⊙本报记者 朱周良

  德意志银行旗下财富管理部门日前发布2014年经济和投资展望报告指出，世界经济将再次迎来春天，2014年将是投资人值得期盼的一年。

  “全球经济生枝发芽，但尚未枝繁叶茂。”德意志资产及财富管理联席首席投资官阿索卡·沃尔曼表示。“去年欧洲经济已经脱离最艰难的状况，目前正在逐渐康复之中。南欧地区表现良好，预计欧洲2014年GDP增长可实现0.7%的水平。”

  总体上，德银认为，发达国家将带动明年的全球经济增长，中国仍然是全球经济增长的一大推手。就投资市场来看，明年全球股市表现可期，但涨幅可能低于2013年，波动性则会增大。债市方面，明年投资人可能需要实施差异化投资的策略。在汇市，德银认为美元的基本面强劲，可能会走强。

  就整体的资产配置策略而言，德银建议投资人可考虑首选欧洲股市。

  德银指出，未来一年，全球经济增长将主要依赖发达国家的驱动，以美国为首。与此同时，凭借7.5%的经济增长率，中国也仍然是全球经济增长的一大推手。

  “明年对金融市场来说是相对稳健的一年。”沃尔曼说，“我们预计，尽管涨幅可能不如2013年，资本市场仍将呈现小幅上扬。不过，市场波动性可能上升。我们依旧处在一个回报率的陷阱中。在低利率与金融抑制的时代，投资人承担更多风险是难免的。我认为德国股市或房地产市场都不会出现泡沫。德意志资产及财富管理建议投资人明年聚焦股市布局。”

  在货币政策方面，德银认为，欧洲央行将维持低利率政策，明年该行将扮演重要角色，欧洲的投资人将受益于央行继续宽松的货币政策。沃尔曼预计，欧洲的通货膨胀将继续维持在较低水平，同时没有通货紧缩的太大风险。而在美国，沃尔曼认为，美联储可能会在2014年第一季度通过缩减债券购买，开始撤出量化宽松货币政策。而在经过一段时间的波动之后，市场可能在明年下半年进入稳定阶段。至于加息，美联储可能要等到至少2015年。

  2014年的债市环境也会相对复杂。德银认为，四大工业国的债券，即德国、美国、英国与日本的国债，其回报率预计将继续偏低。即使在部分情况下名义利率为正，但实际回报率却为负值。德银认为，零利率在货币市场中将再持续约两年。

  德意志资产及财富管理欧非中东地区固定收益部门联席主管斯特凡认为，2014年债券投资成功与否，将取决于“主动式债券投资管理”四大关键因素，即资产类别的轮动、谨慎选债、良好时机以及关注流动性状况。该机构认为，差异化投资在2014年对所有债市投资种类而言都至关重要。利差交易在欧元区仍是相当具有吸引力的投资策略，而在新兴市场，则需要详尽的研究分析，国别筛选是制胜关键。

  德意志资产及财富管理欧非中东股权市场主管海宁非常看好明年的股市表现。他表示，2012与2013年股市的两大关键词是“风险回避”与“正常化”。但这种现象在2014年可能会发生改变，明年，企业盈利水平将是股市的最主要推手，这一点有望在未来12个月进一步推高股市。海宁预计，明年多数股市都有可能实现15%的回报率，特别是欧洲股市。尽管近期德国股市创下新高，但与历史水平相比，欧洲股市仍具有较大的投资价值。