⊙本报记者 王彭

  来自美银美林的最新全球基金经理调查报告显示，机构投资人持续看好全球景气度，约三分之二认为将在未来一年迎向转强的全球经济环境，其中欧股已连续10月居最被看好的区域股市；产业方面，科技股连续13个月登上被看好宝座。

  报告指出，随着持续预期景气复苏，经理人在操作上更趋积极，表示正在加码股票的经理人由上月的净37%升至净48%；经理人持续看淡债市，表示减码债券的经理人从净55%升至净62%。另外，对于商品资产的投资态度持续偏向负面，反应经理人对中国需求增速减缓的预期，不过对商品的减码幅度稍见减少，由上月的净18%降至17%。经理人资产配置的现金水位则见到大幅下滑，由5%降至4.5%。

  欧股连续十月最被看好

  在区域的投资配置方面，欧股连续10个月居最被看好的区域股市，代表对欧股看好程度续扬，净加码程度从上月36%升至43%，创2007年7月以来次高。

  富兰克林证券投顾指出，经理人对欧股的看好程度出现回扬，净加码程度从上月的36%升至43%，创2007年7月来次高的净加码程度，且为连十月位居最被看好的市场。另外，经理人持续回到新兴市场，寻求评价面更为低廉的投资机会，对新兴股市由上月的净减码11%，转为净加码5%。

  富兰克林坦伯顿欧洲基金经理海乐·安诺表示，欧洲央行于六月利率会议积极采取措施，试图改善低通胀及刺激信贷，这将有助于提振企业扩大投资与内需消费信心，尤其对融资成本相对较高的南欧国家企业将有较大帮助。另外，欧洲央行相对联准会而言将维持宽松政策更长一段时间，在欧美利差扩大的趋势以及资金充沛环境下，有助于带动欧股获重新评价机会，现阶段评价面仍相对便宜的法国以及意大利与西班牙等南欧国家股市具较大的补涨空间。

  群益工业国入息基金经理陈培文指出，今年5月标普500指数上涨2.08%，摆脱了5月魔咒，显示市场信心仍强。统计2009～2013年的资料发现，欧洲股市在下半年的表现较上半年佳，受惠于季节性因素，预期欧洲降息的资金宽松利多加持，股市有望逐步垫高，短期回调可伺机进场布局。

  施罗德（环）欧元股票基金经理史康博格认为，6月5日欧洲央行祭出负利率后，看好降息受惠股表现，包括欧洲的电讯、金融、公用事业、石油与天然气及科技股的价值相对具有吸引力，尤其是部分大型石油与天然气公司的本益比来到26年低点，ECB降息使得阻力转为助力，出现布局的机会。

  新兴市场重获青睐

  富兰克林坦伯顿亚洲成长基金经理人马克·墨比尔斯指出，以预估本益比来看，MSCI世界指数相对MSCI新兴市场指数溢价近30%，但以基本面来看，这样的情况并不合理，因新兴市场拥有较高的成长率、相对少的债务，以及较高的外汇存底。

  另外，其认为，新兴市场今年的改革力道相当乐观，有越来越多新兴国家正在进行经济改革，且政策倾向市场机制，这对新兴市场的发展相当有利，例如中国政府正在进行大量的改革，印度股市则诠释了一个政权改变的有利变化。至于印度尼西亚，目前民调领先的总统候选人佐科威也发表了一个大规模减少津贴与增加投资的计划，而巴西也有机会看到更多改变。

  科技、医疗与能源类股受追捧

  调查结果显示，经理人最看好的仍是科技产业，占比22%，虽较上月的30%下滑，但仍居各产业之冠。其他其次获青睐度的是医疗与能源类股，看好度明显提升，能源股从加码6%升至14%，原料股从减码13%降为减码3%。

  富兰克林证券投顾指出，经理人在产业配置上出现了一些轮动的状况，对科技股的看好度稍见下滑，有净22%的经理人表示看好科技股，较上月的30%下滑，但仍居各产业之冠。获经理人青睐度居次的是在医疗与能源类股。

  另外，经理人对于能源和原料类股的看好度出现明显提升，能源股从净加码6%升至14%，而原物料股也从净减码13%，降为净减码3%，显示经理人在预期通膨升温，且利比亚、乌克兰与伊拉克等地缘政治风险频传的环境里，将部分资金转向商品类股寻求避险的机会。至于最不被经理人看好的产业分别为公用事业、民生消费和通讯类股，反应当前经理人对防御型产业还是采取减码的配置。

  富兰克林高科技基金经理马特．摩伯格表示，随着智慧及行动科技转趋成熟，穿戴式健康管理装置、智能家居管理系统等产品推陈出新，以及金融与医疗方面的各种智慧云端技术应用逐渐普及，物联网产业将加速发展，预期半导体、资安、云端服务、储存设备、数据分析等次产业均将受惠于此趋势。

  富兰克林华美坦伯顿全球股票组合基金经理陈韵如指出，观察过去五年主要科技指数上、下半年的表现，下半年平均涨幅约介于12.5%~16%，均优于上半年表现，加上预估众多科技新品将于第三季发表，将有助激化需求，建议投资人采取分批加码策略，提前卡位科技股下半年旺季行情。

  富兰克林坦伯顿天然资源基金经理费德里．弗朗指出，因利比亚与伊拉克等地缘政治风险连二连三，油价短线欲小不易，天然资源产业有望受惠避险需求提升。尤其看好能源股表现，目前能源股评价面较欧美股市大盘低廉，相对本益比正处于数十年来低点，有利于能源股评价面的再提升。而且，在股东的压力下，综合石油商已倾向减少资本支出并加发股利，这将带来股价的提升效应。