⊙本报记者 张苧月

  今年以来，股票市场走得不尽如人意，截至5月中旬，上证指数下跌逾 3%， 沪深300下跌逾 6%，公募基金和阳光私募等遭遇考验。不过与此同时，对冲基金的业绩表现较为稳定。据国金证券数据统计，近一年来，国内量化对冲产品收益均为正。然而，随着日后金融工具的进一步丰富，A股市场难呈单边上涨的行情，对冲基金有望为高净值客户提供长期稳定的收益。

  获取长期阿尔法收益

  据记者了解，目前，权益类市场上，收益最稳健的主要是对冲基金，不少对冲基金的策略来源于华尔街、欧洲等有过实盘操作对冲基金经验的人士，基金经理们纷纷带着自己的产品与经验回到国内。在对冲基金的不同风险等级的产品中，中低风险的对冲基金如市场中性、套利等，目前年化收益能稳定在8%至10%左右，收益堪比信托产品。

  在资管行业大步向前的发展进程中，目前国金证券资管分公司管理受托资产规模已达700多亿元，主动管理规模约20亿元。区别于其他券商的是，国金资管产品采用量化方式选股，并用股指期货做对冲。

  据悉，国金慧泉精选对冲5号将于近期发行，记者走访了国金证券资管分公司，对于目前国金证券所发行的产品，大多以量化对冲策略为主，该产品投资经理沈洪敏表示，量化的优势在于可以排除大量人为的干扰，而通过股指期货对冲，则有助于降低产品净值的波动。尽管在单边上涨行情中可能会对冲掉一部分收益，但却避免了震荡、下跌行情带来的冲击，即从长期来说保证产品的绝对收益，即达到国金证券资管的投资宗旨：为高净值客户提供长期稳定的收益。

  实际上，在国金慧泉精选对冲5号成立之前，于2013年11月7日发行的国金慧泉精选对冲2号截至今年3月31日，其累计净值增长率为16.33%，同期沪深300指数增长率为-8.30%。

  不过，沈洪敏强调，对冲产品年化收益到底能做到多少，还依赖于市场表现。但是，他们不会追求短期的挣钱效应，而是希望为高净值客户提供长期稳定的阿尔法收益。特别是日后个股期权推出后，做空工具得以丰富，对冲基金有望进一步打开收益空间。

  市场底部或在年中

  目前，沪指于2000点附近徘徊，新国九条的发布，体现了管理层“救市”的意图，短期市场得以反弹。另一位产品投资经理方俊认为，在新国九条的刺激下，货币政策放松的预期显现，市场对煤炭、钢铁、有色金属等板块的信心有所增强，短线上，市场反弹仍有望继续。但是，从中期来看，方俊对市场行情持谨慎态度。

  “新国九条是一个长效机制，市场需要时间来反映。我们认为2000点应该是政策的底部，不过，市场的底部还未出现，而这个时点或在6月底。首先，IPO陆续披露加大了对市场的供给量，分流资金效应日益显现；其次，年中市场资金面普遍偏紧；再加上国家经济面暂时看不到好转的情况下，股市压力难减。”方俊称。

  虽然年内A股市场难有上涨利好，但沈洪敏表示，在投资策略上他们会把握结构性机会，精选代表未来中国经济转型方向的成长性个股。从具体板块来看，LED、新能源汽车、信息安全、智慧城市和医疗器械应重点关注。