⊙东方证券 余宏开

  受月末影响，上周两融市场延续了净流出态势。截至5月30日，两融市场规模为3942.63亿元，较4月18日最高点4049亿元萎缩了近100亿，其中融资余额3914.52亿元，环比缩小0.341%。融券方面，融券余额为28.10亿元，环比微缩0.425%。

  自今年3月份以来，两融市场规模出现了自诞生以来最长时间的调整，融资融券余额陆续逐月下降，除了行情低迷这一客观因素外，上半年央行对流动性结构的调整也间接导致了金融市场的去杠杆化，而目前公布的定向微刺激显示出决策层对货币政策的微调，下半年两融市场有望出现复苏。

  数据显示，上周创业板融资共买入53.78亿元，融资偿还52.97亿元，融资净流入0.8亿元，交投较之前明显回暖，不过横向比较三大指数，中小板融资资金流入速度居前，创业板居后。

  板块方面，按照申万一级行业分类，上周7个行业融资净额实现顺差，21个行业出现逆差，其中净买入增速居前的是计算机、汽车、钢铁、电子、建筑建材。从融资资金游动情况来看，融资流入居前的是纺织服装、家用电器、通信、电气设备、钢铁。我们认为，白马股在经历上半年集体低迷后，近期数据上出现了复苏迹象，在半年报业绩即将披露、市场热点匮乏的背景下有望受到市场追捧，本周建议配置家用电器和医药生物，相关标的可适当关注。

  （执业证号：S0860613080001）