上半年外汇收支现“钟摆效应”

  ⊙记者 李丹丹 ○编辑 枫林

  近两日公布的一系列数据显示，跨境资金流动开始进入新态势。

  二季度银行结售汇顺差290亿美元，环比下降82%，更是远低于跟实体经济有关的贸易和投资活动的顺差。央行公布的外汇占款数据也显示出这一趋势，6月外汇占款净减少883亿元。

  23日国家外汇局国际收支司司长管涛在国新办发布会上指出，随着人民币汇率双向波动的增强，境内机构外汇收支行为发生了一些调整，跨境资金流动呈现双向波动会成为一种新常态。据外汇局初步预测，二季度资本项下的净流入会大幅下降，甚至有可能出现逆差。

  在这种大趋势下，外汇局提醒，境内的市场主体要注意适应这种新常态，调整自己的财务管理策略，要从过去的那种单边思维转为双向思维，管理好资金还有汇率双向波动的风险。

  跨境资金流动呈现流出压力

  总体来看，今年上半年跨境资金呈现净流入态势。管涛介绍，上半年，剔除汇率因素影响，银行结售汇顺差增长36%；银行代客涉外收付款顺差下降31%。

  但是二季度以来，跨境资金净流入的压力逐步缓解，外汇供求失衡状况明显改善。从银行结售汇数据看，一季度银行结售汇顺差1592亿美元，同比增长57%；二季度，结售汇顺差290亿美元，同比下降21%，环比下降82%。

  从这个趋势看，今年上半年我国外汇收支形势确实出现了较大的起伏变化。管涛进一步介绍，一季度跟实体经济有关的贸易和投资活动的顺差合计286亿美元，而同期银行结售汇顺差是1592亿美元，显示今年年初我国面临较大的跨境资金净流入的压力。但是到了二季度，进出口顺差与直接投资净流入合计943亿美元，但同期银行结售汇顺差仅为290亿美元。这显示二季度中国跨境资金流动呈现偏流出的压力。

  无独有偶，央行22日晚间公布的外汇占款也基本呈现这一趋势。6月当月外汇占款净减少883亿元，整个二季度增加661亿元。而一季度外汇占款增量高达7548亿元。

  “这叫钟摆效应，年初钟摆摆向右边，流入比较多；二季度的时候出现了流出压力，但仍然在右侧，没有进入总体偏流出的状态。”管涛形象地比喻。

  而在外汇局看来，二季度之所以出现这种变化，主要是在国内外存在较多不确定、不稳定因素的情况下，随着人民币汇率双向波动的增强，境内的企业等机构外汇收支行为发生了一些调整。

  市场主体需双向思维

  对于下一阶段跨境资金流动，管涛指出，下半年我国跨境资金流动还会继续保持振荡走势。一方面，国内经济企稳，有利于提振整个市场的信心；另一方面，外贸进出口形势开始回暖；再者，境内外利差情况还继续存在。这三个因素可能都会导致资金有流入的压力。

  但另外一个方面，要看到中国经济现在进入三期叠加的状态，所以存在一些不确定性，主要经济体的货币政策还在调整过程中，也有很多不稳定性。总体上，人民币汇率已经趋于均衡合理水平，这种状态下，跨境资金流动出现有进有出的双向波动会成为一种新常态。

  管涛提醒，境内的市场主体要注意适应这种新常态，调整自己的财务管理策略，要从过去的那种单边思维转为双向思维，管理好资金还有汇率双向波动的风险。