2014年半年度报告摘要

一、 重要提示

1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。

1.2 公司简介

股票简称	东方航空
股票代码	600115
股票上市交易所	上海证券交易所
股票简称	东方航空
股票代码	00670
股票上市交易所	香港联合交易所
股票简称	China Eastern
股票代码	CEA
股票上市交易所	纽约证券交易所
联系人和联系方式	董事会秘书	证券事务代表
姓名	汪健先生	杨辉先生
电话	021-22330928	021-22330921
传真	021-62686116	021-62686116
电子信箱	ir@ceair.com	davidyang@ceair.com

二、 主要财务数据和股东变化

2.1 主要财务数据

单位：百万元 币种：人民币

	本报告期末	上年度末		本报告期末比上年度末增减(%)
		调整后	调整前
总资产	150,654	137,776	137,776	9.35
归属于上市公司股东的净资产	24,529	24,617	24,617	-0.36
	本报告期	上年同期		本报告期比上年同期增减(%)
		调整后	调整前
经营活动产生的现金流量净额	5,262	3,780	3,780	39.21
营业收入	42,591	41,479.00	41,479	2.68
归属于上市公司股东的净利润	14	624.00	763.00	-97.76
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	-186	535.00	674.00	-134.77
加权平均净资产收益率（%）	0.06	3.33	3.17	减少3.27个百分点
基本每股收益（元／股）	0.0011	0.0542	0.0658	-97.97
稀释每股收益（元／股）	0.0011	0.0542	0.0658	-97.97

2.2 截止报告期末股东总数及持有公司5%以上股份的前十名股东情况

单位：股

截止报告期末股东总数			234,135户
前十名股东持股情况
股东名称	股东性质	持股比例(%)		持股总数		报告期内增减		持有有限售条件股份数量		质押或冻结的股份数量
中国东方航空集团公司	国有法人	40.03%		5,072,922,927		0		241,547,927		无
HKSCC(含东航国际控股（香港）有限公司)	境外法人	32.97%		4,178,461,298		78,000		698,865,000		未知
东航金控有限责任公司	国有法人	3.61%		457,317,073		0		457,317,073		无
上海联和投资有限公司	国有法人	3.37%		427,085,429		0		0		未知
中国航空油料集团公司	国有法人	3.32%		421,052,632		0		0		未知
锦江国际（集团）有限公司	国有法人	2.71%		343,288,860		0		0		未知
航天投资控股有限公司	国有法人	0.78%		99,088,580		0		0		未知
中外运空运发展股份有限公司	国有法人	0.66%		83,157,894		0		0		未知
中银集团投资有限公司	境外法人	0.17%		21,997,755		0		0		未知
上海轻工业对外经济技术合作有限公司	国有法人	0.15%		18,574,343		0		0		未知
前十名无限售条件股东持股情况
股东名称					持有无限售条件股份的数量		股份种类		股份数量
中国东方航空集团公司					4,831,375,000		人民币普通股		4,831,375,000
HKSCC(含东航国际控股（香港）有限公司)					3,479,596,298		境外上市外资股		3,479,596,298
上海联和投资有限公司					427,085,429		人民币普通股		427,085,429
中国航空油料集团公司					421,052,632		人民币普通股		421,052,632
锦江国际（集团）有限公司					343,288,860		人民币普通股		343,288,860
航天投资控股有限公司					99,088,580		人民币普通股		99,088,580
中外运空运发展股份有限公司					83,157,894		人民币普通股		83,157,894
中银集团投资有限公司					21,997,755		人民币普通股		21,997,755
上海轻工业对外经济技术合作有限公司					18,574,343		人民币普通股		18,574,343
上海纺织（集团）有限公司					18,574,270		人民币普通股		18,574,270
上述股东关联关系或一致行动的说明					东航集团拥有东航金控100%的权益；HKSCC NOMINEES LIMITED 持有的4,178,461,298 股中，2,626,240,000股由东航国际以实益拥有人的身份持有，而东航集团则拥有东航国际100%权益。公司未知其他前十名无限售条件股东之间有关联或一致行动关系。

2.3 控股股东或实际控制人变更情况

□适用 √不适用

三、 管理层讨论与分析

(一) 运营数据摘要和分析

	截至六月三十日止
二零一四年 二零一三年 变动幅度
运输能力
可用吨公里 (ATK)（百万）	10,891.58		10,403.19	4.69%
－国内航线	5,821.28		5,502.45	5.79%
－国际航线	4,664.27		4,525.59	3.06%
－地区航线	406.03		375.15	8.23%
可用座公里 (ASK)（百万）	76,931.77		72,945.62	5.46%
－国内航线	53,085.18		49,613.10	7.00%
－国际航线	20,974.84		20,692.48	1.36%
－地区航线	2,871.75		2,640.04	8.78%
可用货邮吨公里 (AFTK)（百万）	3,967.72		3,838.08	3.38%
－国内航线	1,043.61		1,037.27	0.61%
－国际航线	2,776.53		2,663.27	4.25%
－地区航线	147.57		137.55	7.29%
飞行小时（千）	780.67		742.2	5.18%
运输量
收入吨公里 (RTK)（百万）	7,752.63		7,448.45	4.08%
－国内航线	4,222.01		3,960.57	6.60%
－国际航线	3,276.43		3,255.48	0.64%
－地区航线	254.20		232.40	9.38%
客运人公里 (RPK)（百万）	61,499.79		57,854.75	6.30%
－国内航线	42,628.16		39,473.83	7.99%
－国际航线	16,684.65		16,424.72	1.58%
－地区航线	2,186.98		1,956.20	11.80%
货邮载运吨公里 (RFTK)（百万）	2,294.35		2,298.05	-0.16%
－国内航线	431.81		441.29	-2.15%
－国际航线	1,801.25		1,797.26	0.22%
－地区航线	61.29		59.51	3.00%
载运旅客人次(千)	40,418.67		37,795.49	6.94%
－国内航线	34,286.27		31,971.90	7.24%
－国际航线	4,551.88		4,388.08	3.73%
－地区航线	1,580.53		1,435.51	10.10%
货邮载运量(公斤)(百万)	655.62		661.66	-0.91%
－国内航线	319.93		319.43	0.16%
－国际航线	286.50		294.04	-2.57%
－地区航线	49.19		48.19	2.09%
载运率
综合载运率 (%)		71.18	71.60	-0.42pts
－国内航线		72.53	71.98	0.55pts
－国际航线		70.25	71.93	-1.68pts
－地区航线		62.61	61.95	0.66pts
客座率 (%)		79.94	79.31	0.63pts
－国内航线		80.30	79.56	0.74pts
－国际航线		79.55	79.38	0.17pts
－地区航线		76.16	74.10	2.06pts
货邮载运率 (%)		57.83	59.87	-2.04pts
－国内航线		41.38	42.54	-1.16pts
－国际航线		64.87	67.48	-2.61pts
－地区航线		41.53	43.26	-1.73pts
单位收益指标*注
收入吨公里收益（人民币元）		5.211	5.108	2.02%
－国内航线		6.196	6.182	0.23%
－国际航线		3.765	3.578	5.23%
－地区航线		7.482	8.249	-9.30%
客运人公里收益（人民币元）		0.598	0.597	0.17%
－国内航线		0.601	0.606	-0.83%
－国际航线		0.569	0.543	4.79%
－地区航线		0.771	0.861	-10.45%
货邮吨公里收益（人民币元）		1.570	1.539	2.01%
－国内航线		1.267	1.314	-3.58%
－国际航线		1.577	1.516	4.02%
－地区航线		3.524	3.899	-9.62%

*注：在计算单位收益指标时相应的收入包含经营性航线补贴

二零一四年上半年，国际经济继续温和复苏，中国经济保持增长但增速放缓，全球航空客运市场持续升温，货运市场缓慢复苏，但国内航空运输市场竞争更趋激烈。面对复杂的经营环境，本公司在保证安全运营的前提下，强化客货运营销，加强对外合作，提升服务品质，推进战略转型，强化成本控制，二零一四年上半年，本公司实现营业收入人民币425.91亿元，同比上升2.68%；归属于母公司的净利润为人民币1,400万元。

二零一四年上半年，由于地缘政治不稳定、高端商务旅客需求减少以及高铁网络化等因素对国内客运市场产生了较大影响，本公司适时调整运力投放，精细运价和舱位管理，保证了客运业务的稳步增长。国内方面，进一步增加核心市场和关键市场的运力投放，增强在国内市场的竞争力；地区（港澳台）方面，通过优化机型，加密航班，做精沪港航线，提升在地区航线上的影响力；国际方面，及时调减东南亚运力，抓住日本航线客流有所回暖以及出境旅客快速增长的机遇，增加日本、韩国、北美等航线的运力投放。二零一四年上半年，本公司共投入可用座公里76,931.77百万人公里，同比增加5.46%；旅客周转量61,499.79百万人公里，同比增加6.30%；客座率79.94%，同比增加0.63个百分点；实现客运收入人民币354.74亿元，同比增加2.79%。

随着全球国际贸易的复苏，二零一四年上半年全球航空货运业有所回暖，货运市场竞争加剧，本公司通过加强客机腹舱的利用，精简货运机队，优化航线网络来应对市场需求的变化；积极推进业务转型，拓展物流集成、快递等增值业务。二零一四年上半年，本公司可用货邮吨公里3,967.72百万吨公里，同比增加3.38%；货邮周转量为2,294.35百万吨公里，同比减少0.16%；货邮载运率为57.83%，同比减少2.04个百分点；实现货邮运输收入人民币36.03亿元，同比增加1.89%。

（二）业务回顾

●安全运营

本公司高度重视安全运营。二零一四年上半年，本公司通过持续落实安全责任制，不断夯实安全运营基础；全面开展安全检查，查找运行中的安全隐患，提高运行人员安全意识；加强安全问题的专题研究，开拓安全管理思路，提升安全管理水平。二零一四年上半年，公司共飞行78.07万小时，同比上升5.18%。

●机队结构

二零一四年上半年，本公司新引进23架客机，包括中远程A330系列、中短程A320系列、B737系列等机型；退出17架飞机，其中客机15架，机型为A320系列、A300-600R、B737系列、B757和CRJ-200飞机；货机2架，机型为A300-600F和B747-400F飞机。

截至二零一四年六月三十日，本公司共运营485架飞机，其中客机459架、货机12架、托管公务机14架，本公司机队结构更趋精简、合理。

截至二零一四年六月三十日机队情况

单位：架

序 号	机 型	自购及融资租赁	经营租赁	小计
客机合计		316	143	459
宽体机		45	11	56
1	A340–600	5	0	5
2	A330系列	30	10	40
3	A300-600R	4	0	4
4	B767	6	1	7
窄体机		271	132	403
5	A320系列	155	50	205
6	B737系列	95	80	175
7	B757-200	5	2	7
8	CRJ–200	6	0	6
9	EMB–145LR	10	0	10
货机合计		2	10	12
10	B747-400ER	2	2	4
11	B757–200F	0	2	2
12	B777F	0	6	6
客货飞机合计		318	153	471
托管公务机总数				14
飞机总数				485

●客运营销

根据市场和季节变化，本公司持续优化航线网络，动态调整航班计划，进一步巩固核心和关键市场的市场份额，加大对国内高原市场以及北美、日韩市场的运力投入；不断加强销售管控能力，推行运价集中管理，保证收益品质；积极打造电商平台，发展移动互联，拓宽销售渠道，提升直销能力，二零一四年上半年，直销收入占比同比上升4.4个百分点；同时，本公司通过发展集团客户和常旅客，不断优化客户结构，紧密客户关系，截至二零一四年六月三十日，本公司集团客户总数为4,520家，常旅客会员总量达2,213万人。

二零一四年上半年，本公司以航班起降架次统计，本公司在上海虹桥机场、上海浦东机场、昆明机场和西安机场的市场份额分别为49.0%、37.6%、42.5%与30.3%，以旅客吞吐量统计，本公司在上海虹桥机场、上海浦东机场、昆明机场和西安机场的市场份额分别为47.8%、35.3%、39.0%与30.3%。本公司在上海、昆明、西安等核心市场继续保持较强的市场影响力。以上两种统计口径产生的市场份额差异主要受机型结构、客座率等因素影响。

●联盟和合作

本公司积极利用天合联盟平台，拓宽公司航线网络。通过和联盟成员的合作，东航的航线网络可通达177个国家的1,052个目的地。本公司与联盟内12家成员公司在692条航线355个航点上开展了代码共享合作。本公司不断深入参与联盟事务，在中国区大力推广联盟产品，进一步提升公司及联盟的市场影响力。同时，公司不断创新对外合作发展思路，与部分天合联盟成员进行了广泛深入的业务合作。

同时，本公司不断发展和联盟外航空公司的合作，与多家联盟外航空公司开展了代码共享等合作。

●货运业务

本公司灵活调整航线运价，精细舱位管控，提升收益水平；通过退租，减少全货机的运力投放，聚焦欧美主力航线，稳定美洲线市场份额；借力郑州市发展货运枢纽的契机，将郑州空港打造成公司在中部地区的航空货物集散地；深入挖掘客户资源，积极拓展市场，以提升客户体验为出发点，开发和推广差异化服务产品，增加货运收入。

●转型发展

本公司积极推进客运从传统航空承运人向现代航空服务集成商转型，货运从传统航空货物承运人向现代物流服务商转型。

客运转型方面，本公司继续打造电商平台，重点发展移动互联。二零一四年上半年，本公司移动端新注册用户数较去年同期增长超过了560%，移动E的访问人数较去年同期增长超过了130%。二零一四年七月，本公司完成了中国大陆首次搭载旅客的空中WIFI商业航班试飞，空中WIFI的使用将为旅客开启空中上网冲浪之旅。同时，持续推进空中商城建设，不断丰富空中商城商品品类，并已实现客舱支付功能。本公司积极应对全球低成本航空公司快速发展的趋势，二零一四年七月，下属全资子公司中联航正式宣布将转型为低成本航空公司。

货运转型方面，东航物流积极深挖物流集成商业务的客户资源，已与48家客户签订战略合作协议；在快递业务上，东航物流的 “快递+电商+贸易”项目取得了新进展，牵头成立了上海跨境电子商务行业协会，东航物流当选为第一届理事长单位，提升了东航在上海区域及物流电商领域的影响力；东航产地直达继去年直通南美之后，又启动了北美采购项目，提高了东航产地直达的品牌知名度。

●服务品质

本公司坚持“以客为尊，倾心服务”的服务理念，持续优化服务流程，积极推动管理提升，完善服务标准，着力提升客户体验。二零一四年上半年，本公司积极推广航班信息平台建设，让旅客更便捷的了解航班及各类产品信息；推进“凌燕十百千”品牌工程、开展劳模工作室交流等活动，树立服务标杆示范，提升空中服务质量；加强服务质量考核和监督，修订和完善《服务手册》，强化服务过程管控能力。同时，本公司不断升级硬件产品，从旅客需求出发，设计和选择新引进飞机的客舱服务设施，丰富机上娱乐节目；推进上海浦东、北京、成都等机场地面贵宾室的建设；开展与知名餐饮集团的合作与交流，提升机上餐饮品质。

●信息化建设

本公司致力于打造“信息化东航”，积极推进信息化建设，发挥信息化的支撑和引领作用。二零一四年上半年，本公司国内旅客自助服务率达32.23%，实现了国内通航139个站点的网上值机、手机移动值机全覆盖；积极推进“指尖上的东航”项目，完成了东航移动E和手机M网站的升级改版，以及PAD版M网站的上线投产。本公司持续推进营销、服务、运行、机务、管控、物流等业务领域信息化平台的建设，实现各业务领域自动化系统支持，提高了公司的运行效率。

●成本控制

本公司坚持 “降本增效”的理念。不断优化机队和航线航路，减少航油消耗，降低航油成本支出；加强发动机送修预算管理，严格控制发动机维修成本；严控新进人员人数，完善人员退出机制，加强人工成本管理；利用多种渠道融资，降低财务费用支出，二零一四年上半年，本公司以较低成本发行了33亿元的境外人民币债券以及40亿元人民币的超短期融资券。

●品牌及社会责任

本公司在追求企业自身可持续发展的同时，将社会责任理念融入企业决策和生产经营的中，追求企业发展与社会责任的统一。

本公司将“节能低碳、绿色发展”作为企业社会责任的重要组成部分，本公司大部分航班按照“低碳飞行”计划加油与飞行；积极淘汰、退租老旧飞机，引进新飞机提高本公司机队的环保性能。

本公司被新浪财经评为2013年度“最佳主板蓝筹公司”；进入第五届世界航空公司竞争力排行榜“2014亚洲最具竞争力航空公司”和 “2014亚洲最受欢迎航空公司”前10名。

经营计划

本公司在此提醒各位读者，公司二零一四年半年度报告包括一些预期性描述，例如对本公司二零一四年下半年乃至未来的工作计划的描述，对国际和国内经济形势及航空市场的某些预期性描述。这些预期性描述受限于诸多不确定因素和风险，实际发生的情况可能与公司的预期性描述存在差异。

二零一四年下半年，受地缘政治及各国经济政策等因素影响，全球经济复苏存在较多的不确定性；中国经济趋稳向好，中国航空市场仍将保持增长，但行业竞争依然较为激烈，本公司将面临机遇与挑战并存的经营形势。

二零一四年下半年，本公司的工作重点：1、加强安全管理，强化安全检查和安全过程管控，确保安全运行；2、把握市场需求，精准运力投放，精细舱位管控，提升客货运营销水平；3、完善服务流程，丰富服务产品，改善机上硬件和软件设施，提升客户体验；4、深化全面预算管理，推广降本增效项目，拓宽融资渠道，提高资金使用效率；5、发挥IT引领作用，注重大数据、移动互联网等技术应用；6、推进内部机制改革和商业模式创新，深化客货运转型发展，积极探索机务转型。

●机队规划

本公司将继续大力精简和优化机队结构，机队将以远程B777系列、中远程A330系列、中短程A320系列和B737NG系列四种机型为主力机型，并积极退出高耗能的老旧机型，二零一四年下半年，本公司引进的B777飞机将投入运营。

二零一四年下半年至二零一八年飞机引进及退出计划

单位：架

机型	二零一四年下半年		二零一五年		二零一六年		二零一七年		二零一八年
	引进	退出	引进	退出	引进	退出	引进	退出	引进	退出
客 机
A320系列	26	11	25	9	25	6	15		15
A330系列	4		7							10
A340-600		1		4
A300-600		4
B777系列	4		5		5		3		3
B737系列	18	3	34	21	22	15	16	17	12	9
B757		3		4
B767		1
CRJ		6
EMB-145LR				5		5
客机合计	52	29	71	43	52	26	34	17	30	19
货 机
B747F				1				1
货机合计				1				1
合计	52	29	71	44	52	26	34	18	30	19

注：根据市场情况，上述飞机的引进和退出在数量和时间上可能会有所调整。

(二) 主营业务分析

1、财务报表相关科目变动分析表

单位：百万元 币种:人民币

项目名称	本期数	上年同期数	变动比例（%）
营业收入	42,591	41,479	2.68
营业成本	39,271	38,242	2.69
营业税金及附加	51	205	-75.12
销售费用	2,856	2,625	8.80
管理费用	1,255	1,391	-9.78
财务费用	1,508	-420	459.05
资产减值损失	4	19	-78.95
公允价值变动收益	6	12	-50.00
投资收益	35	11	218.18
营业利润	-2,313	-560	313.04
营业外收入	2,532	1,181	114.39
营业外支出	14	5	180.00
利润总额	205	616	-66.72
经营活动产生的现金流量净额	5,262	3,780	39.21
投资活动产生的现金流量净额	-8,304	-10,775	-22.93
筹资活动产生的现金流量净额	4,168	8,163	-48.94

科目变动幅度分析

(1)营业收入

二零一四年上半年，本公司航空运输收入为人民币396.17亿元，同比增长3.11%，占公司二零一四年上半年营业收入的93.02%；?其他业务收入为人民币29.74亿元，同比减少2.75%，占公司二零一四年上半年营业收入的6.98%。

二零一四年上半年，本公司客运收入为人民币354.74亿元，同比增长了2.79%，占本公司航空运输收入的89.54%。

二零一四年上半年，本公司货邮运输收入为人民币36.03亿元，同比增长了1.89%，占本公司航空运输收入的9.10%。

二零一四年上半年，本公司其他收入为5.40亿元，同比增长44.39%，占本公司航空运输收入的1.36%。

国内航线旅客运输收入为人民币245.38亿元，同比增长了2.66%，占客运收入的69.17%。

国际航线旅客运输收入为人民币92.57亿元，同比增长了3.74%，占客运收入的26.10%。

地区航线旅客运输收入为人民币16.79亿元，同比减少了0.36%，占客运收入的4.73%。

(2)营业成本

成本分析表

单位：百万元 币种：人民币

项目名称	本期金额	本期占总成本比例(%)	上年同期金额	上年同期占总成本比例(%)	本期金额较上年同期变动比例(%)
航空油料消耗	14,949	38.07	14,979	39.17	-0.20
机场起降费	4,579	11.66	4,579	11.97	-
餐食及供应品	1,148	2.92	1,089	2.85	5.42
空勤、机务人员工资及津贴	2,977	7.58	2,568	6.71	15.93
飞发及高周件折旧	4,087	10.41	3,594	9.40	13.72
飞发修理	2,080	5.30	2,301	6.02	-9.60
经营性租赁费	2,298	5.85	2,149	5.62	6.93
社会保险	853	2.17	753	1.97	13.28
其他营运成本	3,839	9.77	3,725	9.74	3.06
其他业务支出	2,461	6.27	2,505	6.55	-1.76
营业成本合计	39,271	100.00	38,242	100.00	2.69

科目变动幅度分析：

航油成本是本公司最大的运营成本。二零一四上半年，本公司航油消耗量约226.03万吨，同比增长5.38%，由于平均油价同比下降5.29%，本公司的飞机燃料支出为人民币149.49亿元，较去年同期下降了0.2%。

餐食及供应品增长主要是由于运输的旅客人数增加所致。

空勤机务人员工资及津贴增长主要是由于空勤机务人员人数增加和飞行小时增加所致。

飞发及高周件折旧增长主要是由于本公司新增飞机和发动机，折旧基数增加所致。

社会保险费增长主要是由于社保标准提高所致。

(3)税金

二零一四年上半年，本公司营业税费为人民币0.51亿元，去年同期为人民币2.05亿元，同比减少75.12%。主要是由于公司部分子公司从二零一三年下半年起执行“营业税改增值税”政策所致。

(4)费用

二零一四年上半年，本公司销售费用为人民币28.56亿元，去年同期为人民币26.25亿元，同比增加8.80%。主要是由于本公司票务代理业务量增加所致。

二零一四年上半年，本公司管理费用为人民币12.55亿元，去年同期为人民币13.91亿元，同比减少9.78%。主要是由于本公司严格控制可控费用支出所致。

二零一四年上半年，本公司财务费用为人民币15.08亿元，去年同期为人民币-4.20亿元，同比增加人民币19.28亿元。主要是由于本公司于2014年半年度出现较大的汇兑净损失（去年同期为汇兑净收益），导致本期财务费用同比大幅增加。截至二零一四年上半年，本公司汇兑损失为人民币6.60亿元，二零一三年上半年本公司汇兑收益为人民币11.74亿元。

(5)资产减值损失

二零一四年上半年，本公司资产减值损失为人民币0.04亿元，去年同期为人民币0.19亿元，同比减少人民币0.15亿元。

(6)投资收益

二零一四年上半年，本公司投资收益为人民币0.35亿元，去年同期为人民币0.11亿元，同比增加人民币0.24亿元。主要是由于收到投资分红及本公司的联营公司盈利增加所致。

(7)营业利润

二零一四年上半年，本公司营业利润为人民币-23.13亿元，去年同期为人民币-5.60亿元，同比减少人民币17.53亿元。主要是人民币汇率波动，本公司于2014年半年度出现较大的汇兑净损失（去年同期为汇兑净收益），导致本期财务费用同比大幅增加。

(8)营业外收入

二零一四年上半年，本公司营业外收入为人民币25.32亿元，去年同期为人民币11.81亿元，同比增加13.51亿元，主要是由于经营性航线补贴增加所致。

(9)营业外支出

二零一四年上半年，本公司营业外支出为人民币0.14亿元，去年同期为人民币0.05亿元，同比增加0.09亿元，主要是由于本公司固定资产处置损失所致。

(10)现金流

本公司通常通过营运业务和银行短期贷款为满足营运资金的需求。截至二零一三年六月三十日和二零一四年六月三十日，本公司经营现金净流入分别为人民币37.80亿元和人民币52.62亿元。购买飞机等资本性开支所需资金除部分来源于自有资金外，剩余部分主要通过长短期借款、融资租赁等方式筹资。二零一三年六月三十日和二零一四年六月三十日，本公司投资活动所产生的现金流出净额分别为人民币107.75亿元和人民币83.04亿元。二零一三年六月三十日和二零一四年六月三十日，本公司筹资活动所产生的现金流入净额分别为人民币81.63亿元和人民币41.68亿元。

2、资本结构

本公司利用资产负债率指标来监察资本状况，比率按照总负债除以总资产计算。截至二零一四年六月三十日，资产负债率为82.60%。

本公司有流动净负债。二零一四年六月三十日，本公司的流动债务超过流动资产达人民币391.26亿元。本公司过去一直通过而且相信将来继续有能力通过银行贷款、债券等多种融资工具满足营运资金的需要。

截至二零一三年十二月三十一日和二零一四年六月三十日，本公司的一年内到期的借款分别为人民币167.85亿元和人民币176.57亿元。截至二零一三年十二月三十一日本公司一至两年到期、三至五年到期以及五年以上到期的借款分别为人民币66.06亿元、人民币77.55亿元以及人民币59.69亿元，而截至二零一四年六月三十日的这些借款分别为人民币78.42亿元、人民币112.54亿元以及人民币49.10亿元。

截至二零一三年十二月三十一日和二零一四年六月三十日，本公司的融资租赁债务分别为人民币231.35元和人民币283.08亿元。截至二零一三年十二月三十一日本公司两年之内到期、两至五年到期以及五年以上到期的租赁债务分别为人民币59.45亿元、人民币86.51亿元以及人民币85.39亿元，而截至二零一四年六月三十日的这些租赁债务分别为人民币69.32亿元、人民币94.87亿元以及人民币118.89亿元。本公司融资租赁债务均为浮动利率。截至二零一三年十二月三十一日，融资租赁债务中，美元债务为30.76亿美元，新加坡币债务为2.24亿新元，港币债务为13.36亿港币，日元债务为82.22亿日元。截至二零一四年六月三十日，融资租赁债务中，美元债务为41.88亿美元，新加坡币债务为2.12亿新元，港币债务为12.70亿港币，日元债务为77.78亿日元。

截至二零一三年十二月三十一日，本集团的借款中，美元借款为57.76亿美元，人民币借款为人民币19.00亿元。固定利率借款占总借款的比例为2.36%，浮动利率借款占总借款的比例为97.64%。截至二零一四年六月三十日，本公司的借款中，美元借款为62.41亿美元，人民币借款为人民币32.61亿元。固定利率借款占总借款的比例为4.12%，浮动利率借款占总借款的比例为95.88%

3、资产抵押及或有负债

本公司一般以资产为担保，以融资租赁及银行贷款的方式购入飞机。截至二零一三年十二月三十一日，本公司部分银行贷款对应的抵押资产值为人民币243.06亿元，而截至二零一四年六月三十日，本公司部分银行贷款对应的抵押资产值为人民币206.57亿元，同比减少15.01%。

截至二零一四年六月三十日，本公司无重大或有负债。

4、利率变动

截至二零一三年十二月三十一日和二零一四年六月三十日，本公司带息债务总额为人民币737.35亿元及人民币867.55亿元（包括长短期借款、应付融资租赁款和应付债券），其中，短期带息债务的比例分别为35.62%及32%，长期带息债务中大部分为浮动利率债务，上述两部分债务均受现行市场利率波动影响。

本公司带息债务以美元及人民币债务为主。截至二零一三年十二月三十一日和二零一四年六月三十日，本公司美元债务占带息债务总额的比例分别为75.62% 和73.97%，人民币债务占带息债务总额的比例分别为20.87% 和23.11%。美元以及人民币利率的变化对本公司财务成本的影响较大。截至二零一三年十二月三十一日，本公司持有的尚未交割的利率互换合约的名义金额约为美元8.44亿元 ，截至二零一四年六月三十日为美元8.03亿元，将于二零一四年至二零二三年间期满。

5、汇率波动

截至二零一四年六月三十日，本公司外币带息债务总额折合人民币为667.10亿元，其中美元负债占外币带息债务的比例为96.20%。因此，在汇率大幅波动情况下，由外币负债折算产生的汇兑损益金额较大，从而影响本公司的盈利状况和发展。通常本公司以外汇套期合约来降低因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险。外汇套期主要为以固定汇率销售日元买入美元。截至二零一三年十二月三十一日，本公司持有尚未平仓的外汇套期合约的名义金额为美元0.38亿元，截至二零一四年六月三十日为美元0.51亿元，并将于二零一四年至二零一七年间期满。

6、航油价格波动

二零一四年上半年，在其他变量保持不变的情况下（不包括原有期权合约的影响），倘若平均航油价格上升或下降5%，本公司航油成本将上升或下降约人民币7.47亿元。

二零一四年上半年，本公司未进行航油套期保值业务。

(三) 行业、产品或地区经营情况分析

1、主营业务分行业

单位：百万元 币种：人民币

分行业	营业收入	营业成本	毛利率（％）	营业收入比上年增减(%)	营业成本比上年增减(%)	毛利率比上年增减
航空运输业	39,617	36,810	7.09	3.11	3.00	增加0.1个百分点
其他业务	2,974	2,461	17.25	-2.75	-1.76	减少0.83个百分点

2、主营业务分地区情况

单位：百万元 币种：人民币

地区	营业收入	营业收入比上年增减（％）
国内	25,526	3.05
国际	12,184	3.95
港澳台地区	1,907	-1.14
合计	39,617	3.11

(四) 核心竞争力分析

基于航空运输企业具有高技术、高投入、高风险、高波动性、低收益（“四高一低”）的行业特征以及国内部分空域资源饱和等因素，国内航空业的准入门槛较高，从而形成了中国国内航空运输市场竞争格局相对稳定的局面。本公司总部位于上海，凭借上海推进“国际经济、金融、航运、贸易”四个中心建设、国家对中国（上海）自由贸易区的政策支持以及上海迪斯尼2015年投入运营等良机，本公司积极打造上海核心枢纽，进一步巩固在上海市场的控制力和影响力。本公司具有较强的的区域优势和规模优势。

本公司为天合联盟的主要成员之一，通过与联盟成员航线网络的对接，本公司的航线网络可通达177个国家的1,052个目的地，同时不断推进联盟内的各项合作，深化和联盟成员之间的业务合作。“东方万里行”可享受天合联盟20家成员公司的积分里程计划、会员权益，精英会员可享受全球516间机场贵宾休息室。经过多年的发展，本公司常旅客会员人数达到2,213万人，成为本公司稳定的客户群体。公司积极发展集团客户，集团客户总数达到4,520家，夯实了本公司的客户基础。

同时，本公司致力于推进品牌形象管理、传播推广、品牌维护等相关工作。通过多年的努力，本公司在市场上树立了优质的品牌形象，二零一四年上半年本公司被新浪财经评为2013年度“最佳主板蓝筹公司”，进入第五届世界航空公司竞争力排行榜“2014亚洲最具竞争力航空公司”和“2014亚洲最受欢迎航空公司”前10名。

(五) 投资状况分析

1、对外股权投资总体分析

(1) 证券投资情况

证券 品种	证券 代码	证券简称	最初投资金额（元）	持有数量（股）	期末账面价值（元）	占期末证券总投资比例（％）	报告期损益（元）
股票	600377	宁沪高速	360,000	200,000	1,102,243	0.66%	/
股票	600827	友谊股份	26,670	15,039	148,436	0.09%	/
股票	600650	锦江投资	208,000	83,636	839,705	0.50%	/
股票	600642	申能股份	56,000	45,000	196,650	0.12%	/
股票	0696	中国民航信息网络	18,503,000	29,055,000	164,818,373	98.63%	-9,930,890.27
期末持有的其他证券投资			/	/	/	/	/
报告期已出售证券投资损益			/	/	/	/	/
合 计			19,153,670	/	167,105,407	100	-9,930,890.27

(2) 持有非上市金融企业股权情况

单位：元 币种：人民币

所持对象名称	初始投资金额	占该公司股权比例	期末账面值	报告期损益	报告期所有者权益变动	会计核算科目	股份来源
东航集团财务有限责任公司	111,902,000	25	214,489,577	9,937,843	/	长期股权投资	投资
合计	111,902,000	/	214,489,577	9,937,843	/	/	/

2、非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况

(1) 委托理财情况

报告期内，本公司无委托理财事项。

(2) 委托贷款情况

报告期内，本公司无委托贷款事项。

3、募集资金使用情况

报告期内，本公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。

4、主要子公司、参股公司分析

单位：百万元 币种：人民币

主要子公司名称	注册资本	资产总额	净利润
中国东方航空江苏有限公司	2,000	7,272	187
上海东方飞行培训有限公司	694	1,312	40
上海航空有限公司	500	13,814	-231
东方航空物流有限公司	1,150	6,371	-88
东方航空云南有限公司	3,662	10,127	18
中国东方航空武汉有限责任公司	1,750	4,285	182
中国联合航空有限公司	1,320	4,882	65
上海航空国际旅游(集团)有限公司	50	501	-7

5、非募集资金项目情况

报告期内，本公司无非募集资金投资项目。

(六) 报告期实施的利润分配方案的执行或调整情况

经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司2013年度财务报告进行审计，确认本公司经审计的国内会计准则下，2013年度母公司净利润为人民币9.33亿元，截至2013年12月31日止的母公司累计亏损人民币22.58亿元；经安永会计师事务所对本公司2013年度财务报告进行审计，确认经审计的国际财务报告准则下，2013年度母公司净利润为人民币8.32亿元，截至2013年12月31日止的母公司累计亏损为人民币25.58亿元。

根据《公司法》和《公司章程》的规定，公司应先用当年利润弥补以前年度亏损，再向股东分配利润。虽然本公司近几年都保持了较好的盈利水平，但是由于之前年度母公司累计未分配利润为负，亏损尚未弥补完成，因此，本公司董事会同意公司2013年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。本公司独立董事认为董事会做出的上述利润分配预案符合公司的客观情况，符合有关法律、法规和《公司章程》的规定，不存在损害投资者利益尤其是中小股东利益的情况。本预案已经本公司2013年度股东大会审议通过。详情请参见本公司2014年3月26日、6月26日在《中国证券报》、《上海证券报》和上海证券交易所网站披露的董事会决议公告、独立董事意见、股东大会决议公告。

(七) 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明

√ 不适用

(八) 需要关注的风险

1、宏观经济风险

航空运输业是与国内和国际宏观经济发展状况密切相关的行业。民航运输业受宏观经济景气度的影响较大，宏观经济景气度直接影响经济活动的开展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空客运和航空货运的需求。因此，如果未来国内或国际宏观经济景气度下降，可能会对本公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。

2、政策法规风险

航空运输业是受国内和国际政策影响较大的行业，而且随着国内外经济环境的变化、民航业的不断发展，相关的国际国内法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些政策变化对公司未来的经营业绩带来一定的不确定性。

3、飞行安全风险

安全飞行是航空公司维持正常运营和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为错误、飞机缺陷以及其他不可抗力事件等都可能对公司的飞行安全造成不利影响。

4、人才流失风险

近年来，中国航空运输业快速发展，同时新的市场进入者陆续成立航空公司并投入运营，造成了国内航空公司在飞行员、机务、运行控制等核心技术人员以及重要管理人员上的竞争。若不能及时培养及留用足够数量的核心技术人员和管理人员，将会对公司的生产经营和业务发展造成不利影响。

5、竞争风险

中国民航业“十二五”规划鼓励低成本航空公司逐步进入主要的干线运输市场。二零一四年二月民航局出台了《关于促进低成本航空发展的指导意见》旨在扶持国内低成本航空的发展，国内航空市场竞争可能会进一步加剧。

国际航线方面，随着全球经济一体化的发展及全球经贸往来的日趋频繁，未来国际航空市场寡头垄断竞争的趋势将更为明显，联盟时代联盟对联盟的竞争，向后联盟时代联营对联营的竞争转变，对国内航空运输企业构成了更大的国际竞争压力。

铁路运输与航空运输在中短途运输方面存在一定的可替代性。随着全国性高速铁路网络的建设，高铁对民航市场的冲击将呈现常态化、网络化态势，本公司在部分航线上可能会面临来自高铁的竞争压力。

6、航油价格波动风险

航油成本是航空公司最主要的成本支出。本公司的盈利能力会受到国际原油价格波动以及国家发改委对国内航油价格调整的影响。因此，若未来国际油价出现大幅波动及国内航油价格大幅调整，可能会对本公司的经营业绩造成较大的影响。

7、利率变动风险

本公司属于资本密集型行业，负债率较高，主要负债是由于引进飞机所致的美元负债和人民币负债，因此，美元以及人民币利率的变化可能会对本公司的财务成本造成较大的影响。

8、汇率波动风险

由于本公司的负债主要以美元等外币结算，并且公司经营中外币支出一般高于外币收入，因此，人民币对美元的贬值或升值可能会对本公司的业绩造成较大的影响。

9、信息安全风险

航空运输业是对网络信息系统依赖度较高的行业，网络信息系统已经渗透至公司飞行、服务、营销、机务和运行控制等各个领域，因此一旦计算机、通信等信息系统出现故障或者中断以及遭遇黑客攻击等情况都可能会影响公司的生产运营或者造成客户数据泄露，从而影响公司的经营业绩和信誉。

10、其他不可抗力及不可预见风险

航空运输业受外部环境影响较大，地震、台风、海啸等自然灾害、突发性公共卫生事件以及战争、恐怖袭击、政治动荡等因素都会影响航空公司的正常运营，包括航班中断、客运量和收入减少、安全和保险成本上升等，可能会对公司的生产经营造成不利影响。