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    差异化竞争明显
    中小投行项目收益下滑
    2014-03-05       来源:上海证券报      

      ⊙见习记者 王宁 ○编辑 李剑锋

      

      “以前投行做一单项目,可以用‘吃肉’来形容,现在做一单项目,只能用‘喝汤’来概括了。”北京某投行人士向上证报记者表示,但即使是这样,该跑的项目也要多跑,该做的项目也绝不放弃。

      监管层近年来着力打造多层次资本市场体系,并下放行政审批项目,一方面是拓宽了资本市场空间,提高上市企业信息公开透明度,提高了对投行的保荐要求;另一方面,投行成本有所提高,企业转变了融资渠道,导致收益减少。

      上述北京某投行人士表示,以前保荐一个企业上市主板,其承销费用可收取一两千万,即使是上市中小板或创业板项目,保荐费用也不会太低。目前的现状是,上主板的企业数量骤减,而在投行竞争激烈的背景下,中小板或创业板保荐的项目也很难争取,新三板挂牌成本较低,一些项目都面临着亏损的可能。这位投行人士表示,一单新三板挂牌项目总费用仅几十万元,耗时几个月提成才几万元,基本上没什么吸引力。“但即使是这样,任何项目也决不放弃,就当是积累经验。”

      事实上,投行收入减少并不局限于保荐项目,投融资、私募债和并购等,收益均有所下滑,尤其对于中小投行来说。

      深圳某券商投行部徐先生表示,在IPO真空期这段时间,主要还是跑项目,但更侧重于投融资业务。“虽然保荐和私募债都在做,但较以往相比难度加大了。”目前可做的项目主要是扶持企业在新三板挂牌,不过,这些项目承销费用较低,很难有较大收益,一些大的投行根本就没兴趣。

      前述北京某投行人士表示,投行当前均面临转型发展的问题,未来投行面临的更多挑战是综合服务能力。