绩优货基持续性可期

  工银货币稳居同类上游

  ⊙记者 王彭 ○编辑 王诚诚

  3月3日，沪深两市双双收红，创业板指大涨逾2%。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报灵活配置涨0.58%，兴全社会责任涨1.58%，中银中国精选涨0.75%，汇添富民营活力涨2.3%，汇添富医药保健涨1.43%，华商主题精选涨2.84%，农银消费主题涨1.49%，宝盈核心优势涨2.75%，景顺长城优选涨1.59%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A涨0.1%，银华纯债涨0.1%，招商产业债券涨0.1%，建信稳定增利债券涨0.26%，工银双利债券A净值不变；货币型基金方面，南方现金增利货币A 涨0.01%，工银货币涨0.01%。组合方面，保守型组合涨0.11%，均衡型组合涨0.72%，进取型组合涨1.92%。

  货币基金业绩的持续性，是指在检验期间内基金不仅可以获取超额收益，且其高收益能够保持的一种特性。具体表现为，上一期业绩表现优秀的基金在下一期继续领跑，而业绩较差的基金仍然位居下游，即呈现“强者恒强，弱者恒弱”的格局。在筛选货币基金时，历史中长期收益率是量化评价货币型基金的可靠指标，以历史收益率为量化指标给货币型基金排序，不仅能挑选出在下一阶段有大概率超越同类平均水平的产品，而且也能提示在下一阶段可能跑输同类平均水平的产品。换言之，即历史中长期收益率是量化评价货币型基金的可靠指标。据银河数据显示，截至2013年12月31日，工银货币以4.38%的年度涨幅摘得货币基金A类业绩冠军，同时，该基金最近两年、一年和半年业绩均保持在同类基金前四分之一，展现出良好的业绩稳定性。

  综合考虑货币基金投资运作中的主要风险因素，利率风险、信用风险和流动性风险均可能侵蚀货币基金收益，加剧其偏离度，甚至带来亏损，而这几个风险因素又往往是相伴相随的。其中，“流动性管理”作为投资运作中的核心，永远是重中之重，只有在保证充足流动性的前提下，才应该考虑如何增厚组合收益。工银货币基金始终将流动性和风险管理放在基金运作的首位，从具体操作来看，去年四季度，该基金通过对客户需求和货币市场情况的判断，合理安排组合现金流，保证了充足的流动性。由于判断资金面压力较大，基金保持了相对较高的存款配置；于年末把握了高收益存款的配置机会，从而进一步提高了组合的收益率水平。

  当然，作为流动性管理工具，货币基金低风险低收益的定位，强调的是为投资者提供短期闲置资金的投资渠道，而不是过分追求短期高收益。结合货币基金高流动性和安全性的特征，其长期收益必将逐步向合理水平回归。对于手中暂时有闲置资金的投资者而言，可以将其作为活期存款的升级替代品种。