⊙本报记者 王彭

  景顺投资管理公司亚洲区（除日本外）首席投资总监陈柏钜日前发布报告称，继年初表现不稳后，亚洲股市及货币表现自2月以来稳步回升，年初至今的表现反应相关的经济基本因素强韧。

  具体而言，景顺指出，印尼盾及印度卢比上升，意味着两国的经常账赤字均见改善。尽管部分投资者或于年初忧虑亚洲正面对货币危机，但上述情况已推翻利淡的市场气氛。景顺认为，亚洲宏观经济改善的方向正确，主要由于其相信中国经济增长放缓，仅意味着经济转型的进展理想，而印度及印尼大选则可促使新政府应对宏观经济挑战。展望未来，其乐于观望亚洲在年内余下时间的预期表现。

  有别于早年的表现，研究报告认为内地的国内生产总值不再录得双位数增长。然而，投资者必须明白作为全球第二大经济体系的中国正处于宏观调整阶段，以达致更平衡的经济发展，故相信内地经济正逐步转型。景顺研究团队观察到，中国推行调整经济结构的改革，并由国有企业主导转型为市场导向，让更多私营企业参与经济的主要升势。另一项值得注意的转型是，作为经济支柱的消费显得更为重要。随着过去30年的经济迅速增长，并主要偏向制造及出口业，可以察见现时服务业带来更大贡献。长远而言，上述变化均有助经济缔造可持续增长。

  南亚国家方面，景顺认为印度及印尼大选成为焦点。有别于过去30年，印度首次避免组成分立政府。即将上任的总理莫迪为当地所需的经济复苏带来新希望。该报告预期莫迪的强大领导实力可加快其改革进程，而具决策权的国家政府可望带来全面支持。此外，印尼亦即将迎接新政权。当地的总统大选将于7月份举行，呼声甚高的候选人佐科威在多项民调中持续领先。若佐科威在大选中取得压倒性胜利，可助新政府推行所需改革。随着印尼人口年轻化，当地可望迎接强势领袖，以全面把握经济增长的潜力。

  报告进一步指出，尽管政治及宏观经济发展不断变化，但部分早前识别的亚洲长期增长趋势仍然稳固。上述长远增长前景趋向明朗。举例来说，东盟地区的本土消费状况持续强劲。综观广泛的消费趋势，景顺认为即使互联网相关企业近日出现整固，却未能为互联网业的长线投资带来影响。另一方面，可以察见部分发展未见完善的亚洲国家急需加快基建进程，例如：印度及印尼。利好的政治发展（如在大选后厘清政策）将成为动力，以进一步释放基建的潜在需求。

  利好消息方面，景顺表示，亚洲市场估值仍较历史水平可观，预期12个月市盈率为11.1倍，远低于七年平均的12.3倍。区内的2014年盈利增长预测为12.9%，表现仍然稳健，远高于已发展国家企业的9%盈利增长。综观亚洲地区，鉴于印尼等国家上调盈利预测，景顺的研究团队继续察见市场对不同的投资机遇渐趋乐观。

  综观亚洲区，景顺仍然偏好中国、韩国及印度。报告称，有关国家的宏观及企业基本因素强劲，可望继续为市场带来支持。另一方面，景顺对东盟国家持不同的观点，因区内的宏观基本因素日渐奋起。近日，印尼的宏观经济状况展现强势，有助于巩固研究团队的看好立场。然而，景顺对马来西亚及菲律宾保持审慎，分别因为财政政策持续整固及估值偏高。