12日，沪深300指数低开后震荡整理，收于2357.05点，下跌8.3点，成交量基本持平。期指主力合约IF1408收盘报2365.8点，较前一交易日下跌3.6点，较现货升水8.7点。股指期货全天成交73.6万手，较前一交易日减少12万手，持仓量减少6350手至17.8万手。申万28个一级行业中，电子、商业贸易和建筑材料板块涨幅居前，而银行和非银金融板块表现较弱。7月份财政支出增速大幅回落，经济企稳后财政支持或有所减弱。预计股指短期继续大幅上行动力不足，多单控制仓位。

  12日，国债期货主力合约TF1409收盘报92.696元，跌0.264元，成交1388手；TF1412合约报93.272元，跌0.216元，成交710手；TF1503合约报93.764元，跌0.148元，成交14手。央行公开市场周二的操作符合市场预期，在资金面宽松且市场利率较低的情况下，以200亿元正回购完全对冲了当日到期量，且利率继续持平。近期股指较为强势，而债券走势偏弱。政策面仍然支持流动性偏松，国债中期仍有上行空间。

  12日，看涨期权主力合约IO1408-C-2300上涨10.2点，成交17172手，成交量较前一交易日大幅增加，该合约开盘48.2点，盘中最高到96.6，收于83.1点；次主力月份看涨期权主力合约IO1409-C-2100下跌11.6点，成交2080手。看跌期权主力合约IO1408-P-2350下跌6.0点，成交1721手；次主力月份看跌期权合约IO1409-P-2100下跌3.0点，成交820手。

  （申银万国期货研究所 ）