⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠

  2003年12月16日至今，中央汇金走过十年风雨。回首这十年，汇金作为我国金融改革的重要推动者和实践者，积极参与了多家国有金融机构的市场化改革，成绩斐然。

  与此同时，以汇金为代表的国有资本，在重点金融机构中持股比例过高的现状，也是留给未来的一个难题。

  巧合的是，就在汇金成立十周年当日，四大行发布公告，称接到汇金通知，自今年6月13日至12月12日的新一轮增持计划已经实施完毕。增持期间，汇金累计增持四大行约5.7亿股。汇金并没有宣布下一轮增持计划。

  “汇金模式”如何延续？

  从历史看，汇金是国有金融机构改革的重要推动力。2003年12月，央行牵头设立汇金公司，由其创新性地运用国家外汇储备向国有重点金融机构注资，并行使国有资本出资人代表职责。

  十年间，汇金积极参与金融机构改革、重组和综合治理，并推动四大行等机构实现境内外公开发行上市，在国有金融机构改革中发挥了不可替代的作用。

  根据汇金披露的数据，截至2012年底，汇金公司控参股金融机构由2003年的2家发展到20家；资产总额68万亿元，资产规模约占全国金融业资产总规模的一半。

  汇金董事长丁学东昨日在汇金成立十周年座谈会上表示，汇金以管资本为主，以出资额为限，通过公司治理渠道履行职责，实现了市场化管理方式与国有金融资产管理的有效结合。

  不久前召开的十八届三中全会明确指出，完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管。同时，要完善金融市场体系。可以说，在完善国有资产管理体制和金融市场体系的双重要求下，“汇金模式”大有可为。全国人大财经委副主任委员吴晓灵也指出，从路径看，汇金公司在深化金融改革中应发挥更大的作用。

  而“汇金模式”的延续亦面临挑战。央行副行长刘士余撰文指出，汇金公司当前仍面临诸多体制性、机制性、结构性的矛盾和挑战，亟须按照十八届三中全会关于全面深化改革的目标和要求，继续深入探索。

  丁学东也坦陈，汇金目前仍然面临着诸如国有金融资产缺乏统一战略规划和资本预算制度，国有金融资产管理目标仍不够清晰、动态运营和优化配置不足等体制机制性矛盾。

  会否降低对金融机构持股比例？

  目前，市场争议比较大的，是汇金在国有大型金融机构中的持股比重。以中行为例，数据显示，截至今年9月末，汇金持有中行A股的比重高达67.77%。

  下一步完善国有金融资本管理体制过程中，会否逐步降低以汇金为代表的国有资本在金融机构中的持股比重？

  刘士余在文章中强调，汇金公司在探讨完善国有金融资本管理体制过程中，需注重动态优化股权结构，保持国有资本的合理规模和行业结构，进一步加大与其他各类资本的协同力度。

  无独有偶，吴晓灵也提出，根据十八届三中全会发展混合所有制经济的精神，可以考虑适当降低国家对重点金融机构的持股比例，由绝对控股转变为相对控股，将国有金融机构分红等财务资源更多地惠利于民生。

  对此，社科院金融研究所银行研究室主任曾刚指出，首先必须要保证一个前提，即汇金在国有金融机构治理结构中的重要作用，这要求其股权的持有必须要保持一个界限，并保证国有控股。在这个基础上，再去谈优化股权结构。

  曾刚还提醒，若汇金降低对金融机构的持股比重，其退出的资金的投资方向有待探讨，“是上缴国库还是做其他投资？从目前的环境和国有资产保值增值的要求来说，投资大型金融机构是不错的选择，一则投资标的规模较大，二则风险边界有保障，三则收益较好，我看不到更好的替代选择。”