⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了冲高受阻回落的态势，成交量也随之萎缩，沪市的量能从前期的1500亿元级别迅速萎缩至上周五的1000亿元级别。如此就意味着A股短线买力减弱，A股或将进入调整周期。

  变化的世界改变着资金的心态

  如此的量能变化，其实说明了当前A股市场参与者的投资心态发生了较大变化，前期乐观的情绪逐渐被谨慎的心态所取代。之所以如此，主要是因为世界变化太快。比如在近几个交易日，全球地缘政治出现了大力度的变化态势，俄罗斯与欧盟打起了制裁、反制裁的贸易战，美国定向轰炸伊拉克恐怖分子集中区域，而前期更是传出阿根廷违约的信息。如此诸多信息的叠加，就使得全球股市大幅震荡，A股自然难以幸免。

  与此同时，宏观经济数据也出现了新的信息，一是房地产市场的放松限购政策由原先的遮遮掩掩变成了公开的刺激政策，如此对房地产市场乃至整个宏观经济会产生什么样的影响，市场参与者对此莫衷一是，从而使得原先较为乐观的加仓情绪变成了谨慎的观望情绪。二是从上周末出台的经济运行数据来看，调控政策似乎有一定的空间，主要是因为7月份CPI同比上涨2.3%，说明当前降息的空间渐趋存在，这无疑提振相关各方对A股长期运行趋势的乐观预期。只是PPI指数依然同比下降0.9%，在前七个月，更是同比下滑1.6%，这就隐含着经济运行趋势并不稳定，在此背景下，多头也不敢过于加大仓位。

  如此来看，利多、利空消息交织在一起，使得市场参与者由7月底较为统一的看多变成了现在的看多、谨慎、看淡并存的格局。如此的心态交织在一起，也就使得近期A股的买盘力量较7月底有了较大程度的减弱，成交量萎缩也在预期之中。

  蓄势中等待新的突破契机

  由此可见，短线A股的确存在着一定的调整要求，毕竟多头的阵营在分化，尤其是传统产业股的估值复苏趋势似乎有终止的态势，煤炭股、有色金属股已经出现了热钱大力度回吐的格局。而银行股、保险股等指标股在上周也是出现了冲高受阻的态势，这本身就说明了短线A股抛压渐趋沉重。所以，A股，至少是上证指数出现了一定程度的回落压力。

  但是，这并不等于市场会重返弱势。一是因为银行股、保险股等指标股的主动回撤，又使得它们的估值优势显现出来，所以，它们的下跌空间已不大，封闭了上证指数、沪深300指数的下跌空间。二是新的经济政策导向的表述也让市场参与者看到了新的契机。比如说关于经济新常态的表述，权威媒体的论调是“需要创新宏观调控思路和方式，培育经济发展的持久动力。从根本上说，就是向改革要动力，向结构调整要助力，向民生改善要潜力”。如此的信息就说明了未来一段较长时间内，改革与调结构将是引导着产业资本流向的核心驱动力。而改革对应的是央企改革概念股、国企改革概念股，而调结构则对应的是新兴产业股、创业板。在跟着政策走的资金流向下，央企为核心的改革概念股、新兴产业股为核心的创业板极可能在本周反复活跃，积蓄着突破的契机。

  跟着热钱动向抓投资亮点

  所以，在操作中，建议投资者不必过于悲观，仍可在控制仓位的前提下，适量跟随热钱的动向寻找新的投资亮点。

  就目前来看，一是产品价格上涨股，目前的磷肥、钛白粉价格上涨趋势清晰，所以，兴发集团、云天化、佰利联等个股仍可跟踪。二是投资政策导向概念股，主要是特高压、高铁、核电等产业股。三是新兴产业股，主要是新能源动力汽车概念股、光伏产业股，前者如松芝股份、中科三环，后者如亚玛顿、爱康科技等。四是改革概念股，主要是油气改革受益类品种，准油股份、仁智油服、海默科技等品种。（执业编号A1210612020001）