⊙记者 浦泓毅 ○编辑 梁伟

  近期A股市场以蓝筹股为主导的反弹态势渐趋明晰，而券商资管也抓住这一时机窗口密集发行以蓝筹股为主要投资方向的分级产品。希望能够抓住当前投资者的心理特征，满足尽可能广泛的客户需求。

  记者了解到，目前多家大型券商资管都正在发行设计思路相似的分级权益类产品。此类产品大多分为中低风险和高风险两类份额，其中中低风险份额投资者能够享受相对稳定的预期收益，同时可以分享一定比例的投资红利。同时，此类产品的投资策略也指向正在进行中蓝筹反弹行情。

  券商资管从业人士表示，在当前是市场环境下，上述产品的设计充分迎合了当下券商客户的心理特征。“近期市场有所复苏，但一些大客户的心态没有完全跟上市场回暖的脚步，要说服他们现在就参与反弹行情难以一蹴而就，”上述人士表示，“通过预期收益+分红的设计，可以兼顾这些客户稳中求进的心态，形成赚钱效应后也有利于形成营销潜能。”

  以国泰君安正在发行中的君享稳利为例，该产品为优先级份额提供3.5%的预期收益，略高于银行定存，同时享受四成的超额收益。产品封闭期一年，管理方除了1%的管理费外，将在产品实现12%以上的收益部分提取25%的业绩报酬。

  针对投资策略，管理人表示，将从行业和公司层面选择两类品种，一是估值具有足够安全边际的品种，二是分红制度完善，分红比例较高且持续稳定的品种。

  国泰君安资管权益投资部副总经理张骏表示，产品设置一年封闭期，一方面专注于未来一年内蓝筹反弹的机会。另一方面，很多投资者在行情从低位回升的过程中，由于行情上升过程往往比较曲折，而投资者对个人判断缺乏自信，容易反复高买低卖，导致个人收益远不如行情反弹幅度。一年封闭期的设定则希望帮助投资者将投资行为与脆弱心态切割开来，获得更加理想的收益。

  “对于高风险份额的持有者来说，在此类产品中他们的融资成本比融资融券更低，杠杆比率比融资融券更高，资金使用效率效果会比自己操作更好。”张骏同时表示。

  对于未来行情展望，张骏认为，宏观经济数据在5月就已经出现改善，而市场情绪正在从对利好的选择性漠视有所改善，短期内以蓝筹为主导的修复上涨可以预期。中期来看，由于经济仍在趋势下行中，股市未必一定会出现牛市行情，但企业盈利有望早于经济见底，投研机构通过深入调研，将能够在传统蓝筹行业中发掘结构性机会。

  “谈到结构性机会，往往最先会想到小市值题材股，但事实上蓝筹股也会出现结构分化。”张骏表示，“一些行业过剩产能包袱较重，一时难以摆脱旧有经营模式的惯性。而像医药、机械、消费行业的中一些公司，则有望通过研发能力、营销能力的改善，在行业中异军突起。蓝筹投资未来重心就是通过调研发掘出这样的结构性机会。”