⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  并未延续此前的下调，美股上周五意外高开后稍作休整便形成明显的脉冲式强攻，道指、标普、纳指依次大幅收高1.13％、1.15％、0.83％，三大股指全周的形势也由下跌转而上涨0.37％、0.33％、0.42％。放眼全球，其他股指绝大多数仍未摆脱弱势调整局面，逆市飘红的寥寥无几，而中期运行格局趋淡者却比比皆是，欧洲又一次成了“重灾区”，其中：希腊以近10％的跌幅熊霸天下，紧随其后的葡、意、西也出现加速下滑，英、法还同时击穿了上行的75周均线，德更是创年内亦即最近十个月的新低，美、日、加的周线状况又偏弱且变数较大，仅凭技术反弹很难扭转调整势头。

  美国近日为数不多的经济数据总体偏好。就技术现状而言，美股周五强劲回升并一举扭转了上周的涨跌形势，周均线多头排列局面也得以保全，持续或大跌的可能明显降低。5日均线又失而复得并拐头上翘，上攻欲望再度提升也有利于短线上攻，可5周均线下移速度有所加快，道指、标普的5周与13周均线或许还将死叉，而三大股指上摸高点又无一触及此前周阴线1/2位，且上周波幅锐减58％、44％、52％，近两周的切入线也说明多方反击乏力，长下影周阳十字的意义就有待观察；近日阴阳或涨跌交替现象非常清晰，即多空之间转换速度加快，短期变数仍很大，尽管下探力度骤降、上冲意愿提升，或市场天平的倾斜程度减低。现实地说，本周有望冲击16874点、1962点、4413点的空方防御腹地，下破16000点、1900点、4300点风险暂时已解除。

  A股上周顺势高开并继续强攻后虽转入整理走势，5日均线也有一定反压，但沪市上周又涨了0.42％，深市还实现了周末逆转即由小调转而微升0.06％或4.35点，只是量变情形支持更短期蓄势整理，波动区间还基本由周与日星界定。以量能分析，上周成交额较前萎缩近9％至14190亿，连续六周逾万亿已追平40个月来的最长纪录，均量还超过了去年最初六周时的水平，表明近期参与热情一直都相当高。可近三天却呈加速递减态势，且每日间量变均值又降至8％以内，而近48日内两次持续三天缩量还都发生在最近两周，说明多空分歧正不断缩小，双方表现也日渐平稳，加之沪深上周单位股指量能猛增56％、1.01倍（以日计，则沪少10％，深多11％），交战两方谁都不肯轻易认输，短期涨跌就会受限。以股指分析，两市在最近62周、82周内第三次持续四周上扬，这既是去年六月、八月底以来的头一回，其累计涨幅也是三次中最大的，而近期涨幅又明显超过了始于五月下旬的那一波，且由波形判断，只要不探至六月高点，上攻就有望以五波方式展开，日星与周星则各有妙用：若短线反复并跌破周五低点，下探也将止步于2155点、7730点即5周均线和1/3回调位所在，触及上升缺口的可能仍很小，而一旦收过221O点、7965点，上档抛压就会化解，后市方向也将更加明朗。

  综上，多空频繁转换的美股与满目疮痍的欧股则仍有较大变数，两市蓄势整固以待良机就更为有利。本周高开后仍将强势盘整，波幅有望扩大，权重股与量变仍需留意，而周星两端的突破则是关键。