6 月30 日，银监会发布《中国银监会关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》。《通知》除调整了存贷比计算币种口径外，对贷款和存款的计算口径还进行了两大调整：一是进一步缩小贷款计算口径；二是扩大存款计算口径。

  今年6 月6 日，银监会副主席王兆星在新闻发布会上就表示要“适当调整存贷比结构”，因此此次出台通知基本符合市场预期。

  我们认为，调整存贷比有三个动因：

  第一，吸存压力是推动监管层放松的主要原因。近年来理财产品、货币基金快速发展，除一般存款外，同业存款和债券所获得的资金占比也快速上升。吸存压力使得多数商业银行的存贷比已经超过70%，坚守75%的红线已经没有必要。

  第二，放松存贷比意在促进资金的有效供给，盘活存量资金。对于商业银行而言，存贷比的红线一定程度上束缚了信贷投放能力。通过调整存贷款计算口径，有利于引导信贷流向小微企业，加强定向降准效果以增加资金的有效供给，盘活存量。

  第三，有利于缓释可能的流动性风险。为弥补存款外流的缺口以及满足存贷比的监管需求，银行大量拆借同业存款，结果是推高了同业利率水平。而同业利率的上升进一步加速存款流向货币基金，形成了一个恶性循环的局面。这也是去年银行间市场钱荒事件的主要原因。因此存贷比的调整有利于改善恶性循环的现状，缓释可能的流动性风险。

  （中国银河证券）