⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文

  许多投资者在买货币基金的时候往往看的是货基的收益，但货币基金相对其他产品最大的优势恰恰是其极高的安全性和流动性。以兴业宝为例，基金经理李达夫在操作管理上将流动性作为首要目标，密切留意机构客户的申赎变化，随时注意资金异动，并在关键时点留足头寸，以应对流动性趋紧的市场环境。此外，兴业宝还会预留一定偏离度，比如十个点左右的正偏离，防止市场的不利变化；而当组合开始出现负偏离时，则会立刻着手准备，通过交易手段将负偏离因素消除，以避免组合的净值波动。今年以来，兴业宝净值上涨3.09%，最新七日年化收益率为4.12%，在同类基金中稳居中上游。

  作为基金运作的掌舵人，李达夫表示，兴业宝的产品定位就是帮投资者进行流动性管理，然后在这个基础上提供一些比较稳健的收益。因此，在景气度较高的市场环境下，他会在投资和交易中尽力为投资者提供更高的回报。今年上半年，李达夫进行了两次比较大的调整。第一次是在年初，考虑到年末可能会发生的申购赎回现象以及资金面放宽将会导致的利率下行，其在上年年末保留了大量现金资产，并在今年年初将其转为长期存款，将久期尽量拉长，以捕捉较高的静态收益。不过，为将组合久期控制在规定范围内，基金经理在短端配置了大量的到期短融，这会导致短融到期的一次性摊销和税收返还令基金收益产生波动。为平衡投资者的长期投资目标，李达夫在4月份又进行了一次调整，力求兼顾久期、提高收益和平衡短融会计成本对万份收益的冲击。这次调整的效果十分明显，4月份以来，大成现金增利不仅收益率始终位居同类基金中上游，而且万份和七日年化收益率均较为平缓。

  展望下一阶段，李达夫表示，三季度将密切关注金融市场的变化，在稳健操作的原则下，高度重视组合的流动性管理和安全性管理。 他预计债市行情有望从以资本利得为主的快牛行情过渡到以票息收入为主的慢牛行情，因而在具体投资品种上，将以短期融资券为主，同时继续充分利用市场机会进行交易套利。

  总体而言，在当前市场环境下，虽然货币基金随着资金逐渐宽松很难再维持6%以上的高收益，但货基仍然是投资者管理闲钱的最佳理财工具。激进型投资者在组合中适当配置此类基金，不仅能够增强组合安全垫，还可作为流动性管理工具；风险极度厌恶的保守型投资者也可在保证本金安全的基础上，适度追求资产的稳健增值。