股债资产配置灵活

  工银双利收益稳健

  ⊙记者 王彭 ○编辑 王诚诚

  《上海证券报》金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合。今年以来市场环境复杂，不同风格基金业绩迥异，该组合大幅跑赢沪深300指数，在控制风险的前提下，为投资者带来了稳定的资产增值。

  2月18日，沪深两市双双低位震荡后收跌，创业板指数同样收绿。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报灵活配置跌0.41%，兴全社会责任跌0.8%，中银中国精选跌0.42%，汇添富民营活力跌0.79%，汇添富医药保健涨0.53%，华商主题精选涨0.75%，农银消费主题跌0.44%，宝盈核心优势涨0.03%，景顺长城优选跌0.46%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A涨0.1%，银华纯债净值不变，招商产业债券跌0.1%，建信稳定增利债券跌0.09%，工银双利债券A跌0.17%； 货币型基金方面，南方现金增利货币A 涨0.02%，工银货币涨0.02%。组合方面，保守型组合跌0.03%，均衡型组合跌0.23%，进取型组合跌0.1%。

  一般来说，债券型基金被视为相对于股票型基金风险更低的品种，但这种风险评估往往是以两者的长期市场波动数据为基础。以过去三年为例，截至2013年末，股票型基金的最大跌幅为30.84%，月度标准差为20.25%，而普通债券型基金对应的数值为3.73%、3.78%。过去5年股票型基金的月度标准差为23.66%，而普通债券型基金的该值为4.1%。从长周期的角度来看，后者相对于前者的波动幅度明显偏低。作为一种基础性资产配置品种，债基在过去的中短期和长期都表现出良好的保值、增值效果。以工银双利债券A基金为例，该基金在债市长期波动的过程中，仍然能够为投资者赢得较好的回报，无论是从长期收益的获取还是阶段性收益的把握能力上来看，其在同业中均处于领先水平。

  工银双利债券A自2010年8月成立以来净值上涨19.6%，相对于同期成立的基金体现出优秀的投资管理水平。该基金由欧阳凯、宋炳珅和王佳共同担任基金经理，在实际操作中，三人分工明确，各有侧重。欧阳凯着重于大类资产配置，宋炳珅则专注于权益类资产的挑选和时机把握。 从过去几年的表现来看，资产配置的准确性为基金贡献了显著的超额收益。例如2011年，基金经理较早清仓了权益类资产，并转配国债和金融债，虽然面临“股债双杀”的市场环境，工银双利仍然凭借年底国债和金融债的较大涨幅获取了正收益。去年上半年，该基金适时把握可转债和利率债的机会，又在7月份将债券杠杆降低到零，从而及时规避了之后的债券熊市。在权益资产投资上，该基金将风险防控放在首位，注重绝对收益的获取，通常会通过把握短期的获利机会为投资者提供增强型回报。

  总体而言，除了拥有长期表现相对稳健的市场特征之外，作为一种与股票基金关联度较低的资产类别，债券基金在组合中也会起到显著的风险分散作用。对于有理财需求的投资者而言，可以根据自己不同的风险承受能力，配置部分资产到债券型基金中，扮演长期投资和稳定收益的角色。