⊙记者 董铮铮 ○编辑 姚问

  今年来，市场方向难明，大盘数度落入2000点保卫战的胶着状态，技术上上下两难。而投资者的彷徨情绪，不仅体现在股市，在期指领域，争夺也日趋激烈，伴随期指总持仓量不断改写历史纪录，显现出多空均咬定青山不轻言放弃的迹象，同时增加了方向判断的难度。

  短线期指波动或加剧

  20日，期指主力合约跌3.4点，跌幅0.16%。从日内走势来看，股指期货IF1406合约高开低走，最高上攀至2120点，最低下探至2096.4点，最终报收于2099.4点，下跌3.4点，跌幅0.16%。从期现溢价来看，截至收盘，IF1406和现货沪深300指数间负溢价为16.4点，延续贴水态势。

  从市场消息面看，国内方面，央行周二正回购350亿元人民币，当日净投放650亿元，本周央行公开市场合计有1850亿元正回购到期；证监会落实新国九条改革细则出炉，明确从6月到年底计划发行新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。

  值得关注的是，期指四合约总持仓量昨日再度攀升，并创历史新高，约15.30万手。中信期货研究所副总经理刘宾表示，总持仓的不断增加，表明有增量资金进场，同时也显示了五一节后多空的博弈不断升级，达到巅峰格局，即便是近期持续下跌，持仓也没有下降，说明多空都没有放弃的意图，这增加了市场方向的判断难度。

  然而，与持续放大的持仓相对应的是成交量的低迷。“近期日成交量基本在50-80万手范围内”，申银万国期货分析师简比佳表示，股指期货持仓量再创历史新高，但市场成交量并未同步放大，反而较前一交易日萎缩。

  上海中期分析师陶勤英认为，从成交持仓比来看，近期期指总持仓维持在较高水平，但成交量下降，导致成交持仓比回落，这意味着多空双方处在僵持状态，大行情或一触即发，预计短线期指走势的波动或将加剧。

  空方大兵压境

  中金所盘后持仓排名显示，IF1406合约前20名多头席位减持702手至7.16万手，前20名空头席位减持674手至8.90万手。具体席位上，国泰君安期货减持多单85手，空单291手；海通期货增持多单272手，减持空单229手。主力净空持仓达1.74万手，显示空方力量较为强势。

  “从近期趋势向下，持仓增加的一般原则看有利于空方，且主力1406合约净空单达到年内新高，也显示空方优势较为明显，这都不利于市场的反弹。总体看，持仓数据虽然略显中线方向不确定，但短线还是对空方有利”，刘宾表示。

  简比佳认为，主力合约前20位会员净空单创出今年以来的最高水平，部分原因可能是机构空头套保资金的介入。技术上看，期指已连续6日收出阴线，并接近布林通道下轨，周K线也已连续6周收出阴线，预计继续大幅下挫的可能性较小。不过，在经济面临下行压力及新股上市的背景下，期指仍将维持弱势格局。