的活性受到激发，有望带来收入和就业的增加。
对策之二在于基础设施等公共事业，核心是以学校的抗震处理和老化道路、桥梁的修复等为代表的防灾和安全对策。只是，最近人手不足和材料价格上涨导致公共事业的招标状况不尽如人意。为了让经济刺激政策真正产生效果，政策的执行需要提高灵活度。还有，不是迫在眉睫的项目，应该加强审查。
为了减少增税带来的恶劣影响，除了以上两种对策，日本政府还有必要出台刺激个人消费的政策。虽然政府决定了补贴低收入者的策略，但一时的补贴效果有限。应降低食品类的税率，以让更广大消费者获得更持久的实惠。除了出台经济对策，政府还需要改革相关监管制度以催生更多新商业机会。（梁宝卫 编译）
◎《莫斯科时报》12月4文章
俄罗斯经济增长回归停滞
俄罗斯政府上月初发布了最新的宏观经济预测。这不是一个轻松的决定。因为普京总统及其政府在2012年竞选时，承诺俄罗斯经济增长率将从5%达到6%，但目前来看2013到2020年的年均增长率仅能达到2.8%。俄罗斯央行第一副主席乌卢卡耶夫明确表示，若要达到普京制定的目标将要花费更长时间。2012年5月，普京承诺到2018年俄罗斯劳动生产力将提高50%。但从现在的趋势看，即使到2025年都不可能实现这个承诺。
在独立观察家的眼中，俄央行第一副主席的悲观预测并不令人惊讶。通过低股价和高资本外流就可以判断，投资者已打赌俄罗斯难以实现高增长率。其实，普京和梅德韦杰夫也是悲观的。曾公开预测年均5%增长率的梅德韦杰夫在10月就告诉外国投资者，今年俄罗斯的增长率最高也不过2%。
过去，莫斯科政府总是把国家的经济问题归咎于全球经济的衰退。今天，这个论点看上去已没什么意义。全球经济，特别是美国经济，比预期增长得更快。乌卢卡耶夫的预测回答了长久的“谁该被责备”的问题。衰退反映了俄罗斯的内部问题。在这份预测发布一周后，欧洲复兴开发银行，俄罗斯最大的外国直接投资者，降低了对俄的经济预测。银行的观点更加直接：衰退是政府缺乏结构改革的结果。乏力的管制、虚弱的法律和国有公司对竞争的诋毁都毁坏了俄罗斯的商业气候，引发了资本逃逸。尽管俄罗斯2010年到2012年实现了较好的增长，但那已被证明都是因为后危机的恢复和对未来油价将升至每桶100美元的预测。现在这些短期因素已耗尽。11月发布俄罗斯经济的预测是受欢迎的。这至少表明权威机构已坦率承认普京的许诺不可能实现，而非继续忽视、美化或转移人们的关注点。（作者系巴黎政治大学经济学访问教授谢尔盖·古列夫 贺艳燕 编译）