信托市场的潜在风险，房地产市场投资属性降低，令高净值人群纷纷寻求更为稳健的投资去向。在对冲基金的不同风险等级的产品中，中低风险的对冲基金，如市场中性、套利等，目前年化收益率能稳定在8%至10%，有望成为信托产品的最佳替代品

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 于勇

  有业内人士预计，在信托业拐点来临的氛围中，对冲基金将是最可能承接信托资金流的渠道。

  这一幕，似乎正在上演。

  记者从多家大中型私募基金获悉，嗅觉灵敏的高净值人群，正将其目光从信托产品、房地产市场，转向对冲基金。

  高净值人群寻求稳健投资去向

  “近期我们发行的产品，规模已经超过40亿。”一家大型私募基金人士透露。

  而这，并不是特例。

  如博道投资因为旗下第一只对冲基金业绩表现优异，吸引了大量资金申购新产品。据了解，该私募发行第二只量化对冲基金规模超过了12亿。

  信托市场的潜在风险，房地产市场投资属性降低，令高净值人群纷纷寻求更为稳健的投资去向。

  “一方面是因为对于信托产品潜在风险的担忧，另一方面因为近期信托产品发行较少，确实一部分资金转投对冲基金。”据招商银行人士透露，近期在招行发行的对冲基金首募规模普遍能够达到10亿以上。在孱弱的市场中，10亿规模，并不是个小数目。

  此前有业内人士曾预计，在信托业拐点来临的氛围中，对冲基金或将成为最具可能性的资金流承接渠道。

  信托与量化对冲，看似毫无相关性，但实际上面对的是同一类投资者——追求稳定回报的高净值客户。

  好买基金研究中心分析师彭澎认为，最近半年以来，信托市场出现了一些兑付的风险，尽管最终刚兑的信用还在，但高净值人群很敏锐地嗅到了这种潜在危险，市场已经反映出投资者对于信托购买意愿的下降。银监会下发的99号文更是表明了监管层对信托产品事前风控的防范意图，尽管最终兑付风险未暴露，但很多资金在信托类产品到期之后涌入了权益类市场。

  业内一位量化投资总监认为，信托发展所依赖的房地产业和矿业进入衰退周期，部分信托产品出现兑付危机，打破“信托刚性兑付”的呼声也越来越高，这意味着其投资属性正在改变。2014年信托业已然闪现的拐点，恰好带给量化对冲更好的发展时机。

  对冲基金摆脱“靠天吃饭”

  对于高净值客户而言，他们偏好的是那些收益率稳健的产品，而不是承担高风险以博取更高的收益。

  据了解，不少对冲基金的策略来源于华尔街、欧洲等有过实盘操作对冲基金经验的人士，基金经理们纷纷带着自己的产品与经验回到国内。

  好买基金研究中心分析师彭澎认为，在对冲基金的不同风险等级的产品中，中低风险的对冲基金，如市场中性、套利等，目前年化收益率能稳定在8%至10%，有望成为信托产品的最佳替代品。

  近几年，业内也涌现了一批在对冲领域业绩出色的对冲基金，如朱雀、重阳、锝金等。

  在股票、债券等投资波动较大的背景下，确实很难寻求收益率相对稳定的产品。

  过往的权益类市场投资者只能靠做多赚取收益，而投资者又深受熊市打击，因而对传统靠做多股票的私募基金产生一定的畏惧感；如今对冲基金的崛起，给投资者带来了新的盈利方式，在牛、熊市场环境下都具备赚取收益的可能。

  业内一位基金公司量化投资部总监认为，传统投资由于受到管理人主观因素的影响，很难出现形成稳定投资回报的产品。而随着衍生品工具的丰富，量化对冲获取绝对回报不再是“纸上谈兵”。特别是日后个股期权推出后，做空工具得以丰富，对冲基金有望进一步打开收益空间。