近期，美国最大的P2P研究机构Lend Academy的创始人Jason Jones公布了一份名为“中国最重要的P2P公司”的调查报告，陆金所、点融网、信而富等中国网贷行业的领军企业上榜，其中，陆金所的P2P线上交易服务位列全球三甲。

  中国的P2P网贷在近两年取得了快速发展，2013年贷款规模为1058亿元，比2012年的200亿元呈现爆发式增长。在经历了高速发展后，P2P公司开始了一波倒闭潮，每月破产10多家，今年累积破产超过100家，而陆金所在这样的大环境下，依然保持高增长，到底有何特殊之处？

  陆金所P2P的独到之处

  作为陆金所起家的P2P业务，与其他P2P平台类似的是，陆金所为投融资双方提供一个线上撮合的平台，根据陆金所官网显示，投资人的预期年化收益率为8.4%以上，双方在线上签订合同，投资者持有项目满60天即可在二级市场上进行转让，为投资者提供流动性。

  而陆金所P2P业务最大不同的在于，陆金所专门引入了同为平安集团旗下的担保公司—平安融资担保（天津）有限公司，对投融资进行全额担保（本金、利息、逾期罚息）。引入担保后，若借款方未能履行还款责任，担保公司将对未被偿还的剩余本金和截止到代偿日的全部应还未还利息与罚息进行全额偿付。

  对于引入担保的原因，陆金所的相关人士表示，“我们收取担保费是为未来做准备，为投资者提供长期的、安全的投资服务，保护投资者利益。”董事长计葵生也表示，陆金所目前推出的业务主要是借贷类投融资服务，所以为了保证投资人的利益，必须要挑选信用良好、具有偿还能力的借款需求。如果没有担保，这个平台可能在短时间内做得很大，但是也很有可能在一两年内，累积太多风险而爆炸。

  根据银监会等多部委联合制定的《融资性担保公司管理暂行办法》第28条规定，融资性担保公司的融资性担保责任余额不得超过其净资产的10倍。随着陆金所P2P业务交易量的不断扩大，陆金所合作担保公司已经进行过一次增资，并举相关负责人透露，未来的规模会更大。这也是为了保证投资人资金的安全。

  陆金所相关负责人表示：“融资担保公司一直在根据业务成长的潜力持续地增资，我们的增资款早已经提前划拨到位并远远超过业务需求，现在只等完成一般的增资流程。我们的业务、财务数据随时向监管部门报送，完全符合各项监管要求。”

  对于担保之于资金安全的作用，从平均坏账率上可见一斑。相关资料显示，陆金所目前的平均坏账率在0.8%左右，其中无抵押1.4%，有抵押为0。鉴于P2P是个人融资服务，从征信环境完善的发达国家经验来看，呆账率在4-6%，由于信用环境欠佳，中国的呆账率大致介于5%—10%。而陆金所P2P产品的坏账率远低于一般小额贷款公司3%-5%的水平。

  总体来看，担保公司的担保杠杆为10倍，因此资本金的10倍+收取的担保费的模式，使得陆金所P2P业务即使呆账率达到20%，担保公司完全也有足够的能力应对新增的贷款额。

  据了解，在长期的发展规划中，陆金所将逐步取消第三方担保。陆金所副总经理戴修宪在LendIt2014全球网贷峰会上透露，“未来陆金所P2P业务发展规划，拟逐步取消第三方担保的增信措施，采用个人信用评级的方式开展业务，并允许投资者根据自己的风险偏好自主选择投资产品。”

  陆金所P2P担保成本和借款成本

  登陆陆金所的网站，可以看到，目前陆金所的P2P业务只要有两种：一种是无抵押的P2P—“稳盈-安e贷”；另一种是有抵押的P2P—“稳盈-安业贷”。

  据了解，在陆金所平台上，投资人购买产品不需手续费，投资回报较稳定，转让债权时支付给平台0.2%手续费。借款人除了支付出借人的费用，还要支付部分担保费用，从2013年7月所推出的服务中，担保费率最低每月0.8%，最高1.1%（极个别特殊情况除外），平均每月1%，综合统计借款成本在25%左右。目前，通过P2P公司借款的成本一般在25%左右，陆金所的成本基本与行业平均水平相同。

  对于陆金所特有的担保费，陆金所对于不同的产品和不同资信水平的借款人提供了不同的担保费率。据了解，目前陆金所P2P 无抵押老产品担保费率1.75%，占40%；P2P无抵押新产品担保费率低于1%，占40%；P2P有抵押担保费率0.5%，占20%。因此整体来看P2P担保费率低于1%，远低于行业水平。

  以贷款总额100000元为例，还款期数36个月，贷款年利率为8.61%计，通过等额本息还款计算器计算，每月还款的本金+利息为3161.85 元。担保费为全部借款本金的0.8%，即800.00 元，那么每月还款总额为3961.85 元计，通过等额本息还款反推计算，将担保费用包含在内，陆金所该项贷款实际上的年利率折算为24.7%。

  陆金所的还款方式

  与其他网络借贷平台不同的是，无论是无抵押的P2P—“稳盈-安e贷”还是有抵押的P2P有抵押P2P—“稳盈-安业贷”，两种贷款模式都强调“一对一”模式，即一笔投资仅针对一笔借款，借款人同时只能借贷一笔，而不是多人凑钱投资一个项目的模式。同时，投资人收回借款及利息只能通过“每月等额本息”的方式。

  近日有投资者针对陆金所还款模式提出质疑，由于陆金所采取的是“每月等额本息”的方式还款，当投资者按照这种方式获得当月的本金和收益后，如果不提现，这部分资金将沉淀在陆金所账户中，不再产生收益。

  而投资者在获取当月的本金和收益后，一种方法可以将这部分资金再次购买新的安e贷产品，获取新的收益；另外，陆金所还开通了债权转让业务，投资者可通过陆金所二级市场转让满足转让条件的债权，这一业务的开通也给投资者提供了提前退出和盘活资金的通道。据陆金所官网统计，在二级市场转让的债权从挂牌到成交的平均时间仅为1.3分钟，成功率100%，大大提升了资产和资金的流动性。

  举例来说，假设投资者偏好六个月的中短期投资，投资本金为5万元，项目投资期36个月，预期年化利率为8.61% ，采用每月等额本息的还款方式，每个月连本带息可以拿回1580.93元，到第6个月，合计拿回9485.55元；然后，选择将剩余的42534.15元的本金通过转让服务转让掉，再支付0.2%的手续费后可以拿42449.0821元，两者合计是51934.63元，按照复利年化折算，实际年化收益率是7.89%。

  实际上之采用“每月等额本息”的模式，原因在于陆金所借款标的大多数为信用借款，借款人回款就是采用等额本息，所以要保证一一对应，投资人回款也必须是等额本息，否则就会形成资金池，触碰监管红线。

  (CIS)