⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  信达澳银精华灵活配置基金经理杜蜀鹏近期接受记者采访时表示，明年也会关注一些成长股、消费股、创业板和中小盘股票的估值压力和解禁减持压力。对有较大调整的业绩增长确定的成长股，会更加积极，考虑择机介入后做持有期收益，分享成长带来的回报。

  杜蜀鹏指出，当前影响证券市场的主要因素不是经济和流动性，而是政策，从微观行业来看，无论是房地产销售还是汽车的产销量，或发电量等，目前还看不到趋势性下降的明显迹象。流动性方面，平稳仍是主基调，但需警惕利率水平的不断抬升对风险溢价的影响。当前各种改革预期会逐渐强烈，包括土地制度改革、金融改革、自贸区、国企改革、户籍改革等，相应的板块和主题投资也会提升市场的活跃度。从估值角度，无论是国际比较还是参照历史，蓝筹股的估值均处于底部，向上的概率和空间远大于向下的概率和空间。

  他认为在保持积极偏乐观的态度的同时，应该密切关注以下几个行业。首先是房地产：市场对待房地产仍以质疑和担心为主，几个龙头的股价已经跌到了1900点附近，几乎是市场表现最差的股票，估值也相当便宜；市场的担心包括政策收紧、房贷收紧对销量的影响等。但信达澳银仍看好地产：估值和价值优势，有业绩和有动力，期待中长期的政策变革（如土地制度、城镇化）。

  其次是汽车，杜蜀鹏预计汽车行业的阶段性收益会比较高；但展望明年，在今年高基数的背景下，明年小年的概率较大。此外，杜蜀鹏认为金融股可以作为博弈的品种，当市场上行趋势确立时，可以通过增加股份制银行和券商提升组合的弹性；从长一点的时间来看，政策利好也是值得期待的，如发行优先股，存量资产的证券化等。而医药在他看来，在目前的估值体系下，在成长股的范畴中，医药显得“不贵”，前提是盈利预测经得起考验；将寻找公司治理良好、成长性突出的品种作为明年及以后的布局。杜蜀鹏表示，成长股中的政策友好的行业，比如有些环保股的品种的估值和增长大致能匹配，但好品种稀缺。而与消费息息相关的旅游板块中传统景区今年是业绩和股价的双重低谷，主流景区明年的市盈率都在20倍以内，有估值切换的空间；当其他的消费板块都在3季度有所表现的背景下，有变化的景区公司也有补涨的动力和空间。