■一周互动精华
金博士导师团成员
马 刚
齐鲁证券研究所
高级分析师
基金评价业务负责人
王婷婷
东航金融研究院
海外金融研究员
金苹苹
《上海证券报》记者
王 彭
《上海证券报》记者
游客：请问中小板指数的基金和配置中小板股票的基金哪几只比较好？
马刚：同标的指数的指数基金基本上都同步大盘，差别不是很大，选择时规模大、流动性好是可以考虑的因素。如果有股票账户的话，建议最好选择ETF，因为ETF买入和卖出均非常方便，实时成交，资金当天到账，而普通开放式基金则无这个便利。另外，如果懂得分级基金的话，分级基金母基金也是一个不错的选择，优点是多了一个分拆卖出的渠道，有套利机会，不过，股票型分级基金申购门槛5万元，是个劣势。根据上述思路，以下中小板指数基金可以考虑：易方达中小板（普通开放式基金）、华夏中小板ETF、申万菱信中小板（分级基金母基金）。
游客：如何看待目前全球市场环境，哪些国家或地区存在投资机会？
王婷婷：2014年伊始，海外市场波折不断，美国受极寒天气影响就业与制造业数据远低于预期， 新兴市场围绕着乌克兰、西班牙、阿根廷、泰国国内政治动乱、经济硬着陆风险加大， 恐慌情绪肆意蔓延，货币、风险资产均受到抛压。年初至今MSCI新兴市场指数下跌6.7%，MSCI亚洲指数下跌5.94%，MSCI全球下跌3.1%。对美国来说，其散户投资者杠杆投资股票已达历史新高，往往这一现象带来的拐点即股市的黄金时代接近尾声，如果经济复苏继续不如人们预期的话，多翻空行情随时到来。
再说新兴市场，笔者认为，无论是国际投资者还是投机客必将在较长的一段时间里对其冷眼旁观，当且仅当风险有效消化或部分恶化情况有所好转后，如：政局稳定、外汇储备止跌回升、通胀水平有效控制、财政赤字逐渐收窄、内外需亮点频出，才会在该市场加大仓位。最快也许今年下半年，最慢甚至明后年。
谨慎乐观看待的还有日本市场，安倍上任以来三支箭射出了一只半，第一支箭引发的财富效应在2013年成功的令日经225股指升幅超过50%，但悬而待发的第二只财政政策之剑，市场褒贬不一。如果4月顺利过渡，那么最后一只调经济、就业结构的核心之剑将主宰了更长期的日本经济是昙花一现还是彻底改写。虽然安倍给了我们短期的收获和中期的期望，但最终还是要用长期经济的成绩来评判成与败。
游客：请问金博士现在做白银投资如何？
金苹苹：从目前看，现货白银上周五美国非农数据弱势而收出小阳线后，正在盘中震荡整理。因为黄金和白银的走势相对而言较为一致，故而业界对黄金未来走势的判断也值得投资者参考。
上周五，因为美国公布的疲弱就业报告引发了市场对其经济复苏势头的疑虑，导致上周五的黄金获得五周以来最大的单周涨幅。美联储公布的数据显示，过去两个月美国就业岗位增长大幅放缓，为三年来的最差表现，令人担心美国经济成长可能正在失去动能。同时部分市场人士也开始预期美联储或可能放缓退出QE的步伐。
然而从长期来看，大部分市场观点依然支持黄金和白银长期看跌的观点，并认为目前金银价格的涨升主要是由于上周五疲弱的非农就业数据所导致的。美联储官员的发言更是显示了美联储未来缩减QE规模的步伐不可能改变，故而从中长期看限制了金价涨幅。
从短期来看，市场观点认为，白银虽然暂时处于震荡上涨阶段，但20.50对于白银而言仍是一个重要的阻力位，若该阻力完好则白银转跌的风险不能被排除。所以从短线而言，建议谨慎的投资者维持观望。
当然，由于震荡波幅颇大，白银投资对于风险偏好较高的投资者来说，是获取较高收益的不错选择。在目前的市场中，双向交易的白银投资工具也不少，投资者可以根据自己的风险和投资偏好进行选择。只是需要提醒的是，在入场前务必看清方向，判断好未来趋势，严守交易纪律，及时做好止盈止损。
游客：大成新锐换大成内需好吗？
王彭：从契约规定上来看，大成新锐主要投资于新锐产业中的优质上市公司，大成内需则着重于内需增长行业中的优质上市公司，从持续结构来看，二者重仓股换手率均相对较高，行业配置上均以电子信息、文化传媒等新兴产业以及医药、百货等消费板块为主。从业绩表现上来看，大成新锐2013年4月由新任基金经理袁巍接管后，业绩表现良好，近一年位居同类基金前四分之一；大成内需2012年9月更换基金经理后，同样表现出色，2013年及今年以来业绩均稳居同类基金前四分之一。考虑到两位基金经理任职时间均不超过两年，长期表现有待观察，且两只基金的定位及表现相差不大，建议保留。
游客：159901深100ETF可以买吗？
王彭：深100ETF是以深证100指数为追踪标的的被动管理型基金，因此深证100指数的走势将决定该基金的未来表现情况。深证100指数是以深圳市场全部正常交易的股票（包括中小企业板）作为选样范围，选取100只A股作为样本编制而成的成分股指数。从行业分布来看，深证100指数中行业比重前三位是占17%的机械、设备及仪表行业，占14%的房地产和占10%的金融保险业。考虑到在目前结构转型的背景之下，周期板块难以获得趋势性上涨机会，预计金融、地产占比较大的深证100指数也难有上佳表现。建议待经济形势有所好转后再考虑逐步介入。
游客：我有华夏大盘精选基金，想进行转换华夏公司旗下的其他基金,选哪只好呢?
王彭：从晨星评级来看，华夏基金旗下的华夏经典混合评级最高，其三年及五年评级均为五星。该基金在2011年3月由王海雄接任基金经理，该基金在2012年虽然近位列同类基金中下游，但2013年表现较为出色，位居同类基金第八位。从阶段业绩来看，该基金近一年、半年、三个月和一个月业绩也稳居同类基金前四分之一。从持股情况来看，该基金侧重于对TMT、医药及大消费板块进行重点配置，个股集中度偏低，季度间股票仓位变动不大，超额收益主要来自于行业配置和个股机会的把握。
游客：如将兴全社会责任转换该公司旗下的轻资产投资、有机增长、绿色投资三基金哪个好呢？
王彭：兴全轻资产和兴全有机增长均由基金经理陈扬帆管理，前者以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，后者投资于有机增长能力较强的公司。总体来看，二者均为成长风格鲜明的投资品种。从业绩表现来看，二者均在成长风格占优的市场阶段表现优秀，兴全轻资产和兴全有机增长2013年位列同类基金前四分之一，年初至今分别位于股票型基金和混合型基金首位。从行业配置上来看，这两只基金均倾向于对TMT及医药板块进行重点配置，较好的契合了去年以来市场的结构性行情。兴全绿色投资由陈锦泉掌管，该基金主要挖掘绿色科技产业或公司，以及其他产业中积极履行环境责任公司的投资机会，从持股情况来看，该基金在行业配置上相对前两者更为多元，除新兴产业之外还涉及汽车、交运设备等行业。该基金2012年位列同类基金中下游，2013和今年以来业绩均处于同类基金前四分之一。 总体来看，兴全轻资产和有机增长成长特色更为鲜明，风格激进，适合风险承受能力较强的投资者。兴全绿色投资防御性更强，适合稳健型投资者持有。
游客：请问老师我想选两个股基，下面购买哪个较好？农银行业成长股票型基金，银河创新股票基金，广发聚瑞股票型基金，景顺长城优选。
王彭：这三只基金都是历史业绩稳健的优质品种，晨星公司对其近三年表现评级均为五星。从风险角度来看，银河创新股票和景顺长城优选股票基金的标准差相对较低，表明基金净值波动幅度较低，适合风险承受能力相对较低的投资者。若考虑风险扣除后收益表现，银河创新股票和景顺长城优选拥有更为出色的“性价比”。这四只基金目前的持仓结构均以成长风格为主，建议投资者在做资产配置时保留部分仓位给价值风格基金或货币基金，以提高组合的多样性。
游客：请问老师上投摩根行业轮动股基与广发聚瑞股基，哪个好？我想购买一个稳健成长的股基。
王彭：上投行业轮动基金自2011年底由冯刚接任基金经理后，2012、2013年及今年以来业绩均稳居同类基金前四分之一。广发聚瑞股基自成立以来的各自然年份，均处于同类基金前四分之一。从持仓情况来看，基金经理刘明月操作灵活积极，既能在周期股占优的市场阶段配置大盘蓝筹型个股，又善于从中小盘成长型个股中挖掘优质标的。总体来看，两只基金均为长期表现出色的优质品种，考虑到广发聚瑞运作时间较长，稳健型投资者可考虑介入。
（本报记者 王彭 冯永琴 整理）