⊙记者 安仲文 ○编辑 于勇

  在政策利好兑现以及获利盘回吐压力背景下，持续三个多月的主题股行情在业绩曝光后已难以为继，从而促使基金经理在10月份开始积极调仓，并重点转向短期业绩支撑与长期趋势向好合二为一的品种。

  基金经理坦言，在过去三个季度中，大多数强势股的崛起都在很大程度上源于二级市场参与者对主题和热点的偏好，而上市公司的业绩对股价影响甚微。

  按照深交所规定，创业板公司必须在10月15日前披露前三季度业绩预告。而当前A股市场的主题投资、热点投资在很大程度上都与创业板品种密切相关，创业板公司在10月15日全部披露前三季度业绩预告实际上成为一次热点投资的业绩曝光，这种季度临检对基金继续重仓某些热点品种的信心可能会造成较大影响，尤其是在基金持有的相关品种业绩表现平平、但却积累较大的股价涨幅后，这将增强基金经理的减持动力，至少会促使基金经理调仓换股。

  信达澳银基金公司的相关人士对“前期市场快速上涨伴随融资资金规模显著放大和投资者仓位普遍提升”保持一定的谨慎，并指出未来需要密切关注股市增量资金的持续情况，虽然改革的推进可能仍会驱动市场的活跃度保持在一定水平，但毫无疑问的是，市场可能在大幅上涨后持续剧烈震荡。

  因此，部分积极调仓的基金经理的策略是“重盈利、轻题材”，一些具有稳定增长潜力的板块因此成为基金考察的重点方向，如医药行业。有基金公司强调，今年以来医药行业上市公司业绩运行整体稳健，到年底出现估值切换行情的可能性较大，全年行业增速将呈现前低后高态势，预计估值切换、业绩超预期以及国企改革等，都将成为近阶段医药板块的投资逻辑。而近期上市公司披露的三季度预告也显示，旅游电商、食品饮料、户外用品、网络游戏等泛消费领域都出现了较为稳定的增长态势。

  在选股上，大摩华鑫基金公司的一位人士认为四季度应该更多关注那些财务健康、估值合理的品种，尤其在财务方面，既要观察公司质地是否健康，是否有抵御风险的能力，也要顺应市场偏好，关注这类财务健康的公司是否具有扩张基础与潜力。

  而在业务甄别调研上，一些深圳的基金经理认为四季度重仓介入的品种应该有短期业绩支撑，基金经理之所以形成这种判断，主要依据在于前期市场涨幅过大，而支撑性因素大多已被兑现，因此，上市公司业务长期发展趋势与短期业绩表现成为当前策略中的二元共同体。仅仅有长期趋势而缺乏短期业绩支撑的品种，在机构投资者看来可能会沦为“泛概念股”，而仅有短期业绩表现而缺乏成长性的企业又使得基金经理难以把握波动操作的时点。