摩根大通龚方雄：

  A股已将最大风险包含进去

  ⊙本报记者 陈俊岭

  房价下跌会不会引发中国金融危机？摩根大通中国投行主席龚方雄对此明确表示，虽然房价下跌是大概率的事情，但是可能在中国引起金融危机是一个非常非常小概率的事情。

  龚方雄是在7月19日出席诺亚财富主办的“2014年诺亚财富创新财富管理论坛”做如上判断的。他认为，A股市场已经将最坏的风险包含进去了，如果大家所担心的金融危机没有发生，那么蓝筹股就有很大投资价值了。

  “在年初的时候，市场普遍对未来一年走势共识的预期，从实际上看，半年结束以后，今年年初的市场共识现在几乎所有都是错的。” 龚方雄称，比如年初很多人说今年最差的资产是黄金，但到目前为止，黄金是今年在大类资产里面表现得最好的，回报了大概14%，而美股到目前大家只涨了5%。

  由此，龚方雄做出这样一个结论——在投资市场上，真理往往掌握在少数人手上，所以投资一定要逆共识而为。比如说现在市场的共识是非常看淡中国经济，到目前为止这种共识还没错，但是未来的两三年它会不会错？历史上，经过了多次的检验，这种共识往往是错的。

  谈及房地产市场，龚方雄表示，由于中国的房地产金融没有杠杆效应，所以房价下跌，不会拉倒银行，这是一个大概率的事情。“虽然很多人说房地产拐点，房价下降，但最近几个月几个大盘蓝筹地产股都涨了百分之三四十了。”

  “如果中国不会出现金融危机，这个资产估值就被低估了，中国的只是经济放缓引起的，周期性的放缓，巴菲特在金融危机的时候大买了一批银行股，翻了好多倍，为什么？”龚方雄发问道。

  在龚方雄看来，中国的A股市场已经把最坏的风险包含在里面了，如果大家所担心的金融危机没有发生，那么蓝筹股就有很大投资价值了。“最近几个月虽然指数没涨，但很多大盘蓝筹股都偷偷涨了10%左右。”他说。

  “现在A股仍在非常非常艰难、漫长的过程，一旦突破往上走，就会迎来比较长的牛市。现在的问题是不知道这一过程有多长，而在其中积累的越悲观，将来的牛市会越长。”龚方雄判断称。

  而支持他看好A股市场的一个重要理由是，中国家庭接近50%畸高的储蓄率，全球哪个国家有这么好的储蓄率？中国存在银行里的存款100万亿元或18万亿美元，而A股的市值才20万亿元或3万亿美元。