§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１４年４月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１４年１月１日起至３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（１）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（２）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
广发轮动配置股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（２０１３年５月２８日至２０１４年３月３１日）
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注：（１）本基金合同生效日期为２０１３年５月２８日，至披露时点本基金成立未满一年。
（２）本基金建仓期为基金合同生效后６个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金合同有关规定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１．基金经理的“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
２．基金经理助理的“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
３．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发轮动配置股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。监察稽核部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
４．３．２ 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。
报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量５％的情况。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，市场仍然分化较大，创业板指数先涨后跌，经历了较大的波动，最终涨幅为１．７９％，中证８００指数表现不佳，下跌５．７７％。一季度初期，市场延续了去年下半年以来的风格，投资者追逐小市值公司，资金从传统价值股和白马成长股中流出，市场分化非常严重，以创业板指数为代表的小股票涨幅突出，热点频出，蓝筹股则大幅降估值。３月份以来，随着估值分化的日益严重，以及讲故事的小股票基本面不断低于预期，故事难以自圆其说，市场开始修正之前的极端情绪，小股票开始下跌，白马成长股企稳，而以银行地产股为代表的传统价值股在国家会放松银根刺激经济的预期下开始体现出一定的绝对收益和可观的相对收益。行业方面，教育卫生、信息传输和软件涨幅居前，这符合了市场追逐大空间和故事型公司的风格，而基本面不好的，商务服务、建筑和农林牧渔跌幅居前。
本基金在一季度做了比较大的变化，虽然我们仍然看好白马成长股，但是我们觉得短期市场风格下很难大幅提升估值，市场审美已经发生变化：资金追逐成长的情绪高涨，加上实体经济方面，改革和互联网对企业经营模式的冲击导致一些新的经营方式的出现，颠覆了以往投资者单纯追求即期利润的分析公司的模式，转而更加全面的考量上市公司的经营前景和空间。本基金合同无任何限制，因此顺应了这种变化，增加了新兴成长股。主要的行业包括医药器械和服务，信息技术，软件，计算机等。效果尚可，但是由于我们对市场情绪变化准备不足，未达到理想状态。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
一季度基金净值增长率为－０．５％，同期比较基准的增长率为－５．７７％。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下季度，我们认为，由于很多之前被热捧的股票基本面低于预期，故事难以兑现，加上累积涨幅过大，股票估值过高，之前一年“逢新股票必涨，逢小股票必涨”的行情基本上告一段落，市场情绪逐步回归正常，企业基本面将会在未来的投资中发挥更大的作用。中长期看，在经济降速和结构转型的大背景下，周期股和低增长价值股仍然难以有趋势性上涨，成长股仍是市场行情的主流，但是与之前“逢新逢小必涨”不同，未来上涨的将是真正能高增长的股票，并未失去成长性的白马成长股和确定高增长的新兴成长股是主要机会所在。短期看，在政策放松的预期下，低估值类股票具有短期相对收益。白马成长股需要时间让投资者相信其成长性并未失去，高增长的新兴成长股也需要时间化解其目前的高估值，因此短期机会都不大。因此未来一个季度是成长股投资者比较难熬的时间，我们将立足长远，在未来一个季度通过调研，筛选出真正的成长股，逢低布局。
§５投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
５．８报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
（１）本基金本报告期末未持有股指期货。
（２）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
（１）本基金本报告期末未持有国债期货。
（２）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
５．１１投资组合报告附注
５．１１．１根据公开市场信息，报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
５．１１．２报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
５．１１．３其他各项资产构成
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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债券。
５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。
§８备查文件目录
８．１备查文件目录
１．中国证监会批准广发轮动配置股票型证券投资基金募集的文件
２．《广发轮动配置股票型证券投资基金基金合同》
３．《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》
４．《广发轮动配置股票型证券投资基金托管协议》
５．法律意见书
６．基金管理人业务资格批件、营业执照
７．基金托管人业务资格批件、营业执照
８．２存放地点
广州市海珠区琶洲大道东１号保利国际广场南塔３１－３３楼
８．３查阅方式
１．书面查阅：查阅时间为每工作日８：３０－１１：３０，１３：３０－１７：００。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件；
２．网站查阅：基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｆｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ。
投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨询电话９５１０５８２８或０２０－８３９３６９９９，或发电子邮件：ｓｅｒｖｉｃｅｓ＠ｇｆ－ｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ。
广发基金管理有限公司
二〇一四年四月二十一日
| 基金简称 | 广发轮动配置股票 |
| 基金主代码 | ０００１１７ |
| 交易代码 | ０００１１７ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２０１３年５月２８日 |
| 报告期末基金份额总额 | １，３９０，１０６，２８６．７７份 |
| 投资目标 | 根据经济周期中不同阶段的特征，通过大类资产配置及行业轮动策略，投资相应的受益资产，应对通货膨胀，通货紧缩，经济衰退和萧条等宏观经济波动的冲击，为投资者创造长期稳定的投资回报。 |
| 投资策略 | 在经济上升周期增加股票配置，重点配置受益于经济和通货膨胀的行业及个股；在经济下降周期减少股票配置，阶段重点配置相对稳定类和抗通缩的行业及个股。根据经济和通胀的各阶段变化情况，把握经济周期与行业板块轮动之间规律，通过各行业之间的比较，进行行业轮动以降低风险，同时精选个股，实现基金资产长期稳定的投资回报。 |
| 业绩比较基准 | ８０％×沪深３００指数＋２０％×中证全债指数 |
| 风险收益特征 | 较高风险、较高预期收益 |
| 基金管理人 | 广发基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期 （２０１４年１月１日－２０１４年３月３１日） |
| １．本期已实现收益 | １２２，３８２，６３３．２５ |
| ２．本期利润 | １０７，５５８，２６７．９９ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | ０．０６１７ |
| ４．期末基金资产净值 | １，３８３，４２０，８３４．８２ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．９９５ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | －０．５０％ | １．８６％ | －５．７７％ | ０．９５％ | ５．２７％ | ０．９１％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 朱纪刚 | 本基金的基金经理；广发核心精选股票基金的基金经理；广发成长优选混合基金的基金经理；广发竞争优势混合基金的基金经理；权益投资一部副总经理 | ２０１３－０５－２８ | － | ７ | 男，中国籍，理学硕士，持有基金业执业资格证书，２００６年７月至２００６年１２月任职于招商证券股份有限公司，２００６年１２月至２００９年７月先后任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、研究小组组长、广发大盘成长混合基金的基金经理助理、研究发展部副总经理，２００９年７月调入投资管理部，２００９年９月１０日起任广发核心精选股票基金的基金经理，２０１１年３月１５日至２０１２年１０月２２日任广发聚祥保本混合基金的基金经理，２０１３年５月２８日任广发轮动配置股票基金的基金经理，２０１３年１２月１１日任广发成长优选混合基金的基金经理，２０１４年１月２１日起任广发基金管理有限公司权益投资一部副总经理，２０１４年３月１２日起任广发竞争优势混合基金的基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | １，１１８，２５６，０５８．８９ | ７７．０５ |
| 其中：股票 | １，１１８，２５６，０５８．８９ | ７７．０５ | |
| ２ | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 贵金属投资 | － | － |
| ４ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ５ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ６ | 银行存款和结算备付金合计 | ３３０，７２９，９５０．９８ | ２２．７９ |
| ７ | 其他各项资产 | ２，３８９，０７０．２６ | ０．１６ |
| ８ | 合计 | １，４５１，３７５，０８０．１３ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| Ｂ | 采矿业 | ５８，９５３，０２８．８９ | ４．２６ |
| Ｃ | 制造业 | ６５５，５５５，１４５．１６ | ４７．３９ |
| Ｄ | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | － | － |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 批发和零售业 | － | － |
| Ｇ | 交通运输、仓储和邮政业 | － | － |
| Ｈ | 住宿和餐饮业 | － | － |
| Ｉ | 信息传输、软件和信息技术服务业 | ２７８，６５０，２６１．９６ | ２０．１４ |
| Ｊ | 金融业 | － | － |
| Ｋ | 房地产业 | － | － |
| Ｌ | 租赁和商务服务业 | ４６，７８８，７４１．００ | ３．３８ |
| Ｍ | 科学研究和技术服务业 | ３６，２５９，３８１．８８ | ２．６２ |
| Ｎ | 水利、环境和公共设施管理业 | ８，２５７，５００．００ | ０．６０ |
| Ｏ | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| Ｐ | 教育 | － | － |
| Ｑ | 卫生和社会工作 | ３３，７９２，０００．００ | ２．４４ |
| Ｒ | 文化、体育和娱乐业 | － | － |
| Ｓ | 综合 | － | － |
| 合计 | １，１１８，２５６，０５８．８９ | ８０．８３ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ３００２７３ | 和佳股份 | ２，５６９，９４４ | ８５，５２７，７３６．３２ | ６．１８ |
| ２ | ３００１４７ | 香雪制药 | ２，９６６，４５７ | ７６，９７９，５５９．１５ | ５．５６ |
| ３ | ３００２５３ | 卫宁软件 | ６２６，６９６ | ６８，９３６，５６０．００ | ４．９８ |
| ４ | ００２２３６ | 大华股份 | ２，２４９，８９３ | ６４，３２４，４４０．８７ | ４．６５ |
| ５ | ３００１５７ | 恒泰艾普 | ２，８７７，１６１ | ５８，９５３，０２８．８９ | ４．２６ |
| ６ | ００２０６５ | 东华软件 | １，２８９，９０１ | ５２，０６０，４０４．３６ | ３．７６ |
| ７ | ００２４１０ | 广联达 | １，２００，０００ | ４３，６６８，０００．００ | ３．１６ |
| ８ | ３０００１２ | 华测检测 | １，８２９，４３４ | ３６，２５９，３８１．８８ | ２．６２ |
| ９ | ３００２４４ | 迪安诊断 | ４４０，０００ | ３３，７９２，０００．００ | ２．４４ |
| １０ | ３００２６６ | 兴源过滤 | １，１００，０１０ | ３３，０１１，３００．１０ | ２．３９ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | １，３２９，１６８．１２ |
| ２ | 应收证券清算款 | － |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | ７０，４２１．１６ |
| ５ | 应收申购款 | ９８９，４８０．９８ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ２，３８９，０７０．２６ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 流通受限情况说明 |
| １ | ３００２７３ | 和佳股份 | ８５，５２７，７３６．３２ | ６．１８ | 重大事项 |
| 本报告期期初基金份额总额 | ２，４８７，５２８，９３５．３３ |
| 本报告期基金总申购份额 | ５５５，５５３，２６８．６１ |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | １，６５２，９７５，９１７．１７ |
| 本报告期基金拆分变动份额 | － |
| 本报告期期末基金份额总额 | １，３９０，１０６，２８６．７７ |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年四月二十一日