⊙本报记者 弘文

  “新的一年，A股市场将会经历一次重要的估值体系的调整。去年表现抢眼的成长股的估值将会出现分化，真正有高成长性的公司会继续高歌猛进，而不具备业绩支撑的伪成长股将会由于业绩的水落石出而遭到抛弃。”富国城镇发展基金的拟任基金经理汪鸣日前接受采访时表示。

  作为基金经理，汪鸣对于A股市场也有自己的判断，他认为，A股市场处于一个中长期的股票“配置窗口”。其最重要原因是，未来改革的趋势和蓝图已经明晰，此前市场对政策不确定的担心、以及由此导致的传统行业估值持续下降，有望在未来得到一定的遏制。而自去年三中全会以来，A股市场的风险偏好有所加强是不争的事实。

  当然，短期看，A股市场目前需要面对资金面偏紧、无风险利率偏高的考验。而考虑到，当前市场主板估值仍处历史较低水平。企业盈利开始逐步企稳也是一个辅助的判断因素。以及2013年以来股票型基金整体收益不错的有利迹象，A股市场在未来还有望逐步显示赚钱效应。

  在富国这个业内颇有名气的行业研究团队里，汪鸣是个“老人”，他起步于金融地产行业的研究，又转而受到富国强大的消费品研究的氛围熏陶，一路由助理研究员、行业研究员升到了高级研究员，直至目前的基金经理，在投资研究的路上做足了六年。

  此番出任城镇发展基金的汪鸣，势必与本届政府高度关注的“城镇化”亮点有所交叉。那么在汪鸣的角度看，未来的城镇化的进程和投资标的有何实质性关系呢？

  汪鸣认为，中国的城镇化之路正在走向“精细化”和“深度化”的路上。以城市居住人口而言，中国的城镇化率已经超过了50%，但以户籍来划分，我国拥有户籍的城镇人口的比率仅达35%，随着我国户籍政策的放开、医保社保体系的打通等政策红利的启动，我国户籍城镇化率到2020年预计将达到60%。

  “更多的保障，将鼓舞更多的居民消费、也将促进更多的城镇基础设施、环保需求和教育医疗设施的建设，这是巨大的机会。”汪鸣认为。

  在富国团队看来，过去的城镇化面临着很多问题，而这些问题的解决也为未来的市场带来了新的投资机遇。比如，过去很多城市功能配套既不完善，也不协调。城市公共设施投入严重不足，城市基础设施建设相对滞后。那么从投资的角度来看，未来这些投入严重不足的领域会有一些比较大的机会，比如环保、智慧城市、轨道交通建设、城市管网建设这些领域未来的增量相对就会比较大。

  另外，城镇化对经济的拉动还会体现在消费上。“我尤其看好城镇化过程中以人为核心的投资机会。”

  汪鸣认为，从居民到市民的过程中会产生大量投资机会。近20年我国城市面积增速两倍于同期城市人口增速，城镇面积扩张呈现出超乎寻常的速度。这体现出过去我国的城镇化更多的是量的积累而未来的城镇化将更注重质的提升，是以“人”为核心的城镇化，未来城镇化的重点在于提升城市软实力和让更多的城市人口“市民化”以带动消费。对于新拥有城市户籍的人，在享受到城市相应的社保、医保、教育、住房保障后，他们的消费意愿会被大大激发。

  “总的来说，在城镇化这个大的范畴下，可以把投资机会划分为投资端和消费端两类。投资端主要看好轨道交通建设、管网建设、环保以及智慧城市这四个行业，消费端则主要看好传媒、医疗保健、大众食品、交通通讯这四个行业。此外，2014年我还看好业绩增长明确、低估值的地产板块的估值修复行情。”他总结道。