§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注： 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
光大保德信量化核心证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2004年8月27日至2014年3月31日）
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注：根据基金合同的规定，本基金建仓期为2004年8月27日至2005年2月26日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2014年1季度的股票市场较之前略微复杂些，复杂性主要体现在下面几个方面。首先，美国QE的退出叠加国内经济的下滑对市场有一定的压力，但稳增长的预期就会更加强烈。第二，个别的违约事件可能仍会出现，这对银行等高权重板块有压力，但优先股、QFII持股比例提高等对其又有一定的对冲。第三、食品、医药等领域的白马股在这种情况下确实有一定的防御性，但前期又有了一定的涨幅。本基金面对上述复杂性时，在不确定性中寻找确定确定性，沿着“存量经济本身自发的机会”以及“政策改革带来的机会”这两条主线主抓结构性机会，取得了较好的效果。
对于“存量经济本身自发的机会”，本基金认为主要可以概括为下面四个方面的机会：“后端市场”、“供给收缩”、“长尾消费”以及“存量替代”等。其中，“后端市场”是指在存量经济下，例如地产等一些行业已很难再产生增量，但随着使用年限的增长，“后端需求”将逐渐产生出来。“供给收缩”是针对化工、水泥等传统行业而言的。本基金认为随着增量经济的过去，也许这些行业的整体盈利增速在下降，但这些行业中的优质龙头公司可以通过集中度的提高来改善其产品的市场供需结构，从而使业绩逆行业而增长。另外，“长尾消费 ”指的是依托移动互联汇集的“小众消费”，例如互联网金融等。“存量替代”指的是新产品将有机会对原有庞大的存量进行替代，例如新能源等。
对于“政策改革带来的机会”，本基金认为经济的趋势一是取决于经济本身的周期动力，二是取决于政策调控的方向和力度。而2013年是中国政策经济改革的新起点，尤其是十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革重大问题决定》的纲领性文件，不仅将带来经济、产业、社会、金融、生态领域的全方位变化，也对股票市场影响深远。本基金将遵循新一届政府改革思路，重点关注五大方向的政策经济改革带来的机会。一是安全建设：国防安全、信息安全、消费安全；二是破除垄断：民营金融、油气、医院、传媒、环保；三是国企改革：业绩和估值引来“戴维斯”双击；四是生态变革：环保产业链中游或受益于过剩产能淘汰的结构性机会；五是网络创新：铁路、4G、互联网对传统行业的重构。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内份额净值增长率为-7.37%，业绩比较基准收益率为-8.11%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年第2季度以及下半年，本基金仍会沿着“存量经济本身自发的机会”以及“政策改革带来的机会”这两条主线主抓结构性机会，并密切关注国内政策的变化、以及全球其它经济体的复苏和货币政策的变化等，对组合的结构进行优化调整，为基金份额持有者服务。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期内未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期内未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
报告期内本基金未投资资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
5.11.2本基金未投资超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
§6开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内，基金管理人不存在持有、申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8影响投资者决策的其他重要信息
无
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准光大保德信量化核心证券投资基金设立的文件
2、光大保德信量化核心证券投资基金基金合同
3、光大保德信量化核心证券投资基金招募说明书
4、光大保德信量化核心证券投资基金托管协议
5、光大保德信量化核心证券投资基金法律意见书
6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
7、基金托管人业务资格批件和营业执照
8、报告期内光大保德信量化核心证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
9、中国证监会要求的其他文件
9.2存放地点
上海市延安东路222号外滩中心大厦46层本基金管理人办公地址。
9.3查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话：4008-202-888，021-53524620。 公司网址：www.epf.com.cn。
光大保德信基金管理有限公司
二〇一四年四月二十一日
| 基金简称 | 光大保德信量化股票 |
| 基金主代码 | 360001 |
| 交易代码 | 360001 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2004年8月27日 |
| 报告期末基金份额总额 | 9,488,170,003.20份 |
| 投资目标 | 本基金追求长期持续稳定超出业绩比较基准的投资回报。 |
| 投资策略 | 本基金通过光大保德信特有的以量化投资为核心的多重优化保障体系构建处于或接近有效边际曲线的投资组合。在构建投资组合时综合考虑收益因素及风险因素，并通过投资组合优化器构建并动态优化投资组合，确保投资组合风险收益特征符合既定目标。本基金在正常市场情况下不作主动资产配置，即股票/现金等各类资产持有比例保持相对固定。 投资品种基准比例：股票90% 现金10% 由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一定范围（上下5％）内浮动。 |
| 业绩比较基准 | 90％×富时中国A200指数＋10％×同业存款利率 |
| 风险收益特征 | 本基金风险收益特征属于证券投资基金中风险程度中等偏高的品种，按照风险收益配比原则对投资组合进行严格的风险管理，在风险限制范围内追求收益最大化。 |
| 基金管理人 | 光大保德信基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国光大银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2014年1月1日-2014年3月31日) |
| 1.本期已实现收益 | -469,086,848.73 |
| 2.本期利润 | -642,174,842.51 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0648 |
| 4.期末基金资产净值 | 7,794,277,626.06 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8215 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | -7.37% | 1.17% | -8.11% | 1.05% | 0.74% | 0.12% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 周炜炜 | 首席投资总监、基金经理 | 2014-1-9 | - | 12年 | 周炜炜先生，CFA，伦敦商学院金融学硕士、香港大学商学院-复旦大学管理学院工商管理硕士。1998年至2000年任职于德意志银行上海分行，任助理副总裁；2000年至2001年任职于美国思腾思特管理咨询中国有限公司，任副总裁；2002年至2006年任职于招商基金管理有限公司，历任招商先锋证券投资基金基金经理、基金管理部副总监；2006年至2010年10月任职于交银施罗德基金管理有限公司，历任交银施罗德成长股票证券投资基金基金经理、权益投资部总经理、投资副总监；2010年11月加入光大保德信基金管理有限公司，现任首席投资总监、光大保德信优势配置股票型证券投资基金基金经理、光大保德信量化核心证券投资基金基金经理。 |
| 田大伟 | 基金经理 | 2014-2-25 | - | 4年 | 田大伟先生，博士，CFA，2005年毕业于上海财经大学金融学专业，获得经济学硕士学位，2010年毕业于上海财经大学、美国南加州大学（联合培养）金融工程专业，获得经济学博士学位。2010年4月加入光大保德信基金管理有限公司，先后担任金融工程师、策略分析师、首席策略分析师，2013年7月至2014年2月兼任光大保德信大中华3号特定客户资产管理计划的投资经理。现任光大保德信量化核心证券投资基金基金经理，同时兼任首席策略分析师。 |
| 钱钧 | 权益投资总监、本基金基金经理 | 2010-12-7 | 2014-1-9 | 14年 | 钱钧先生，硕士。毕业于南京大学国际工商管理学院，获工商管理硕士学位，曾在联合证券担任高级研究员，在西部证券担任投资经理助理等工作。2007年1月加入光大保德信基金管理有限公司任高级研究员，现任光大保德信权益投资总监、光大保德信量化核心证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| 1 | 权益投资 | 7,209,004,545.58 | 92.12 |
| 其中：股票 | 7,209,004,545.58 | 92.12 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 599,203,657.62 | 7.66 |
| 7 | 其他资产 | 17,507,275.72 | 0.22 |
| 8 | 合计 | 7,825,715,478.92 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,533,000.00 | 0.07 |
| C | 制造业 | 3,992,949,193.96 | 51.23 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 362,918,959.60 | 4.66 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 294,058,117.30 | 3.77 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 167,572,727.90 | 2.15 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 796,524,279.28 | 10.22 |
| J | 金融业 | 1,100,359,604.80 | 14.12 |
| K | 房地产业 | 280,205,306.56 | 3.60 |
| L | 租赁和商务服务业 | 33,147,407.66 | 0.43 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 4,161,684.68 | 0.05 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 5,496,000.00 | 0.07 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 80,476,706.00 | 1.03 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | 85,601,557.84 | 1.10 |
| 合计 | 7,209,004,545.58 | 92.49 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600690 | 青岛海尔 | 22,914,991 | 372,139,453.84 | 4.77 |
| 2 | 600886 | 国投电力 | 78,895,426 | 362,918,959.60 | 4.66 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 9,426,774 | 354,069,631.44 | 4.54 |
| 4 | 601166 | 兴业银行 | 36,000,000 | 342,720,000.00 | 4.40 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 1,867,226 | 288,859,862.20 | 3.71 |
| 6 | 601877 | 正泰电器 | 10,545,413 | 258,257,164.37 | 3.31 |
| 7 | 600406 | 国电南瑞 | 17,771,063 | 250,927,409.56 | 3.22 |
| 8 | 600079 | 人福医药 | 9,084,772 | 249,467,839.12 | 3.20 |
| 9 | 600309 | 万华化学 | 13,819,363 | 241,424,271.61 | 3.10 |
| 10 | 000895 | 双汇发展 | 6,008,785 | 236,085,162.65 | 3.03 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,997,738.82 |
| 2 | 应收证券清算款 | 15,229,113.96 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 145,458.54 |
| 5 | 应收申购款 | 134,964.40 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 17,507,275.72 |
| 报告期期初基金份额总额 | 10,229,878,724.51 |
| 报告期基金总申购份额 | 33,968,343.87 |
| 减：报告期基金总赎回份额 | 775,677,065.18 |
| 报告期基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 9,488,170,003.20 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：光大保德信基金管理有限公司 基金托管人：中国光大银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年四月二十一日