2014年半年度报告摘要
一、 重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。
1.2 公司简介
| 股票简称 | 锦江股份 | 股票代码 | 600754 |
| 股票上市交易所 | 上海证券交易所 | ||
| 股票简称 | 锦江B股 | 股票代码 | 900934 |
| 股票上市交易所 | 上海证券交易所 | ||
| 联系人和联系方式 | 董事会秘书 | 证券事务代表 |
| 姓名 | 胡暋 | 张珏 |
| 电话 | 86-21-63217132 | 86-21-63217132 |
| 传真 | 86-21-63217720 | 86-21-63217720 |
| 电子信箱 | JJIR@jinjianghotels.com | JJIR@jinjianghotels.com |
二、 主要财务数据和股东变化
2.1 主要财务数据
单位：元 币种：人民币
| 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比 上年度末增减(%) | |
| 总资产 | 6,796,352,282.03 | 7,083,066,751.12 | -4.05 |
| 归属于上市公司股东的净资产 | 4,164,056,397.81 | 4,343,634,098.04 | -4.13 |
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) | |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 195,536,395.88 | 288,784,087.87 | -32.29 |
| 营业收入 | 1,368,552,756.98 | 1,203,320,942.20 | 13.73 |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 186,263,275.54 | 168,057,536.12 | 10.83 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 113,132,627.30 | 124,108,126.90 | -8.84 |
| 加权平均净资产收益率（%） | 4.35 | 3.89 | 增加0.46个百分点 |
| 基本每股收益（元／股） | 0.3088 | 0.2786 | 10.83 |
| 稀释每股收益（元／股） | 不适用 | 不适用 | 不适用 |
2.2 截止报告期末股东总数及持有公司5%以上股份的前十名股东情况
单位：股
| 报告期末股东总数 | 48,016（其中：A股股东23,826户，B股股东24,190户） | |||||
| 前10名股东持股情况 | ||||||
| 股东名称 | 股东性质 | 持股 比例(%) | 持股数量 | 持有有限售条件的股份数量 | 质押或冻结的股份数量 | |
| 上海锦江国际酒店(集团)股份有限公司 | 国有法人 | 50.32 | 303,533,935 | 0 | 无 | |
| INVESCO FUNDS SICAV | 境外法人 | 3.75 | 22,604,170 | 0 | 未知 | |
| 双钱集团股份有限公司 | 国有法人 | 1.42 | 8,541,951 | 0 | 无 | |
| 全国社保基金一一四组合 | 其他 | 0.96 | 5,767,815 | 0 | 无 | |
| 新华优选分红混合型证券投资基金 | 其他 | 0.85 | 5,112,654 | 0 | 无 | |
| INVESCO PERPETUAL HONG KONG & CHINA FUND | 境外法人 | 0.82 | 4,942,249 | 0 | 未知 | |
| SCBHK A/C BBH S/A VANGUARD EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND | 境外法人 | 0.54 | 3,272,024 | 0 | 未知 | |
| MATTHEWS CHINA DIVIDEND FUND | 境外法人 | 0.51 | 3,051,990 | 0 | 未知 | |
| 新华钻石品质企业股票型证券投资基金 | 其他 | 0.42 | 2,542,978 | 0 | 无 | |
| 富国天成红利灵活配置混合型证券投资基金 | 其他 | 0.36 | 2,200,754 | 0 | 无 | |
| 上述股东关联关系或一致行动的说明 | 全国社保基金一一四组合由富国基金管理有限公司管理，富国天成红利灵活配置混合型证券投资基金系富国基金管理有限公司旗下基金。INVESCO FUNDS SICAV与INVESCO PERPETUAL HONG KONG & CHINA FUND同属于景顺投资管理有限公司（INVESCO）。新华优选分红混合型证券投资基金与新华钻石品质企业股票型证券投资基金同属于新华基金管理有限公司旗下基金。除此之外，公司未知其他股东之间是否存在关联关系或属于《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。 | |||||
2.3 控股股东或实际控制人变更情况
□适用 √不适用
三、 管理层讨论与分析
3.1 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
今年上半年，面对错综复杂的经营环境，公司坚定不移地执行发展战略，积极实施变革整合等措施，强化运营管理，较好地完成了今年上半年主要经营任务。
于2014年6月13日，公司七届二十二次董事会审议通过了公司非公开发行A股股票的相关议案。该等议案已取得2014年7月2日召开的公司2014年第一次临时股东大会的批准。公司已收到中国证监会于2014年7月9日出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》（140806号）。公司本次非公开发行A股股票事项的实施，尚需取得中华人民共和国商务部批准及中国证监会核准。根据《上海锦江国际酒店发展股份有限公司非公开发行A股股票预案》，公司与弘毅投资基金、锦江酒店集团签订了附条件生效的股份认购协议，拟向弘毅投资基金发行10,000万股，向锦江酒店集团发行10,127.70万股A股股票。本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过303,525.716万元（含本数）。扣除发行费用后的募集资金净额中，203,525.716万元将用于补充本公司主营业务有限服务型酒店未来三年规模及门店发展，100,000万元将用于择机偿还短期银行借款。有关本次非公开发行A股股票的详细事宜，请参阅《上海锦江国际酒店发展股份有限公司非公开发行A股股票预案》。
公司本次非公开发行A股股票，将有利于加快实现公司有限服务型酒店业务发展目标。公司计划，在2017年末实现有限服务型酒店达到2,000家的发展规模。
报告期内，公司主要会计数据同比发生变动及其主要因素如下 ：
于2014年1至6月份，公司实现合并营业收入136,855万元，比上年同期增长13.73%。实现营业利润22,154万元，比上年同期增长13.33%。实现归属于上市公司股东的净利润18,626万元，比上年同期增长10.83%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润11,313万元，比上年同期下降8.84%。经营业绩同比变动的主要因素包括：合并营业收入的同比增长，主要是公司有限服务型酒店业务收入和食品及餐饮业务中团膳业务收入保持增长。今年1月1日起由公司受托经营的青年会宾馆，2014年1至6月份实现营业收入1,094万元。于2013年6月份完成收购的时尚之旅，2014年1至6月份实现营业收入9,857万。
营业利润和净利润的同比增长，主要受五个因素变动的影响：一是上海肯德基经营业绩与上年同期相比，得到明显改善。报告期内公司取得投资收益2,643万元，上年同期因主要受鸡肉原料事件和人感染H7N9禽流感疫情等影响产生投资损失3,321万元；二是公司各持有8%股权的苏州肯德基、无锡肯德基和杭州肯德基股利比上年同期减少2,451万元；三是公司于报告期取得可供出售金融资产项下出售税前收益和现金股利收入合计10,298 万元，同比增加3,937万元；四是新亚大酒店、新城饭店、南华亭宾馆和金沙江宾馆于报告期内发生亏损2,819万元，比上年同期增加亏损1,731万元；五是公司于报告期发生利息支出3,433万元，同比增加3,300万元。
于2014年1至6月份，公司实现经营活动产生的现金流量净额19,554万元，比上年同期下降32.29%。主要是公司本部、锦江之星等缴纳企业所得税同比增加3,345万元，新亚大酒店、新城饭店、南华亭宾馆和金沙江宾馆经营活动产生的现金流量净额同比减少3,159万元，锦江食品和新亚食品等经营活动产生的现金流量净额同比减少719万元，以及锦江之星支付租赁费和人工成本同比增加等所致。
于2014年6月30日，公司资产总额679,635万元，比上年末下降4.05%；负债总额260,450万元，比上年末下降3.62%；归属于上市公司股东的净资产416,406万元，比上年末下降4.13%。总资产比上年末下降，主要是报告期末可供出售金融资产公允价值发生变动所致。负债总额比上年末下降，主要是报告期末可供出售金融资产公允价值发生变动所致。归属于上市公司所有者权益比上年末下降，主要是公司于2014年6 月份实施上年度利润分配方案支付现金股利和长江证券等可供出售金融资产于报告期末公允价值下降等。
有限服务型酒店业务
于2014年1至6月份，有限服务型酒店业务实现合并营业收入124,044万元，比上年同期增长14.93%；实现营业利润11,689万元，比上年同期下降19.91%；实现归属于有限服务型酒店业务分部的净利润8,755万元，比上年同期下降29.05%。合并营业收入中的首次加盟费收入2,552万元，比上年同期下降29.70%；持续加盟费收入7,896万元，比上年同期增长15.49%；中央订房系统渠道销售费收入2,253万元，比上年同期增长29.41%。
合并营业收入比上年同期增长，主要受两个因素的影响：一是今年1至6月份时尚之旅实现营业收入9,857万元，公司于2013年7月份开始将其纳入合并报表范围；二是今年1至6月份新增达华宾馆、东亚饭店和青年会宾馆三家酒店营业收入3,355万元。
营业利润和归属于有限服务型酒店业务分部的净利润比上年同期下降，主要受三个因素的影响：一是新亚大酒店、新城饭店、南华亭宾馆和金沙江宾馆报告期内发生亏损2,819万元，比上年同期增加亏损1,731万元。这四家酒店于2013年4月起由公司承租或受托经营，目前已经或者即将按照锦江都城品牌标准实施全面修缮。二是旅馆投资公司因新开直营门店增加开办费摊销，于1至6月份发生亏损1,508万元，比上年同期增加亏损924万元。三是完成全面修缮并以锦江之星品牌标准运营的东亚饭店，于2013年6月恢复营业以来业绩优异，报告期内实现利润497万元。
1、有限服务型酒店开业和签约情况
于2014年1至6月份，净增开业有限服务型连锁酒店65家，其中直营酒店10家，加盟酒店55家。在上半年度净增开业的65家酒店中，“锦江都城”品牌连锁酒店增加1家， “锦江之星”品牌连锁酒店增加52家，“百时快捷”品牌连锁酒店增加1家，“金广快捷”品牌连锁酒店增加13家， 品牌整合中酒店（指通过收购、租赁或委托经营等方式取得的、且需实施品牌转换之酒店，下同）减少2家。
截至2014年6月30日，已经开业的有限服务型连锁酒店合计为893家，其中开业直营酒店249家，开业加盟酒店644家。开业的直营酒店家数和加盟酒店家数分别占全部开业酒店总数的27.88%和72.12%。已经开业的有限服务型连锁酒店客房总数107,145间，其中开业直营酒店客房总数34,426间，开业加盟酒店客房总数72,719间。开业的直营酒店客房间数和加盟酒店客房间数分别占全部开业酒店客房总数的32.13%和67.87%。
在截至2014年6月30日已经开业的893家有限服务型连锁酒店中，“锦江都城”品牌连锁酒店2家，“锦江之星”品牌连锁酒店752家，“百时快捷”品牌连锁酒店67家，“金广快捷”品牌连锁酒店42家，“白玉兰”品牌连锁酒店9家，品牌整合中酒店21家。
于2014年1至6月份，净增签约有限服务型连锁酒店74家，其中直营酒店5家，加盟酒店69家。
截至2014年6月30日，已经签约的有限服务型连锁酒店合计达到1,134家，其中签约直营酒店281家，签约加盟酒店853家。签约的直营酒店家数和加盟酒店家数分别占全部签约酒店总数的24.78%和75.22%。已经签约的有限服务型连锁酒店客房总数133,121间，其中签约直营酒店客房间数38,803间，签约加盟酒店客房间数94,318间。签约的直营酒店客房间数和加盟酒店客房间数分别占全部签约酒店客房总间数的29.15%和70.85%。
在截至2014年6月30日已经签约的1,134家有限服务型连锁酒店中，“锦江都城”品牌连锁酒店33家，“锦江之星”品牌连锁酒店945家，“百时快捷”品牌连锁酒店75家，“金广快捷”品牌连锁酒店71家，“白玉兰”品牌连锁酒店10家。
截至2014年6月30日，公司旗下签约有限服务型连锁酒店分布于中国31个省、自治区和直辖市的277个城市。
2、已经开业的有限服务型酒店客房运营情况
于2014年1至6月份，全部开业有限服务型连锁酒店（包括直营酒店和加盟酒店）实现的客房收入266,466万元，比上年同期增加40,280万元，增长17.81%。
于2014年4至6月份，开业的有限服务型连锁酒店的客房平均出租率83.09%，比上年同期减少2.14个百分点；平均房价181.96元，比上年同期增长1.63%；每间可供客房提供的客房收入（RevPAR）151.19元，比上年同期下降0.92%。
下表列示了于2010年至2014年各第二季度公司开业有限服务型连锁酒店客房运营情况：
| 2010年 4至6月份 | 2011年 4至6月份 | 2012年 4至6月份 | 2013年 4至6月份 | 2014年 4至6月份 | |
| 平均出租率（%） | 89.92 | 89.03 | 87.92 | 85.23 | 83.09 |
| 平均房价（元/间） | 186.50 | 177.83 | 181.29 | 179.05 | 181.96 |
| RevPAR（元/间） | 167.70 | 158.32 | 159.39 | 152.60 | 151.19 |
注：1、“平均出租率”包括以“日住房”形式出租的客房间数。
2、“RevPAR”是指每间可供客房提供的每日平均客房收入，以下同。
于2014年1至6月份，开业的有限服务型连锁酒店的客房平均出租率79.15%，比上年同期减少2.05个百分点；平均房价179.38元，比上年同期增长1.31%；每间可供客房提供的客房收入（RevPAR）141.98元，比上年同期下降1.25%。
下表列示了于2010年至2014年各上半年度公司开业有限服务型连锁酒店客房运营情况：
| 2010年 6月30日 | 2011年 6月30日 | 2012年 6月30日 | 2013年 6月30日 | 2014年 6月30日 | |
| 开业酒店家数 | 369 | 485 | 606 | 772 | 893 |
| 开业酒店客房间数 | 49,023 | 61,504 | 74,457 | 94,068 | 107,145 |
| 2010年 上半年 | 2011年 上半年 | 2012年 上半年 | 2013年 上半年 | 2014年 上半年 | |
| 平均出租率（%） | 84.06 | 84.48 | 83.78 | 81.20 | 79.15 |
| 平均房价（元/间） | 179.67 | 175.54 | 178.86 | 177.06 | 179.38 |
| RevPAR（元/间） | 151.03 | 148.30 | 149.84 | 143.77 | 141.98 |
下表列示了全部开业有限服务型连锁酒店2014年1至6月份分品牌的RevPAR及其与上年同期的比较情况：
| 平均房价（元） | 平均出租率（%） | RevPAR（元） | |||||
| 2014年 1至6月 | 2013年 1至6月 | 2014年 1至6月 | 2013年 1至6月 | 2014年 1至6月 | 2013年 1至6月 | 同比 增减(%) | |
| 锦江都城 | 288.95 | 64.31 | 185.82 | ||||
| 白玉兰 | 261.76 | 233.09 | 65.49 | 64.17 | 171.43 | 149.57 | 14.62 |
| 锦江之星 | 178.81 | 180.18 | 81.01 | 82.04 | 144.85 | 147.82 | -2.01 |
| 金广快捷 | 164.93 | 174.14 | 66.40 | 72.19 | 109.51 | 125.71 | -12.89 |
| 百时快捷 | 106.79 | 106.28 | 73.21 | 77.50 | 78.18 | 82.37 | -5.09 |
| 小计 | 176.79 | 176.70 | 79.92 | 81.35 | 141.29 | 143.75 | -1.71 |
| 整合中品牌 | 278.83 | 279.19 | 57.78 | 53.42 | 160.84 | 149.14 | 7.84 |
| 其中：时尚旅 | 277.83 | 63.92 | 177.59 | ||||
| 全部品牌 | 179.38 | 177.06 | 79.15 | 81.20 | 141.98 | 143.77 | -1.25 |
截至2014年6月30日，在893家已经开业的有限服务型连锁酒店中，开业满18个月的酒店为681家，占比为76.26%；开业未满18个月的酒店为212家，占比为23.74%。
下表列示了公司截至2014年6月30日已经开业酒店的情况：
| 开业酒店 数量（家） | 开业满18个月 的酒店（家） | 开业不满18个月的酒店（家） | 每家酒店平均客房间数 | 首期租赁和加盟的期限（平均） | |
| 直营酒店 | 249 | 203 | 46 | 138 | 15年 |
| 加盟酒店 | 644 | 478 | 166 | 113 | 8年 |
| 合计 | 893 | 681 | 212 | 120 |
下表列示了公司截至2014年6月30日全部开业酒店，以及开业满18个月酒店和开业未满18个月的酒店于2014年上半年的客房运营情况：
| 全部开业酒店 | 开业满 18个月的酒店 | 开业不满 18个月的酒店 | |
| 客房出租率（%）： | 79.15 | 81.91 | 68.07 |
| 其中：直营酒店 | 77.40 | 80.76 | 60.17 |
| 加盟酒店 | 80.00 | 82.51 | 70.95 |
| 平均房价（元/间） | 179.38 | 180.94 | 171.83 |
| 其中：直营酒店 | 190.45 | 188.34 | 204.99 |
| 加盟酒店 | 174.18 | 177.19 | 161.58 |
| RevPAR（元/间） | 141.98 | 148.21 | 116.96 |
| 其中：直营酒店 | 147.41 | 152.10 | 123.34 |
| 加盟酒店 | 139.34 | 146.20 | 114.64 |
预计2014年第三季度有限服务型连锁酒店运营及管理业务收入68,400万元至75,600万元。预计2014年1至9月份有限服务型连锁酒店运营及管理业务收入192,444万元至199,644万元，鉴于经营过程中存在各种不确定性，这些预计数据最终与定期报告数据存在差异，因而该等预计数据仅供投资者参考。
食品及餐饮业务
于2014年1至6月份，食品及餐饮业务实现合并营业收入12,800万元，比上年同期增长3.28%；增长的主要因素是从事团膳业务的锦江食品营业收入的增长。归属于食品及餐饮业务分部的净利润3,574万元，比上年同期增长559.41%；增长的主要因素是上海肯德基经营业绩与上年同期相比，得到明显改善。报告期内公司取得投资收益2,643万元，上年同期因主要受鸡肉原料事件和人感染H7N9禽流感疫情等影响产生投资损失3,321万元，公司各持有8%股权的苏州肯德基、无锡肯德基和杭州肯德基股利比上年同期减少2,451万元。
以下列示了部分食品及餐饮企业的上半年度营业收入和上半年末连锁营业门店数量情况：
公司持有100%股权的上海锦亚餐饮管理有限公司（更名前为“上海新亚大家乐餐饮有限公司”）于2014年上半年度实现营业收入6,199万元，比上年同期下降16.68%；报告期末连锁门店总数为63家，其中点心小铺14家；上年末连锁门店总数为65家，其中点心小铺12家。本公司全资子公司餐饮投资公司于2013年12月出资1,136.9万元人民币收购上海新亚大家乐餐饮有限公司25%股权，截至本报告期末，相关工商变更登记工作已完成。
公司持有100%股权的上海锦江国际食品餐饮管理有限公司，于2014年上半年度实现营业收入5,335元，比上年同期增长45.96%；报告期末管理团膳餐厅为42家，上年末为34家。
公司持有100%股权的上海新亚食品有限公司于2014年上半年度实现营业收入80万元，比上年同期增长31.15%。
公司持有100%股权的上海锦箸餐饮管理有限公司，于2013年5月在上海市浦东新区世博源开设了第一家“鼎味源”餐厅。于2014年上半年度实现营业收入403万元，比上年同期增长837.21%。
公司持有51%股权的上海锦江同乐餐饮管理有限公司于2014年上半年度实现营业收入986万元，比上年同期下降9.04%；报告期末餐厅总数为2家，上年末为2家。
公司持有42.815%股权的上海吉野家快餐有限公司于2014年上半年度实现营业收入3,342万元，比上年同期增长3.31%；报告期末连锁餐厅总数为18家，上年末为22家。
公司持有42%股权的上海肯德基有限公司于2014年上半年度实现营业收入142,593万元，比上年同期增长32.05%；报告期末连锁餐厅总数为302家，上年末为304家。
3.2 主营业务分析
3.2.1 财务报表相关科目变动分析表
单位：元 币种：人民币
| 科目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例（%） |
| 营业收入 | 1,368,552,756.98 | 1,203,320,942.20 | 13.73 |
| 营业成本 | 141,373,075.12 | 140,776,538.36 | 0.42 |
| 销售费用 | 745,875,379.22 | 627,252,519.90 | 18.91 |
| 管理费用 | 305,608,742.74 | 250,682,952.35 | 21.91 |
| 财务费用 | 38,489,558.95 | 3,390,346.98 | 1,035.27 |
| 资产减值损失 | -103,461.50 | 0 | 不适用 |
| 投资收益 | 154,927,241.23 | 80,599,168.47 | 92.22 |
| 营业外收入 | 16,419,882.20 | 21,323,238.44 | -23.00 |
| 非流动资产处置损失 | 491,588.99 | 208,904.66 | 135.32 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 195,536,395.88 | 288,784,087.87 | -32.29 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -56,247,094.02 | -777,834,800.21 | 不适用 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -267,785,510.68 | 201,780,122.77 | 不适用 |
| 研发支出 | 不适用 | 不适用 | 不适用 |
变动原因分析：
⑴ 营业收入
本期1,368,552,756.98元，上年同期1,203,320,942.20元，本期比上年同期增长13.73%，主要是公司有限服务型连锁酒店业务和食品及餐饮业务中团膳业务保持增长所致。
⑵ 营业成本
本期141,373,075.12元，上年同期140,776,538.36元，本期比上年同期增长0.42%，主要是增加2013年6月份收购的时尚之旅的营业成本，以及食品及餐饮业务中团膳业务随营业收入增加而相应增加营业成本等。
⑶ 销售费用
本期745,875,379.22元，上年同期627,252,519.90元，本期比上年同期增长18.91%，主要是增加受托（或租赁）经营六家酒店和时尚之旅销售费用，以及旅馆投资公司因新增门店而增加销售费用等。
⑷ 管理费用
本期305,608,742.74元，上年同期250,682,952.35元，本期比上年同期增长21.91%，主要是增加受托（或租赁）经营六家酒店和时尚之旅管理费用，旅馆投资公司因新增门店而增加管理费用，以及食品及餐饮业务中团膳业务随营业收入增加而相应增加管理费用等。
⑸ 财务费用
本期38,489,558.95元，上年同期3,390,346.98元，本期比上年同期增长1,035.27%，主要是本期向锦江财务公司和建设银行融入借款发生利息支出所致。
⑹ 资产减值损失
本期-103,461.50元，上年同期0元，主要是本期旅馆投资公司、锦江之星坏账转回所致。
⑺ 投资收益
本期154,927,241.23元，上年同期80,599,168.47元，本期比上年同期增长92.22%，主要是上海肯德基报告期盈利，并给公司带来投资收益2,643万元（上年同期为投资亏损3,321万元），以及公司于报告期取得可供出售金融资产项下出售税前收益和现金股利收入同比增加3,937万元等共同影响所致。
⑻ 营业外收入
本期16,419,882.20元，上年同期21,323,238.44元，本期比上年同期下降23.00%，主要是锦亚餐饮取得政府补助收入比上年同期减少所致。
⑼ 非流动资产处置损失
本期491,588.99元，上年同期208,904.66元，本期比上年同期增长135.32%，主要是锦江之星大连解放路店由直营店转加盟店，资产处置损失增加所致。
⑽ 经营活动产生的现金流量净额
本期195,536,395.88元，上年同期288,784,087.87元，本期比上年同期下降32.29%，主要是公司本部、锦江之星等缴纳企业所得税同比增加3,345万元，新亚大酒店、新城饭店、南华亭宾馆和金沙江宾馆经营活动产生的现金流量净额同比减少3,159万元，锦江食品和新亚食品等经营活动产生的现金流量净额同比减少719万元，以及锦江之星支付租赁费和人工成本同比增加等所致。
⑾ 投资活动产生的现金流量净额
本期-56,247,094.02元，上年同期-777,834,800.21元，净流出额减少721,587,706.19元，主要是上年同期支付受让时尚之旅股权价款，以及本期处置可供出售金融资产同比增加和有限服务型酒店固定资产投资同比下降等共同影响所致。
⑿ 筹资活动产生的现金流量净额
本期-267,785,510.68元，上年同期201,780,122.77元，净流入额减少469,565,633.45元，主要是上年同期融入锦江国际委托借款110,000万元和时尚之旅偿还委托借款67,500万元等共同影响所致。
3.2.2 其它
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
如前所述，本公司主要从事有限服务型酒店营运及管理、食品及餐饮两大业务。同时，公司持有一定数额的可供出售金融资产（包括但不限于长江证券股票）。公司的利润来源主要由这三个方面收益构成。
报告期内，食品及餐饮业务和可供出售金融资产收益占同期净利润的比重，与上年相比变动较大。
于2014年1至6月，公司食品及餐饮业务中上海肯德基经营业绩与上年同期相比，得到明显改善。报告期内公司取得投资收益2,643万元，上年同期因主要受鸡肉原料事件和人感染H7N9禽流感疫情等影响产生投资损失3,321万元。公司食品及餐饮业务占当年度公司净利润的比重约为19%，比上年度增加约16个百分点。
于2014年1至6月，公司可供出售金融资产交易和持有期间所获得的投资收益合计10,298万元，比上年同期增加3,937万元。可供出售金融资产交易和持有期间所获得的投资收益占当年度公司净利润的比重约为55%，比上年度增加约18个百分点。其中，处置可供出售金融资产取得的所得税前收益8,220万元，比上年同期增加4,213万元；持有可供出售金融资产期间取得的投资收益2,078万元，比上年同期减少276万元。
(2) 经营计划进展说明
公司本年度拟订的经营计划：全年预计实现营业收入303,000万元，报告期实际完成136,855万元，完成年度计划的45.17%。公司正在采取措施，努力完成年度经营计划。
3.3 行业、产品或地区经营情况分析
3.3.1 主营业务分行业、分产品情况
单位：元 币种：人民币
| 分行业 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率(%) | 营业收入比上年 增减(%) | 营业成本比上年 增减(%) | 毛利率比上年增减（%） |
| 有限服务型酒店营运及管理业务 | 1,240,440,695.86 | 78,883,301.27 | 93.64 | 14.93 | -3.54 | 增加1.22个 百分点 |
| 食品及餐饮业务 | 128,002,061.12 | 62,489,773.85 | 51.18 | 3.28 | 5.92 | 减少1.21个 百分点 |
| 其他业务 | 110,000.00 | 0.00 | 100.00 | 0.73 | 不适用 | 不适用 |
| 合计 | 1,368,552,756.98 | 141,373,075.12 | 89.67 | 13.73 | 0.42 | 增加1.37个 百分点 |
注：毛利率= [（营业收入 - 营业成本）÷ 营业收入]×100%
于2014年1至6月份，公司有限服务型连锁酒店业务毛利率93.64%，同比增加1.22个百分点。食品及餐饮业务毛利率为51.18%，同比减少1.21个百分点。加权平均毛利率增加1.37个百分点，主要是毛利率水平较高的有限服务型酒店营运及管理业务权重增加0.95个百分点所致。
3.3.2 主营业务分地区情况
单位：元 币种：人民币
| 地区 | 营业收入 | 营业收入比上年增减（％） |
| 上海 | 592,651,552.31 | 9.61 |
| 其他 | 775,901,234.67 | 17.09 |
| 合计 | 1,368,552,756.98 | 13.73 |
2014年1至6月份，公司于上海地区营业收入的增加，主要是食品及餐饮业务中团膳业务保持增长。自今年1月1日起公司受托经营的青年会宾馆等分布在上海地区。公司于其他地区营业收入的增加，主要是于上年6月份完成收购的时尚之旅分布在上海以外地区。
3.4 资产、负债情况分析
于2014年1至6月份，合并资产负债表项目变动的情况及其主要原因如下：
单位：元 币种：人民币
| 项目 | 2014年 6月30日 | 2013年 12月31日 | 变动 | |
| 金额 | % | |||
| 应收利息 | 814,307.37 | 610,879.88 | 203,427.49 | 33.30 |
| 应收股利 | 46,493,965.11 | 5,256,833.65 | 41,237,131.46 | 784.45 |
| 其他流动资产 | 2,545,853.17 | 3,742,834.43 | -1,196,981.26 | -31.98 |
| 可供出售金融资产 | 792,811,351.88 | 1,006,489,959.68 | -213,678,607.80 | -21.23 |
| 应交税费 | 90,748,474.10 | 125,139,174.82 | -34,390,700.72 | -27.48 |
| 一年内到期非流动负债 | 4,394,876.51 | 485,829.13 | 3,909,047.38 | 804.61 |
| 少数股东权益 | 27,791,239.84 | 37,169,297.01 | -9,378,057.17 | -25.23 |
变动原因分析：
⑴ 应收利息
本期末814,307.37元，上年末610,879.88元，本期末比上年末增长33.30%，主要是锦江之星定期存款增加2,580万元所致。
⑵ 应收股利
本期末46,493,965.11元，上年末5,256,833.65元，本期末比上年末增长784.45%，主要是本期末增加应收长江证券、苏州肯德基、无锡肯德基、杭州肯德基、申银万国、交通银行等2013年度现金股利所致。
⑶ 其他流动资产
本期末2,545,853.17元，上年末3,742,834.43元，本期末比上年末下降31.98%，主要是预付工程款所致。
⑷ 可供出售金融资产
本期末792,811,351.88元，上年末1,006,489,959.68元，本期末比上年末下降21.23%，主要是于本期出售可供出售金融资产及期末可供出售金融资产公允价值下降等所致。
⑸ 应交税费
本期末90,748,474.10元，上年末125,139,174.82元，本期末比上年末下降27.48%，主要是本期缴纳上年度所得税所致。
⑹ 一年内到期非流动负债
本期末4,394,876.51元，上年末485,829.13元，本期末比上年末增长804.61%，主要是锦江之星上期收到的政府专项补助资金产生递延收益等所致。
⑺ 少数股东权益
本期末27,791,239.84元，上年末37,169,297.01元，本期末比上年末下降25.23%，主要是本公司全资子公司餐饮投资公司于2013年12月出资1,136.9万元人民币收购新亚大家乐25%股权。截至报告期末，相关工商变更登记工作已经完成。
3.5 核心竞争力分析
公司经过将近二十年的努力，已经形成并正在提升自己的核心竞争力。根据公司发展战略的总体目标，公司第七届第二十二次董事会会议决定，将在2017年末形成2,000家有限服务型酒店的业务规模。公司将经过若干年的努力，进一步增强在“管理、品牌、网络、人才”方面的优势，确立并巩固公司在有限服务型酒店等相关行业的市场领先地位。
公司将继续大力发展“锦江之星”等成熟优势品牌酒店业务。与此同时，公司根据战略规划，并经过较长时间的筹划，乃以“锦江都城”品牌来进一步拓展有限服务型酒店业务。公司将继续充分利用和发挥连锁酒店管理平台优势，加快发展“锦江都城”品牌，扩大市场份额，为公司的长远发展奠定坚实基础。
在“锦江都城”酒店品牌培育和发展初期，公司签约租赁或受托经营了锦江酒店集团旗下的六家三星级酒店，收购了时尚之旅全部股权。公司将继续拓展市场上符合发展该等类型酒店的潜在项目，以迅速抢占有限服务型酒店市场。
报告期内，公司在提高自身核心竞争力方面，作出了以下一些主要举措，并取得了相应的成果：
于2014年6月13日，公司与弘毅投资基金、锦江酒店集团签订了附条件生效的股份认购协议，拟向弘毅投资基金和锦江酒店集团合计发行20,127.70万股A股股票。该事项已经于2014年7月2日召开的公司2014年第一次临时股东大会审议通过。公司已收到中国证监会于2014年7月9日出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》（140806号）。公司本次非公开发行A股股票事项尚需中华人民共和国商务部批准及中国证监会核准后方可实施。
于2014年1至6月份，锦江之星会员人数增加了231.2万，会员总数达到1,358.4万人，其中锦江之星交行联名卡已发展到112.3万张，锦尚卡（积分类卡）876.9万张。包括国际国内著名品牌企业在内的客户数量突破8.3万家。同时，通过对新呼叫中心的投入使用和强化网上订房促销，有力地促进了预定功能的不断增强，对全国连锁店的营销支持力度进一步加大，接待能力日益提升。
于2014年1至6月份，中国酒店金龙奖评选委员会授予锦江都城酒店“最受欢迎商务酒店奖”、授予锦江之星酒店“最受欢迎连锁酒店品牌”荣誉称号、授予金广快捷酒店“最具投资价值民族酒店品牌”荣誉称号；中国饭店协会授予锦江都城品牌“2014最佳连锁饭店品牌”；此外，在由中国标准化研究院顾客满意度测评中心和清华大学中国企业研究中心联合发起的2014年中国顾客满意度测评中，“锦江之星”继续位列“快捷酒店”品牌第一名。
3.6 主要子公司、参股公司分析
单位：万元 币种：人民币
| 公司名称 | 主营业务 | 2014年 6月30日持股比例（注4） | 6月30日 注册资本 | 母公司的 净资产 | 2014年1至6月份 营业收入 | 2014年1至6月份 归属于母公司的净利润 |
| 一、有限服务型连锁酒店业务（主要部分）： | ||||||
| 1、上海锦江都城酒店管理有限公司 | 有限服务商务酒店的投资、经营管理 | 100% | 5,000 | 4,921 | 420 | 30 |
| 2、锦江之星旅馆有限公司 | 有限服务型酒店的租赁经营、管理 | 100% | 17,971 | 57,844 | 72,134 | 13,131 |
| 3、上海锦江国际旅馆投资有限公司 | 旅馆业的投资 | 100% | 122,500 | 168,909 | 31,597 | -1,508 |
| 其中子公司：山西金广快捷酒店管理有限公司（注1） | 有限服务 酒店的租赁经营、管理 | 100% | 6,833 | 13,231 | 4,046 | 91 |
| 4、时尚之旅酒店管理有限公司 | 有限服务型酒店住宿、餐饮管理 | 100% | 30,000 | 28,978 | 9,857 | 16 |
| 5、上海锦江达华宾馆有限公司 | 经营酒店及餐饮 | 100% | 3,170 | 311 | 559 | -345 |
| 6、上海闵行饭店有限公司（注2） | 经营酒店及餐饮 | 100% | 769 | 505 | 64 | -245 |
| 二、食品及餐饮业务（主要部分）： | ||||||
| 1、上海锦江国际餐饮投资管理有限公司 | 餐饮业开发管理、国内贸易 | 100% | 14,993 | 5,046 | 12,955 | -1,893 |
| 其中子公司：上海锦江国际食品餐饮管理有限公司（注3） | 餐饮业务 | 100% | 1,000 | 1,039 | 5,335 | 264 |
| 上海新亚食品有限公司 （注3） | 生产月饼及冷冻食品 | 100% | 1,142 | 596 | 80 | -309 |
| 上海锦箸餐饮管理有限公司（注3） | 餐饮业务 | 100% | 1,000 | 30 | 403 | -214 |
| 上海锦亚餐饮管理有限公司（原“新亚大家乐”）（注3） | 中西餐饮 | 100% | 6,867 | 1,096 | 6,199 | -1,011 |
| 上海锦江同乐餐饮管理有限公司（注3） | 中西餐饮 | 51% | 1,890 | 459 | 986 | -69 |
| 联营公司：上海吉野家快餐有限公司 （注3） | 日式快餐 | 42.815% | 1,230 万美元 | 1,887 | 3,342 | -826 |
| 上海静安面包房有限公司（注3） | 生产和销售面包糕点 | 14.63% | 383 万美元 | 1,100 | 4,499 | -172 |
| 2、上海肯德基有限公司 | 西式快餐 | 42% | 2,701 万美元 | 29,163 | 142,593 | 6,296 |
| 3、上海新亚富丽华餐饮股份有限公司 | 中式餐饮 | 41% | 3,500 | 5,576 | 9,607 | 490 |
| 4、杭州肯德基有限公司 | 西式快餐 | 8% | 2,150 万美元 | 36,986 | 208,956 | 17,950 |
| 5、无锡肯德基有限公司 | 西式快餐 | 8% | 334.8 万美元 | 8,757 | 60,132 | 3,704 |
| 6、苏州肯德基有限公司 | 西式快餐 | 8% | 1,000 万美元 | 16,791 | 104,741 | 8,791 |
| 三、其他业务（主要部分）： | ||||||
| 长江证券股份有限公司 | 证券经纪、证券投资咨询 | 3.46% | 237,123 | 1,276,418 | 176,374 | 66,206 |
注：1、山西金广快捷酒店管理有限公司系上海锦江国际旅馆投资有限公司之全资子公司。
2、上海闵行饭店有限公司于2013年5月份起实施全店范围的修缮工程，并计划于2014年下半年按照“锦江都城”品牌标准试运营。
3、上海新亚食品有限公司95%股权、上海锦江国际食品餐饮管理有限公司82%股权、上海锦箸餐饮管理有限公司100%股权、上海锦亚餐饮管理有限公司100%股权、上海锦江同乐餐饮管理有限公司51%股权和上海吉野家快餐有限公司42.815%股权为上海锦江国际餐饮投资管理有限公司所持有。上海静安面包房有限公司14.63%股权为上海锦江国际餐饮投资管理有限公司所持有，后者对其能够施加重大影响。本公司持有上海锦江国际餐饮投资管理有限公司100%股权、上海新亚食品有限公司5%股权、上海锦江国际食品餐饮管理有限公司18%股权。
4、表中期末持股比例为本公司直接或间接持有被投资单位的股权比例。
四、涉及财务报告的相关事项
4.1 本公司按中国会计准则编制2014年半年度财务报表，经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计，注册会计师司徒大卫先生、倪敏先生签字出具了德师报(审)字(14)第S0158号标准无保留结论的审计报告。
4.2 报告期内，公司会计政策、会计估计未发生重大影响的变更，公司未发生重大会计差错。
4.3 与上年末相比，公司于2014年6月30日合并报表范围增加1家子公司：
上海锦张酒店管理有限公司，由旅馆投资公司持有100%股权，注册资本1,000万元，住所为上海市张江高科技园区华佗路800号地下一层A区，一层A区、二、三、四层，经营范围为酒店管理、投资管理、投资咨询。
董事长：俞敏亮
上海锦江国际酒店发展股份有限公司
2014年8月27日