⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  尽管非农就业数据远逊预期，但美股上周五高开后却继续强劲攀升，道指、标普、纳指依次大涨1.06％、1.33％、1.69％，三大股指全周的涨跌形势也由下挫转而上扬0.61％、0.81％、0.54％。总体来看，上周全球则是涨多跌少、强弱分化仍很大的局面；值得注意的是，近日回升恰好发生在触及或刺穿半年多来的上升趋势线之后，绝大多数的周线还带有长长的下影线，既说明下档支撑较有力，也表明空方仍有反击余力，即市场还不太稳定，短期反复可能依然稍大。

  与此同时，国际期市却迎来了久违的普涨景象。美元指数又一次折戟于40周均线，周线极富韵律的阴阳交替现象也持续了至少8周，期间低点又不断抬高，近日下行空间就会受限，而企稳回升的可能则相对更大些。无论是近期较强的棉花，还是长时间盘整的黄豆、玉米，抑或是疲惫不堪的小麦，上周都有不俗的表现，CRB指数也再次发力，中期很可能将继续走高。黄金、白银再次携手上扬，并冲破了去年八月底以来的压力线，近期也有望保持相对的强势。原油连续第四周上涨，这无疑是最近12个月内的最强纪录，上穿百元大关也是今年的第一次，而铜的回升则显得稍微有点乏力。

  美国近日公布的经济数据不仅比较稀少，而且乏善可陈。虽说上周首次申请失业救济人数好于预期，可12月营建开支、ADP就业报告却比预计的要差一些，1月ISM制造业PMI还意外大跌，并创去年5月以来的新低，而有的数据所透露的信息则难言优劣，如12月工厂订单下降，而跌幅却比预想的小，上周重头戏即1月非农就业远低于预期，而1月失业率却降至5年来新低。就技术状况而言，一月遇阻回落后，近日波动明显加大，道指、标普上周一还同时刷新了去年6月20日后的单日跌幅纪录，纳指更是创出2012年6月1日后的最大日跌幅，5周均线也都拐头下移构成反压，去年6月以来乃至一年多来的低点连线还被刺破，而最近几周的下探力度又一直强于上攻的，凡此种种自然就会成为市场已趋弱的明证；由于上周的高低点落差陡增39％、112％、73％，本周波幅很可能就会缩减，这就意味着站稳于16040点、1810点、4150点并非易事，而再破15520点、1760点、4040点也比较困难。周末的逆转虽有利于惯性上冲，但颀长的下影却使周线显得飘忽不定，究竟是多方的一次猛扑，还是再起一波升势，目前就是个不小的悬疑，而断言调整是否已结束则为时尚早。

  承接蛇年最后一周走势并受周边股市影响，两市马年首日虽惯性低开或多数时间处于下调状态，但沪深大盘最终却收涨0.56％、0.58％，而价升量增则凸显了趋势上行特征，说明多方目前风头正劲，近日延续上攻姿态的可能仍较大。以量能来说，上周五成交近1818亿，这虽略低于节前四天的平均水平，可较前一天却放大15％，表明长假前的观望气氛已有所改变，且最近5天沪深单位股指量能同比又增加38％、8％（视为一周则猛增约106％、25％），意味着多空双方在狭小区间内的争夺仍比较激烈，而每日量变幅度的均值则由14％下滑到10％，即现在还不具备发生重大转变的量变条件，短期涨跌空间也将因此受限。以股指来看，两市强弱方面虽有差异，如深市再次探至年初低点处，日、周线组合都有些偏弱，沪市刺穿缓缓上移的13日均线便稳步上行，周线组合也有利于继续上攻，近日高点或许也将被刷新，而若能弹升过去年11月低点即2079点、8055点，近期的整理波形就会发生质的转变。此外，本周四是去年12月高点后第45天，年内低点后第13天，而由量能分布及现有水平推测，周五也可能将发生较大变化，情人节前后的行情或许就会更火爆。

  综上，期市普涨后难免有所分化，欧美近两天的攻势能否延续也有待观察，两市顺势上冲后或许也将进行整固。本周有望继续上扬，日均量也将增加，阻压来自2070点、7800点，支撑在2030点、7550点，本周后半段或许会捷报频传.