严控风险 稳保收益

  博时回报力争战胜通货膨胀

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  6月4日沪深两市双双收跌，创业板指小幅收涨0.16%。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报灵活配置涨0.09%，兴全社会责任跌0.41%，中银中国精选跌0.38%，汇添富民营活力跌0.31%，汇添富医药保健跌0.85%，华商主题精选跌0.75%，农银消费主题跌0.8%，宝盈鸿利收益跌0.71%，景顺长城优选跌0.64%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A涨0.19%，银华纯债涨0.19%，建信稳定增利债券涨0.08%，工银双利债券A跌0.08%，招商产业债券涨0.19%；货币型基金方面，南方现金增利货币A 涨0.01%，工银货币涨0.01%，兴业宝涨0.01%。组合方面，保守型组合涨0.03%，均衡型组合跌0.25%，进取型组合跌0.47%。

  配置型基金在股票和债券资产配置上具有更大的自由度，其风险收益特征既不高于高风险高收益的股票型基金，也不同于低风险低收益的债券型基金。与股票型基金相比，配置型基金的基金经理可以通过仓位选择规避部分系统性风险，在震荡下跌的市场中较前者体现出更好的抗跌优势。以博时回报灵活配置型基金为例，该基金致力于研判通胀通缩、增长衰退等不同经济背景下各类资产的涨跌规律，力争把握不同资产和股票的价格变化趋势，抓住主题型投资机会，获取超越通货膨胀的长期回报。截至2014年5月30日，该基金自成立以来累计净值上涨19.61%，年化回报率为7.63%，显著跑赢同期通货膨胀水平。在跌宕起伏的市场环境中，对仓位的灵活控制和对优质个股的挖掘并长期持有，为基金业绩贡献了显著的超额收益。

  具体的投资策略中，基金经理姜文涛首先根据经济周期决定股票等权益类资产和债券等固定收益类资产的投资比例，即大类资产分配；其次是行业配置，即根据通胀通缩变化和经济发展的内在逻辑，在经济周期的不同阶段配置不同行业；最后是个股、债券、权证及股指期货等资产的选择。从历史仓位上来看，博时回报灵活配置对资产配置较为谨慎，在大类资产配置原则下，注重基金下行风险，因而在股市整体低迷的市场阶段会大幅收缩股票仓位，以守为攻，留下充足筹码以待大市反弹的伺机介入。

  对于中期投资者而言，操作灵活、基金契约对投资风格束缚较小的灵活配置型基金可以作为震荡市中防控风险的较好选择。不过，需要注意的是，配置型基金由于仓位灵活调整，对其风险收益特征不易把握。普通投资者不妨从基金招募说明书规定的股票比重变动范围和实际运作中的持仓加以比较，寻找基金的投资特征。