调结构稳增长齐头并进

  Ａ股后市倾向筑底突破

  ⊙新湖期货研究所

  27日，股指早盘平开后弱势震荡，午盘开市后冲高回落，量能小幅萎缩。现货方面，军工、钢铁和休闲服务领涨，券商保险、银行和采掘领跌，创业板盘中触及三个月高点，上证成交量明显放大。盘中公布1-5月规模以上工业企业利润年率9.8%略低于前值10%，显示国内经济去杠杆去产能对拖累企业盈利影响持续着。同时，财政部部长楼继伟在接受《人民日报》记者采访时称，适当扩大财政赤字，保持一定的刺激力度，这显示决策层对稳定经济增速有着清晰的思路。促改革调结构和稳增长保就业将在下半年继续，A股市场在企业盈利预期有所改善和资金面相对宽松的背景下，未来方向选择向上的概率较大。

  27日，国债期货偏强窄幅震荡，主力TF1409收盘报94.506元，收涨0.01%，期债成交继续萎靡，持仓略增。上周公开市场继续净投放，预计资金平稳度过年中无忧。鉴于本周公开市场仍有800亿正回购到期，同时本周扰动因素较少，或暂时没有必要重启逆回购，同时也不排除恢复正回购操作的可能。一二级市场利率债需求总体向好。期债短期或继续调整，建议多单继续持有，逢低适量加仓，长期来看，基本面偏弱的背景仍在，维持期债中线看多观点。

  27日，上市交易沪深300股指期权仿真合约共80个，期权合约总成交量167,558手，总成交金额1,165,777,940元，期权合约总持仓量为402,388 手，成交量看跌/看涨比为0.41。沪深300指数近两月基本维持在2100 – 2200区间震荡，卖出宽跨式期权组合仍不失为稳定赚取时间价值的有效策略，保守的投资者可以考虑使用蝶式或秃鹰策略以限定风险。