⊙记者 金苹苹 ○编辑 张亦文

  新年伊始，美股就遭遇了“滑铁卢”，让部分此前看好美股市场的投资者不免心生疑虑：美股还值得投资吗？

  市场人士认为，美股尽管开年不利，却仍不改作为最热投资标的的魅力。2014年美股仍将继续其上行趋势，即便整体波动性或会加剧，但从资产配置角度考虑，北美市场尤其是美股市场仍具备较高的投资价值，而不久前遭遇“血洗”的新兴市场投资则应予以规避。

  新兴市场难有起色

  1月份以来，新兴市场货币遭遇了一场“血洗”。全球资本流动数据跟踪机构EPRF数据显示，1月29日—2月5日的一周里，新兴市场股市流出的资金规模达64亿美元，创出自2010年10月以来单周流出规模的最高纪录。而根据美银美林报告，仅单周新兴市场股票基金资金流出量也高达120.2亿美元，同创两年来最高水平。

  事实上，自2013年底美联储正式缩减QE购债规模以来，全球新兴市场货币均遭遇到不同程度的贬值，其中以阿根廷比索以及土耳其里拉尤为严重，贬值幅度分别约20.4%和8.16%。

  更为重要的是，美联储并没有给新兴市场的资金足够的喘息机会。2014年1月美联储议息会议决定再次削减100亿购债规模，加剧了投资者对于新兴市场资本的抛售。诺亚财富最新发布的一份报告指出，从新兴市场汇率及全球利率情况来看，近期全球风险资产的下跌主要是受到了投资者避险情绪发酵及流动性预期收紧的双重影响；相应的，美国长期国债、黄金等避险资产则受到了资金的青睐。

  此外，不少市场人士亦预计，美联储逐步退出量化宽松的措施将继续加剧新兴市场的动荡，这一举措将引发全球资本从新兴市场回流美国，造成资本外逃、新兴市场资产价格暴跌及其本币贬值。

  美股魅力依然不减

  “由于近期美国资本市场的跌幅相对较大，很多投资者也开始认为美股的上涨已经到头，过高的估值需要调整与修复。但随着2014年春季的到来，美股仍将继续其上行的趋势，整体波动性会加大。”诺亚财富分析师徐嘉俊表示。

  徐嘉俊认为，主要有三个方面可以支撑美股持续其牛市步伐。首先，从经济周期层面来看，2013年四季度美国GDP同比增速已经反弹至2.7%，而同期通胀增速仅为1.5%，显示美国并未显现出高通胀的压力，仍具备上行空间。“美联储在1月的议息会议上作出的再次缩减QE购债规模的决定就是美国经济在加速复苏的最好证明。”

  其次，从长期趋势看，目前美国垃圾债与长期国债之间的利差并未大幅飙升，表明当下整体经济环境稳定，企业违约风险并不高。

  最后，经历了全球金融危机之后的“去杠杆”，目前美国家庭资产负债表已经大有改观。“预计未来随着财政政策和劳动力市场的进一步改善，美国人均可支配收入将得到进一步提升，被压抑的个人消费需求也将得到一定的释放，并拉动传统的汽车、房地产等支柱产业。”

  QDII成淘金热点

  对于2014年而言，整体来说，以美股为主的成熟市场依然是今年投资者应该重点配置的海外投资品种。而国内投资者投资美股的重要投资工具之一，便是QDII基金。

  事实上，敏感的基金经理们，早已将“枪头”调转至美股市场。众禄基金不久前公布的2013年第四季度QDII基金季报分析显示，去年第四季度基金资金正加速流入美股。

  众禄基金的统计数据显示，从区域市场投资情况来看，去年四季度QDII基金对港股的配置下降3.81个百分点，跌至历史新低58.24%。而对美股的配置则创历史新高，提升3.88个百分点至21.74%。此外，QDII基金对泰国、新加坡、印度尼西亚、印度等新兴市场投资均有不同程度下降。随着美联储缩减量化宽松货币政策规模，新兴市场或将面临更大的资金外流压力。