⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  受俄乌紧张关系升级和一些利空财报等因素影响，美股上周五再次陷入弱势调整局面，道指、标普、纳指依次大幅收低0.85％、0.81％、1.75％，三大股指全周的涨跌形势也由上扬转而下挫0.29％、0.08％、0.49％。虽说阿根廷、澳大利亚、新西兰等上周收高1％或以上，但俄罗斯重挫近7％，希腊、爱尔兰、冰岛等仍没有止住跌势，日也在大阳线之后再度下调，而许多股指又相继冲高遇阻并留下较长的上影抛压，如小涨的法国、西班牙皆为长上影阴十字星，德国、意大利、葡萄牙则同时由涨转跌。也就是说，上周末的阴雨遍布全球，其来势还比较凶猛，运行轨迹也预示近日仍可能继续滑落，今年5月或许也会变得更加动荡。

  不同于股市，国际期市涨多跌少的局面并未改变，只是多数品种的涨跌角色发生转换而已。美元指数上周遇阻小幅下调，显示5周线与80整数关仍有一定阻压，中期运行状态依然偏弱，近日窄幅盘整的可能就相对偏大些。CRB指数与棉花、小麦继续上行，玉米还一举吞掉此前小阴星，玉米的长下影阴星也颇具蓄势之意，它们近期仍有望保持相对强势；不管是直到周末才翻红的黄金，还是探底回升的白银，上周都收成较暧昧的长下影阳星，而连涨三周的铜又要面对中期压力线，近日再次反复就毫不意外。原油出现阶梯盘落态势，一旦百元大关失守，月初低点的支撑很可能就形同虚设。

  近日美国公布的经济数据好坏参半。虽然2月房屋价格上涨，3月的成屋销售年化数和领先经济指标指数涨幅都优于预期，3月耐用品订单还创四个月来最大涨幅，4月消费者信心指数终值又升至2013年7月以来的新高，可4月制造业采购经理人指数初值却略显逊色，4月服务业与综合采购经理人指数则双双下降，3月新屋销售又大幅下滑，年化数字还降至八个月来新低，上周首次申请失业救济人数也升至三周新高，大量良莠不齐的财报也是股市陷入两难境地的重要原因。仅就技术现状而言，周均线多头排列局面虽未改变，历史顶峰也近在咫尺，可道指、标普近日却无力上触，而近年来一直相对更强的纳指则恰好遇阻于缓缓下移的季线，5周线又与半年线形成死叉，且三大股指的5日线同时告破并开始拐头下移，不仅破坏了短期反弹通道，而且上周还集体遭遇逆转，长上影阴星很可能就预示市场仍将进一步滑落；上周波幅又减少了46％、53％、34％，本周高低点落差很可能就会倾向于扩大，即便是连续五周逾百点的纳指也难免宽幅震荡。通常说来，星线后高开或低开往往会提供第一个重要信息，而关键是市场究竟会选择上破星线高点还是跌破低点。

  A股上周惯性低开后依旧延续震荡下调走势，沪深大盘最终分别收跌2.92％、1.77％。5周线的失守也说明中期运行格局已再次趋淡，而收于低点又显示空方短线优势较大，但惯性下探后很可能会止跌反弹，尽管力度暂时还不太乐观。以量能来说，上周成交总额小幅缩减到7910亿，日成交不足的两千亿的低迷局面也持续了十天，表明市场观望气氛在小长假之前进一步加重，而每日间量变算术均值的增幅又低于10％，短期内发生重大转变的可能就不大；沪市上周单位股指的量能锐减27％，可深市却略有增加，而若以日计，则分别骤减约30％、25％，这就意味着近日下行并未遇到多少抵抗。如果多方无意反击、信心缺失的话，短期仍旧不乐观。以股指来看，两市近日受均线压制出现阴跌走势，不仅3月高点未能演化成有效的支撑，而且4月8日的中阳线也被完全蚕食掉，股指还回落至此前弹升的2/3、1/2回调位附近。这既显示市场转弱迹象较为明显，也预示短期反弹已近在眼前，沪市如同刀切一般整齐的下降压力（本周在2075至2063点之间）就会面临严峻的挑战，而三月末低点或2020点、7150点则会抑制短线下探。换言之，四月收官会相对比较平静即涨跌有限，长上影星线火力侦察的结果很可能将在下月揭晓。

  综上，国际期市短期有必要适当休整，全球股市的动荡很可能仍将延续，两市短期反弹力度难免就会受到些限制。本周日均成交仍难以有效提高，既不可能跌破2000点、7200点并加速下跌，也不会轻而易举重返2080点、7470点之上。