期指本周继续维持低位震荡态势，且重心略有降低。主力合约IF1405前4个交易日累计微跌0.45%，周线已经呈现出四连阴。从各项数据上看，首次突破14万手的总持仓与持续处在高位的主力空单，表明期指仍然处在较为偏空的格局之中。

  总持仓在周二突破14万手成为了期指本周的一大看点。期指四张合约总持仓在周二大增5229手至142059手，历史上首次突破14万手，并在接下来的两个交易日持续维持在14万手上方。

  从历史数据上看，当期指处在弱市中，总持仓的快速增加多数预示着行情将要出现下跌。仅以最近的几次突破整数关口为例：2月20日，总持仓增加3119手至121648手，时隔20个交易日后再次突破12万手，当月合约在接下来的3个交易日下跌超过6%；3月5日，总持仓加仓7503手，时隔近3个月后再次上破13万手，当月合约在接下来的3个交易日下跌3.8%。如今总持仓已然突破14万元大关，期指是否还将演绎之前的下跌行情，值得继续关注。

  从中金所盘后公布的主力持仓数据来看。主力席位净空单周三、周四呈现连续的增长，特别是在周四再度大增2072手至16942手，逼近了17000手关口。3月以来，主力净空单超过17000手的情形只出现过3次，分别在3月6日、4月22日及4月29日。结合行情来看，这3次全部出现在连续的下跌之中，其中，3月6日主力净空单突破17000手之后，当月合约更是在接下来的两个交易日内大跌4.76%。

  总持仓屡创新高，主力净空单也同时升至高位，这说明了近期连续的加仓，主要来自于几家主力的空方席位，具体席位持仓数据的变化也证明了这一点。

  “空方老大”中信期货再度成为了加仓空单的主力军。周四，其在单月、下月和下季三张合约中持有的空单均出现了不同程度的增长，其持有的净空单也顺势增至16614手。可以看到，自4月14日以来，在共计17个交易日中，有14天中信期货持有的净空单都维持在15000手以上，而在此期间当月合约的累计跌幅已经达到5.89%。

  相同的情况在2月底至3月初的下跌中也出现过。2月17日，中信期货持有的净空单增至13000手上方，并在接下来的17个交易日中持续维持在这个数值以上，直至3月12日才回落至12000余手，在此期间当月合约跌幅超过9%。由此可见，中信期货作为空方的头把交椅，对于下跌行情的把握是较为准确的，如今其净空单再度维持在高位，迟迟没有出现下降，说明其对后市的判断仍是保持偏空的。

  综合上述分析，期指的持仓结构目前仍维持在偏空的格局之中，以中信期货为代表的空方主力席位连续的加仓更是表明了连绵的下跌在短期或将延续。

  （本报数据研究部 费天元 编辑 张巘）