⊙本报记者 王彭

  富兰克林邓普顿在最新发布的一份宏观研究报告中指出，新兴市场的表现在第二季跑赢发达市场，摩根士丹利新兴市场指数上升6.7% （以美元计）。主要上升原因包括：市场对美国缩减量化宽松政策规模对新兴市场所造成的影响担忧日减、地缘政治风险下降、对改革及政策改善的期望、各国实行刺激市场的措施，及中国宏观经济数据回稳。此外，投资者重视新兴市场资产类别的吸引估值和前景，带动资金在第二季流入新兴市场。

  细分市场方面，富兰克林邓普顿指出，土耳其的国际收支改善、经济增长优于预期、通胀回落及货币政策放宽，带动该国成为季内表现最佳的市场。印度市场在印度人民党压倒性的选举胜利带动下造好，而俄罗斯股票则受惠于油价上升以及乌克兰局势缓和。中国台湾市场表现理想，主因是其科技业表现强劲。其他表现理想的地区包括泰国及巴西，前者的军事政变带来政治稳定，加上宏观经济数据向好，以及新政府推出颇受欢迎的经济政策，带动该市场造好。而巴西则成功举办世界杯及推出温和的刺激方案，利好消息盖过其缺乏惊喜的经济数据。

  富兰克林邓普顿认为，新兴市场的基本条件似乎正在改善。稳定的环球经济增长为新兴市场提供了一个有利的环境。同时，亚洲及其他地方的政府均提出改革方案，目标是令经济对市场信息有更快响应并减低由政治因素主导。此外，部分国家进行的贸易谈判有望消除贸易障碍，推动长线经济增长。不少新兴市场的经济增长远超大部分已发展市场，其认为当前的改革能够进一步巩固其经济表现，并有望改善很多新兴市场企业的盈利能力。同时，已发展市场的央行似乎将继续支持经济的货币政策，预料已发展市场的增长将为新兴市场提供一个有利的经济环境。

  虽然新兴市场的整体趋势良好，但部分市场在2014年的表现颇为波动。富兰克林邓普顿指出，俄罗斯及土耳其市场在戏剧性反弹地后急跌，而印度则由2013年底的低位大幅上扬。长远而言，这些短期的价格波动提供良好机会，让其以吸引的价钱投资优质企业。当短期的乐观情绪推动股价上升超过其认为的内在价值时，其亦可以借机沽出持仓。富兰克林邓普顿总结，新兴市场的估值普遍仍然低于其长远潜力，个别股票的情况尤其如此。

  对新兴市场持看多观点的还包括摩根资产管理公司。投资者信心指数最新季度调查结果显示，投资者信心经过上季度下跌后回稳，第三季度回升6点至121点，而所有分类指数均录得升幅。摩根资产管理表示，近几个月新兴市场正在吸引资金流入，此调查显示投资于亚洲市场的兴趣越趋浓厚，并认为新兴国家股票的估值在过去三年跑输大市的情况下，已比成熟市场便宜得多，可作为投资者长线投资的重要部分。

  摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰表示，随着美国国库券孳息率预期增加和环球经济持续增长，预计下半年资金依然充裕，“冒险”情绪将会在下半年重现，继续建议持有风险资产，特别是股票，并建议投资者选择性投资定息收入产品。相信新兴市场将会因成熟市场复苏而受惠，中国仍被视为最具投资潜力的国家，而日本和香港地区在内的其他亚洲市场亦备受追捧。