⊙记者 闻静 ○编辑 于勇

  又见个股批量跌停！A股市场隐约“嗅到”了一丝恐慌的气息。一位善于把握大势的基金经理感慨：上半年基本可以“歇一歇”了，等待市场“跌出来”的机会。

  有基金经理悲观预期，除非有政策层面上的变化，市场出现“踩踏”走势的概率正在逐步增大。基金经理认为，当下最为重要的就是控制仓位，而股票型基金的仓位，并没有想象中低。

  IPO成为心理负担

  “5月IPO重启几无悬念，其短期内给市场带来的巨大冲击不容小觑。”益民基金黄祥斌认为，IPO成为市场不可承受之重。

  “市场信心不足更多源于对IPO的担心。”海富通基金投研人士认为，排队公司数量已经达到680家，坊间更有传闻这680余家公司的发行将在2016年之前完成。如此密集的新股发行预期无疑让行情雪上加霜。

  “高估值成长股风险则很大，尤其是IPO开始放行的当下。”天治财富增长基金经理周雪军认为，目前股市确实存在一定的系统性风险，未来关注的核心应该是“稳增长”力度是否会实质性加大，特别是货币政策是否会做出实质性调整。

  “稳增长”低于预期

  虽然不少基金经理在3月份已经转向看空，但并没有真正做空，主要原因在于对于“稳增长”存在较高预期，但近期市场逐步认识到，政府虽然有“保增长”的底线，但并不会再进行强刺激。而在经济下滑态势较为明显的时候，几乎所有行业都无法摆脱宏观经济的拖累。

  天治基金经理章旭峰认为，前期大家对于“稳增长”还有比较高的预期，但现在来看，并没有实质性的“稳增长”政策出炉。他预期未来货币政策有望放松，目前存款准备金率处于历史高位，有下行空间，这对于缓解流动性有一定帮助，但对于刺激经济意义并不大。

  在嘉实成长收益基金经理看来，虽然“微刺激”能够起到稳增长的效果，但是对于深陷产能过剩、利率过高困境的传统产业而言，这个“微刺激”的力度远远不足，这就使得A股市场的调整空间将拉长、变缓。

  基金强调控制仓位

  孱弱的市场下，基金经理最为强调的，还是控制仓位。博时基金投研人士认为，二季度投资在战术上，可以考虑成长做底仓，周期做波段，并保留较多的现金。

  一家券商策略分析师在经历了一周的路演后，感慨道，“基金不是悲观就是谨慎，但仓位并不是想象的那么低，即便考虑到4月份仓位有所下降，未来仓位仍然有下降空间。”

  “市场悲观情绪并未出清。”益民基金黄祥斌认为，一方面是因为IPO形势超出预期，给予资金出逃的时间不够。另一方面，创业板指数估值依然接近60倍PE，机构依然对新兴板块抱以期待。“我们认为未来一段时间内市场继续调整的概率较大，建议采取防御策略，保持低仓位甚至降低仓位。”

  天治基金经理章旭峰也认为，二季度市场机会有限，期待下半年市场“跌出来”的机会。目前需要控制仓位，他建议，股票型仓位应该控制在七成左右。