青岛证监局

  “1”个中心，以促进资本市场持续健康发展为中心，保护中小投资者就是保护资本市场。只有持续健康地发展中国的资本市场，才能将投资者保护落到实处。

  “2”个基本点，坚持维护资本市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者合法权益。

  “3”个权利，在上市公司监管工作中，保护投资者的三项权利：知情权、收益权、决策权。

  “8”则是以《意见》从九大方面八十多项政策举措构建了保护中小投资者的制度体系为代表，细化落实中小投资者保护工作。促进资本市场持续健康发展，进而让投资者分享发展红利。

  “6”就是要留白，《意见》是我国颁布的首部保护中小投资者的纲领性文件，这只是开始，还有很大的改进和发展空间。

  中国证监会从成立之日起就天然地担负着“两维护、一促进”的历史使命。作为核心职责之一，保护投资者尤其是中小投资者的合法权益贯穿于证监会各项监管工作的始终。相应的，投资者保护工作的水平往往能反映出一国资本市场的发展程度。

  近日，国务院办公厅颁发了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（以下简称《意见》），从我国资本市场的实际出发，构建了保护中小投资者权益的制度体系，是指导我国资本市场中小投资者权益保护工作和促进资本市场持续健康发展的纲领性文件。这也为我会深化资本市场改革，促进监管转型，推行股票发行注册制改革，优化了监管环境。这与肖钢主席在《人民日报》发表署名文章《保护中小投资者就是保护资本市场》是一脉相承的。目前，我国资本市场，个人投资者数量将近9千万，占比达99.6%，交易量占比达80%，是典型的散户市场。因而要促进我国资本市场的持续健康发展，就必须保护中小投资者。

  为拓宽投资者诉求处理渠道，为其提供更为便捷有效的服务，去年9月中国证监会在信访途径之外开通了“12386”中国证监会热线。截至去年11月底，该热线共接收、处理诉求8984件，并将于2014年1月1日正式开通查询功能，其运行机制逐渐完善。我们不难想到深交所的“互动易”和上交所的“e互动”。证监会和交易所都在为保护中小投资者做出努力，提供这样的交流与反馈平台，让监管层听到中小投资者直接而真实的声音。《意见》的颁布，必将推动我国投资者保护工作的更大实质性进步。在此，我想借用“12386”这几个数字，结合上市公司监管工作，对投资者保护工作做一个描述。

  “1”个中心，就是要以促进资本市场持续健康发展为中心。正如肖钢主席讲到的，保护中小投资者就是保护资本市场。这两者之间存在相互促进的关系。我们要保护中小投资者的终极目标就是要持续健康地发展中国的资本市场，也唯有如此才能将投资者保护落到实处。

  “2”个基本点，就是要坚持维护资本市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者合法权益。这是实现上述中心目标的途径或手段。努力做到维护市场“三公”原则，维护投资者权益，中国资本市场的持续健康发展才不会是虚妄。

  “3”个权利，即在上市公司监管工作中，保护投资者的三项权利：知情权、收益权、决策权。保护投资者的知情权，就是要以信息披露监管为核心，优化监管流程，以投资者需求为导向完善信息披露制度，增强投资者决策合理性。结合股票发行体制改革，更加全面透明的决策信息对中小投资者更为重要。保护投资者的收益权，就是要优化投资回报机制，引导上市公司根据行业特点、发展阶段及自身实际情况制定差异化的分红政策，积极回报投资者。保护投资者的决策权，就是要搭建中小投资者的发声平台，通过体制机制的不断健全，让中小投资者参与到公司的重大事项决策中来，增强其股东意识，促进更为长期的价值投资的发展。

  “8”则是以《意见》从九大方面八十多项政策举措构建了保护中小投资者的制度体系为代表，细化落实中小投资者保护工作。此处的“8”并非仅指《意见》，也包括其他能够保护投资者知情权、收益权和决策权的具体措施。中国证监会放松管制、加强监管的转型方向，落实到上市公司监管层面，就是要以信息披露监管为核心，贯彻宽进严管，加大监管执法力度，以《意见》为纲领，切实提高投资者保护工作水平。放松事前管制，通过完善顶层制度设计，推动各市场主体归位尽责；加强事中监管，包括在投资者回报、投票等机制体制方面强化制度约束，增强上市公司保护中小投资者意识；加强事后监管，开展监管协作，加大稽查执法力度，提高违法违规成本，让中小投资者享受到资本市场发展红利。党的十八届三中全会指出要发挥市场在资源配置中的决定性作用，《意见》的某些政策也体现出了市场化改革的印记，例如在优化投资回报机制方面指出要发展服务中小投资者的专业化中介机构，建立中小投资者单独投票机制，发挥第三方机构的专业调解作用等，这都是应市场需求而生的，有些许市场细分的意味。通过制定规则，引导方向，促进资本市场持续健康发展，进而让投资者分享发展红利。这是我们要做的，是让投资者放心依赖所要解决的。

  “6”就是要留白，《意见》是我国颁布的首部保护中小投资者的纲领性文件，这只是开始，还有很大的改进和发展空间。随着我国资本市场的发展，相信这留的白会被书写成绚丽的篇章。

  多层次资本市场的建设，会涉及越来越多的中小投资者，不论是直接的或是间接的。保护中小投资者就是保护资本市场，发展资本市场就必须保护中小投资者。作为资本市场的监管者，我们要发挥一线监管的能动性，促进投资者保护工作常态化，同时也要注意上市公司与投资者的利益平衡，考虑如何使成本效益原则发挥的更加淋漓尽致，让广大投资者特别是中小投资者放心的依赖我们，干净帅气的为实现中国梦助力！