⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  股票型基金依旧没有摆脱份额“缩水”的魔咒，短短半年内，净赎回达到了862.56亿。但是有18只股票型基金，却实现了“逆势”增长，份额翻番。

  规模成为业绩的“敌人”

  从18只份额翻番的股基来看，13只基金份额在2013年末不足4亿份。其中，7只基金份额不足2亿份，仅3只基金份额超过了10亿份。

  具体而言，份额最小的两只基金分别是长信内需成长股票和汇添富逆向投资股票，这两只基金在2013年末的份额分别为4088万份和5159万份，良好的业绩令其份额呈现出爆发式增长。

  长信内需成长在过去半年间获得了4.76亿份净申购，份额增长了近11.6倍，成为净申购比例最大的一只基金。该基金上半年业绩表现也十分优异，净值增长达到了14.09%。汇添富逆向投资股票在过去半年份额增长也超过了5倍，上半年净值增长达14.78%。

  而上半年的“冠军”基金——中邮战略新兴产业，该基金在短短半年内，净值增长接近40%，份额增长了1.7倍。“亚军”基金兴全轻资产，半年间业绩达到24.62%，份额增幅也达到了1.3倍。

  与此截然不同的是，在结构性的行情中，大基金的“劣势”越发凸显，将规模是业绩的“敌人”演绎得淋漓尽致。

  上半年份额翻番的18只股基，平均份额在2013年末仅为4.47亿份，这些基金上半年的平均收益率达到了11.82%。而2013年末份额超过100亿份的14只股基，业绩乏善可陈，无一例外遭遇了净赎回。

  上述14只股基上半年净值平均下跌3.65%，而所有股基的平均跌幅为0.99%，这意味着，大基金的表现远远落后于市场平均水平。

  份额最大的一只股基2013年末份额达到了262.05亿份，该基金上半年遭遇了20亿的净赎回，净值跌幅为8.87%。

  一位管理大型基金的基金经理感慨，去年至今，市场的热点基本在有故事且具备成长空间的小股票上，而这些标的，很难成为大基金的配置选择，即便配置诸如此类的股票，因为持仓限制，也很难对净值产生积极的影响。

  “规模适中的基金平均净值增长率最高，而大型基金无论熊市还是牛市的表现，总是不尽如人意。”一位基金分析师的研究结果显示，熊市5亿以下的小盘基金表现最好，而牛市10-20亿才是最佳的规模。

  上述分析师认为，小规模的基金能够很轻易地将所有的资金都投入到最理想的地方，流动性的缺乏会迫使一些大的基金不得不投资于一些次优的领域，从而侵蚀了业绩。

  投资偏好成长股

  从18只翻番的股基来看，绝大多数均偏向于成长股投资。

  单从基金的名字，就能看出其投资偏好，如“内需”、“新经济”、“轻资产”、“高新技术”、“信息产业”、“科技动力”、“医疗保健”等。

  一位业绩优异的小型基金经理对记者坦言，目前的结构性行情，“小基”和“大散”是很有优势的，可以顺势而为，迅速调整方向，而且试错成本较低。

  掌管中邮战略新兴产业的任泽松，在最初履职私募时的研究范围就覆盖TMT、医药和环保，为之后投资成长股打下了基础。他预期，市场可能仍保持成长股的风格，但更需要研究的深度。

  兴全轻资产也属于较为典型的成长型风格。掌管该基金的经理陈扬帆，自身操作风格灵活，主动选股能力较强，基金行业配置方向为符合中国经济转型、未来发展空间明确的个股。

  此外，长信内需成长股票的基金经理安昀也是坚守成长股投资。在经历了市场的磨砺后，安昀有了自己的投资原则，第一，不参与风格转换，行业轮动；其二，不做主题投资。在其看来，成长股虽然有局部泡沫，但依旧还有上行的空间，其逻辑在于，在经济增速下行的背景下，市场对于转型有很高的预期。

  对于下半年的行情，多数基金经理仍然看好优质成长股，计算机、环保、电子、军工、新能源等领域的优质个股值得关注，这意味着，那些“小而美”的基金，有望获得持续的超额收益。

  上半年份额翻番的18只基金（单位：亿份）

基金简称	2014年年中份额	2013年年末份额	申购比例（%）	上半年业绩（%）
长信内需成长股票	5.16911892	0.40885229	11.64299858	14.09
汇添富逆向投资股票	3.2518892	0.51593977	5.302846551	14.78
富国高新技术产业股票	2.75103082	1.04056086	1.643796174	-5.4
银华中小盘股票	7.5897607	1.09414016	5.936735326	11.91
浦银安盛红利精选股票	3.37665736	1.25151658	1.698052438	18.8
工银信息产业	3.48233405	1.56814705	1.220668049	20.08
新华优选消费股票	13.41907705	1.65058152	7.129908694	-1.08
中邮战略新兴产业股票	5.60278766	2.01942082	1.774452756	39.42
华安科技动力股票	8.80906261	2.80450423	2.141040943	11.12
华商价值精选股票	6.08949425	2.9883316	1.037757205	19.15
宝盈资源优选股票	7.94809981	3.34637067	1.375140292	11.57
信诚盛世蓝筹股票	7.92286641	3.85838429	1.053415579	-0.01
兴全轻资产股票（LOF）	9.34736346	3.99801031	1.338003841	24.62
中欧中小盘股票（LOF）	12.37292397	6.17630898	1.003287726	-4.29
广发新经济股票	25.51279811	8.42304377	2.028928592	7.12
长盛电子信息产业股票	23.50151636	10.60660981	1.215742521	16.37
融通医疗保健股票	29.08047762	14.13115429	1.057898245	0.83
银河行业股票	29.5585621	14.50830677	1.037354363	13.66