■一周互动精华
金博士导师团成员
马 刚
齐鲁证券研究所
高级分析师
基金评价业务负责人
王婷婷
东航金融研究院
海外金融研究员
王 彭
《上海证券报》记者
游客：从嘉实研究、广发核心、易方达科汇、国泰金牛中去掉一只的话，应该选那一只？
马刚：从近几年的综合业绩来看，实际上这几只基金的运作水平基本相当，均处于中游水平，而且差距不是很大，相对来说，近3年的综合净值增长率及综合评价，我们认为易方达科汇相对靠后，可以考虑更换。
游客：广发全球医疗，南方金砖，诺安油气能源选哪两个好啊？还有其他好推荐的吗？
王婷婷：这三只基金均为QDII基金，前两者以指数成分股为投资标的，后者为主动管理型基金。从具体投资标的来看，广发全球医疗的投资范围为全球证券市场中的标普全球1200医疗保健指数成份股和备选成份股等；南方金砖四国主要投资于金砖四国指数的成份股（包括股票和/或存托凭证，下同）、备选成份股、新股（一级市场首次发行或增发），其中金砖四国指数成份股及备选成份股的投资比例不低于基金资产净值的85%；诺安油气能源通过在全球范围内精选优质的石油、天然气等能源行业类基金（包括ETF）以及公司股票进行投资。
标普500指数中，医疗板块与非必须消费在2013年表现最强，此阶段刚好为经济复苏前期，医疗为防御型板块令投资者在经济从谷底走出阶段可进可退，宽松政策使得利率维持低位利好非必须消费。但进入2014年，经济进一步恢复与走向繁荣，周期性板块开始获得青睐，年初至今标普500指数中板块走势最强的为公用事业与能源板块，非必须消费板块半年成绩为负，医疗保健人气依存但相对去年明显减弱。预计指数在周期股的带动下仍将稳步向上，但防御股、成长股却在累计较大升幅后承压，波幅有所放大。在美股迭创新高之时，也有部分资金开始回流新兴市场，近12周新兴市场已经实现10周吸金，基本扭转去年大幅流出的局面；中国定向宽松政策、印度新总理爆棚人气、世界杯给巴西经济注入活力令金砖国家在今年获得关注，投资者同样可从中分享一杯羹。
游客：老师好，持有的基金更换了基金经理，用多少的时间观察新经理的表现比较合适，汇添富民营换经理有两个多月了，表现如何？
王彭：一般来说，对基金经理的观察以半年到一年的表现为佳，但如果基金经理此前有其他基金的管理经验，可以借鉴其任职回报情况，将观察时间缩短。以汇添富民营活力基金经理朱晓亮为例，其在接管汇添富民营活力之前同时掌管汇添富消费行业和汇添富均衡增长两只股票型基金，任职回报分别为14.8%和-4.69%。而汇添富民用活力近1月回报为4.98%，位居同类基金前四分之一。考虑到基金经理表现尚算稳定，已持有民营活力的基民可考虑继续持有。
游客：请问华宝海外中国这只基金怎么样？值得持有吗？
王彭：华宝海外中国成长基金成立于2008年5月，是一只以海外上市的中国公司为投资标的的主动管理型QDII基金，从历史业绩来看，该基金净值波动较大，2009至2011年处于同类下游，2012和2013年表现出色，跃居同类基金前列，而今年以来仅以0.78%的净值涨幅再次名列下游。总体来看，该基金虽然基金经理任职稳定，但业绩波动较大，建议投资者转换成其他业绩稳健，风险控制良好的品种，如广发亚太精选股票基金。
游客：嘉实优质企业现阶段可以持有吗？
王彭：嘉实优质基金成立于2007年12月8日，从各年份的表现来看，该基金历史业绩波动较大， 2009年位居同类基金下游，2010至2013年处于同类中上游，今年以来则以12.98%跌幅位列同类基金后10%。2013年以前，该基金基本以传统周期行业的龙头企业为主要投资标的；2013年以后，基金向成长风格转型明显，万科A、泸州老窖、贵州茅台等个股逐渐淡出十大重仓股，取而代之的是歌尔声学、广汇能源等新兴产业成长股。
嘉实优质基金轻择时、重选股，致力于挖掘那些具有长期投资价值的企业股票，以白马成长股为主，通过穿越式的持有来分享优质企业股价上涨过程中所带来的空间效益。不过，考虑到基金自2013年6月更换基金经理前后，操作风格和投资标的转变较大，长期持股特征逐渐被高换手率取代。且新任基金经理任职时间尚短，长期表现有待观察。
游客：泰达宏利红利和国泰事件驱动哪只好？
王彭：泰达宏利红利的操作积极灵活，通过对市场走势的判断和把握调整仓位，择时能力突出。从个股配置上来看，该基金偏好于业绩成熟稳定的中大盘股和成长型的中大盘股。该基金成立于2009年12月，从历史业绩来看，其在2010、2011和2013年表现优秀，均处于同类基金前10%，但2012年和今年以来表现欠佳，尤其是年初至今，该基金以12.03%的净值跌幅位居同类基金后10%。国泰事件驱动侧重于自下而上选股，大类资产配置上仓位相对稳定，且维持较高水平。该基金2012和2013年连续处于同类基金前25%，表现优异，但今年以来净值下跌9.45%，仅位于同类基金后四分之一。
总体来看，前者在多数年份具有良好的业绩表现，规模适中。操作积极灵活，基金经理经验丰富、任职稳定，有利于投资风格的延续，具备较好的投资价值。后者虽然也取得过良好的历史业绩，但今年以来表现欠佳，表明基金经理没有很好的把握当前市场节奏，建议继续观察。
游客：华商主题精选基金的投资价值如何？可以长期持有吗？
王彭：华商主题精选偏好新兴产业投资，侧重转型主题及热点的挖掘，配置以新兴产业和文化传媒为主，具备较强选股能力，同时维持高仓位，淡化择时。 该基金2012年5月成立以来净值上涨73.6%，近两年、近一年和近半年业绩均稳居同类基金前十分之一。总体来看，华商主题精选以新兴产业及文化传媒板块为基金主要配置方向，偏好小盘成长股，对于看好的股票长期集中持有，且换手率较低。基金自成立以来业绩表现优异，始终处于同类基金前列，基金经理操作风格稳健，换手率低，适合中高等级风险承受能力投资者长期持有。（本报记者 王彭、冯永琴整理）