⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  当“牛市”呼声乍起，A股却上演了一场突如其来的大“跳水”，昨日的大跌，创下本轮行情以来的最大跌幅。而一些谨慎的基金，昨日则进一步减仓。在基金看来，疲弱的经济数据不可避免的加剧市场震荡，短期对市场趋势保持谨慎态度，但调整的过程也是风险释放的过程，景气反转的行业依旧值得期待。

  短期控制仓位

  “早上我就下了指令，又降低了一部分仓位。”一位私募基金经理昨日坦言，其管理的基金在9月初就开始减仓。

  而这并不是特例，一家今年业绩优异的私募基金人士同样透露，旗下基金本周以来加大了减仓力度，其仓位已经从7成调整至3成多。

  减仓的逻辑在于，近期一系列经济数据显示，三季度经济再度回落，地产投资、制造业投资、基建投资出现了同时减速的局面，虽然此轮行情上涨跟经济基本面并没有关系，但如此疲弱的经济数据，不可避免会加剧市场震荡。

  沪上一位公募基金的基金经理表示，股票型基金的整体仓位已经在85%以上，这意味着基金的“弹药”所剩不多。近期指数涨幅虽然不大，但个股在重组、并购等刺激因素下，大幅上涨，市场风险偏高，所以应该需要控制风险。

  在其看来，目前的经济基本面以及流动性，都不支持市场向牛市演进，但昨日的调整并不意味着此轮行情就此结束，相较而言，结构比仓位更加重要。

  大成基金研究团队认为，前期市场的大幅上涨主要缘于过分活跃的主题投资，从整个宏观经济来看，数据显示经济仍处于较为困难的阶段，而短期流动性又处在较为紧密的刺激中，因此趋势性的上涨行情并不明显。客观上说，市场需要时间来进行休整，出现昨日的大幅回调是正常现象。

  静待跌出来的机会

  对于后市而言，部分基金经理判断，昨日大跌并不意味着行情终结，未来行情或许反复纠结，但调整后仍会有结构转型所带来的投资机会。

  “9月份新一轮的IPO申购启动会对资金面造成一定的影响，而以中小板、创业板为代表的一些主题投资过分活跃，后期缺乏业绩支撑，难以支持快速的上涨，市场需要在震荡中寻找新的主题和机会。”大成基金投研团队认为，调整的过程也是风险释放的过程，如果市场出现急速大幅上涨需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建仓和调仓的机会。从长期来看，市场行情大概率会走好，A股股市中枢会缓慢抬高。

  上述公募基金经理也表示，“中长期而言，看好新能源汽车产业链、环保、医药以及军工、信息安全等，这些行业在长期都具备比较明确的机会。”

  在一位私募基金经理看来，目前需要控制仓位等待建仓机会，市场的结构性行情特点依旧会很突出，一些景气反转的行情值得长期配置，近期则需要加大防御性配置，减持了一些获利颇丰的题材股，加仓了一些医药股。

  “经济数据表现不佳，宏观经济下行压力加大是A股暴跌的主要原因，也是我们短期保持谨慎的主要原因。”星石投资杨玲预估，本轮调整将持续一段时间，届时将迎来抄底成长股的黄金时机。