随着互联网金融的冲击，目前绝大多数基金公司都推出了T+0货币基金产品，但货币基金T+0赎回一般通过垫资来实现，对基金公司是一大考验。尤其像余额宝、理财通这样成立之后就快速成长壮大的基金产品，基金公司的成本压力巨大

  ⊙记者 徐维强 ○编辑 于勇

  昨日微信理财通又重新恢复了赎回“T+0”，但设定了赎回上限。这反映了各款“宝宝”在体量加速增大的同时，也开始面临垫资的巨大挑战。

  暂停四日后重新恢复T+0

  3月28日微信理财通发布通知称，通过理财通提交的华夏财富宝基金赎回业务，3月28日上午开始从原来的T+0到账调整为T+1到账。对于这一调整，理财通表示是接到华夏基金管理公司的通知而做出的改变。而对于此次重新恢复，理财通相关人士称之前是由于系统调整，而在调整完成之后又重新开放。

  根据理财通昨日发布的赎回服务升级通知介绍，理财通在原有的快速赎回基础上开通了普通赎回服务，在操作界面上用户可以选择快速赎回和普通赎回两种类型的赎回服务，目前理财通平台上线的有两款产品，分别对接华夏财富宝以及汇添富全额宝，均可以提供两种赎回方式。其中快速赎回仍然为之前的T+0模式，资金当天到账，但根据收益计算规则，用户不享受当天收益，收益计算截止到前一天。对于快速赎回设定了一定的额度限制，单笔限额2万元，当天可快速赎回3次。而新增的普通赎回则是以往货币基金的T+1模式，资金延后一天到账，而赎回资金仍有当天的收益。相对于快速赎回，普通赎回不限额度，也不限次数，客户可以一次性全部提取。

  尽管理财通和华夏基金对外表示暂停T+0是由于系统调整，但业内人士普遍认为，垫资压力是一大原因。随着互联网金融的冲击，目前绝大多数基金公司都推出T+0货币基金产品，但货币基金T+0赎回一般是通过垫资来实现，对于基金公司是一大考验。尤其是像余额宝、理财通这样成立之后就快速成长壮大的基金产品，基金公司的成本压力巨大。此外，深圳一家基金公司的基金经理向记者分析，华夏财富宝暂停T+0的操作，正好是处于一季度末的关键时点，正是银行面临考核资金面最为紧张的时刻。

  而暂停T+0也直接给投资者带来冲击。部分投资者表示，购买理财通等产品，正是看中资金流动的便利、直接，一旦赎回不能直接到账，就不会对投资者有巨大的吸引力，完全可以转而购买其他的理财产品，寻求其他的投资渠道。

  限制赎回以减轻垫资压力

  去年余额宝、理财通相继成立时，都风光无限，受到投资者的热烈追捧。但目前，这种吸引力的光环已经在逐渐减退。为应对赎回压力，余额宝、理财通均设置了赎回门槛，其中余额宝资金实时转出限额为单笔5万、单日5万、单月20万元，而且实时到账也仅支持光大、中信、招行和平安4家。对于单笔超过5万元的，则是提交后的一个工作日内24点前到账。而理财通对于快速赎回限额则是单笔2万、单日6万元。对比其他基金公司的T+0赎回限额大多为10万—20万，部分公司最高可达100万元。

  在理财通恢复T+0之后，每日提供的赎回总额度并没有公布，但至昨日上午11时左右，记者发现理财通华夏财富宝的当天快速赎回额度已满，而汇添富全额宝则是正常。对此理财通表示，如快速赎回达到服务上限后，将自动切换到普通赎回，在快速赎回服务额度未恢复前，用户只能使用普通赎回服务。

  业内人士分析，近期余额宝、理财通等互联网金融产品的赎回压力进一步增大。随着监管部门对于互联网金融的相关政策已经在逐步收紧，央行相关负责人也曾表态，央行将叫停提前支取协议存款不罚息的条款，一旦成真，余额宝们的政策红利将为之消失。由于此类货币基金是以银行协议存款为主要投资标的，这将意味着今后提前支取未到期的协议存款，将只能获得活期利息，因而势必影响到其收益。

  此外，余额宝、理财通的收益也延续着春节后一路走低的颓势。3月31日余额宝的七日年化收益率已经降为5.3610%，每万份收益1.4310元，而华夏财富宝七日年化收益率也仅有5.3530%，万份收益1.4260元，已经低于众多银行理财产品收益率，对于投资者的吸引力也大大降低。