规模适中利于风格发挥

  农银消费主题精准选股获益匪浅

  ⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文

  1月7日，沪深两市收盘涨跌不一，其中沪指翻红，创业板指数大涨逾2%。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报灵活配置涨0.24%，兴全社会责任涨1.26%，中银中国精选涨0.82%，汇添富民营活力涨1.15%，华商主题精选涨1.77%，农银消费主题涨1.82%， 宝盈核心优势涨0.91%，景顺长城优选涨1.24%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A跌0.1%，银华纯债跌0.1%，工银双利债券A涨0.09%，招商产业债券跌0.1%，建信稳定增利债券跌0.09%；货币型基金方面，南方现金增利货币A 涨0.02%，工银货币涨0.02%。 组合方面，保守型组合涨0.03%，均衡型组合涨0.54%，进取型组合跌1.01%。

  去年以来，A股市场呈现结构性行情，中小盘成长股超越大盘蓝筹，成为市场上涨的热点。然而，众多中小盘风格基金的业绩也呈现明显分化，其具体差距主要体现在行业及仓位的配置节奏上。金奖基金组合中的农银消费主题基金去年净值上涨58.19%，位列股票型基金第八位。该基金操作策略灵活，善于把握市场节奏，采取个股集中和积极交易的投资策略，投资标的以中小盘成长股为主。考虑到小盘股相对于大盘蓝筹股流动性较低，因此对于专注于投资该类品种的基金来说，规模越低越有利于基金经理保持投资策略的连贯和稳定性。

  截至2013年12月31日，农银消费主题基金的最新规模为10.61亿元，在排名前十位的股票型基金中属于偏低水平，这种较为适中的资产规模有利于基金经理采取精选个股、积极操作的策略。基于基金经理对个股的波段性操作和阶段性调仓换股行为，农银消费主题基金自成立以来保持着较高的个股换手率。对于大规模基金而言，重仓股的频繁换手可能对业绩的贡献不会太大，同时还会增加交易费用，而小规模基金则可以根据个股表现和市场情绪进行灵活转换。当然，真正能将中小盘风格进行到底的基金不仅需要较低的规模，基金经理优秀的选股能力亦至关重要。根据2013年三季报数据显示，农银消费主题基金重仓股中包括成长性显著的电子信息技术、文化传媒等个股，如掌趣科技、蓝色光标、华策影视等。从业绩表现来看，该基金重点配置的成长股准确契合去年的结构性行情，多只重仓股均录得较大涨幅。

  总体来看，投资者在选择中小盘成长风格基金的时候，需要结合基金组合的投资风格、资产规模、基金经理的管理经验进行综合考虑，在风险承受能力较强的基础上，可以增加配置比例以提高组合的整体收益。同时，还需要注意的是，市场始终会遵循价值回归规律运行，任何一种风格基金也都不可能长期占据领先优势，因此，投资者在资产配置中最好构建风格多元化的投资组合。

  保守型投资组合（1月7日涨幅0.03%）

  均衡型投资组合（1月7日涨幅0.54%）

  进取型投资组合（1月7日涨幅1.01%）

  （组合最新表现和深度研究请见中国证券网财富管理专区http://caifu.cnstock.com/）

  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合，今年以来市场环境复杂，不同风格基金业绩相差迥异，该组合大幅跑赢沪深300指数，在控制风险的前提下，为投资者带来了稳定的资产增值。