海通期货总经理徐凌：

  个股期权对期货公司影响深远

  ⊙记者 董铮铮 ○编辑 梁伟

  明年将是“期权元年”，各大交易所都在筹备期权类产品。包括商品期权、股指期权及个股期权在内的品种，都成为期货公司明年的“重头戏”，期货公司在技术系统、人员、组织架构、培训等各个层面上做了准备工作，而与此相关的做市商系统也在搭建和完善中。

  海通期货总经理徐凌在接受上证报记者采访时表示，期权是一个战略性品种，将推动中国期货市场从小众市场向大众平民市场的转变。

  目前，各家期货公司都在积极参与商品期权和股指期权的仿真交易测试，搭建系统平台。而在徐凌看来，在5个准备推出期权的交易所中，上交所推出个股期权对期货公司的影响最大，对人才储备也是一种考验。

  不过，目前期货公司以何种方式参与个股期权仍未明朗。“建议尽快明确期货公司参与身份，鼓励并支持期货公司以会员方式参与个股期权”，徐凌表示，首先，期货市场是高风险、高度专业化的市场，期货交易中的保证金制度、杠杆交易、“T+0”交易、当日结算等措施，证券市场都不存在，对于交易所、证券公司的风控压力是比较大的。而期货公司20多年来历经风雨发展壮大，最大的优势就是熟悉衍生品市场，有专业的风险管理团队和经验，在制度建设、交易规则、产品设计、风险控制、服务客户等方面都可以给交易所提供很多帮助。

  其次，个股期权上市后，预计前期参与的投资者主要是以“老期货”为主，另有一些有权证交易经验的客户。徐凌认为，如果期货公司以会员身份代理个股期权，可以很大程度上减轻交易所和券商的压力。而且，期权产品较之期货复杂，引入新的投资者群体需要做更多的培训教育工作，期货公司在此方面有经验、有渠道、有优势，可以很好地帮助发挥作用。

  再次，通过期货公司分流，可以减轻系统压力。“期货、期权交易对交易速度的要求越来越高，期货公司的系统速度普遍在3毫秒之内，超过3毫秒投资者就会觉得很慢了，但是证券市场的交易速度目前在200-300毫秒，这是很大的差别”，徐凌说。

  事实上，不仅期货公司的参与方式仍是未知数，关于客户群体划分、开户细则等细节问题也需要进一步明确。业内人士表示，从期权未来的发展趋势看，客户在券商和期货公司的交易账户可能打通，但从另一个层面来说，这对券商和期货公司的风险控制提出了更多的要求。