技术修正愈演愈烈

  指数回探中期均线

  ⊙西部证券 黄铮

  上周市场一路震荡走低，两市量能明显萎缩。我们认为，经济增速回落、国内需求不振，以及新股集中发行，使得场内热点活跃度不断降低，指数新高后的调整压力持续释放，使得技术修正周期不得不进一步拉长。预计沪指2300点附近仍有争夺，操作上不妨从轻配置，降低短线进出频率。

  周末消息面上，证监会并购重组办法的发布，其中关注创业板禁止借壳上市、并联审批正式实施。市场制度的健全，更有利保护投资者权益，新政出炉也有助刺激市场热点短期活跃。市场环境方面，三季度经济数据虽有积极信号，但去库存压力、内需减缓仍凸显经济增速回落压力，这使得前期市场反弹的驱动因素有所减弱，随着四中全会落下帷幕，政策利好预期效应开始减退，加之三季报业绩披露逐步进入收尾阶段，高估值和业绩趋弱品种有集中步入调整的风险，这些导致做多力量再无上涨理由，短线回落已成趋势。资金面来看，央行公开市场的操作基本平衡，资金利率波动不大，银行间资金面没有令投资者十分担忧的迹象。二级市场方面，新股IPO的集中申购压力骤增，本周初除了已公布的两只新股申购，上周24日晚间，仍有5公司预披露招股说明书，新股发行承压，已成为触发短期股指连续收阴的主要做空因素。总体看，市场经历反弹初期的快速上涨之后，上涨因素的作用难以显现，技术修正的必要性已经确立。

  从走势观察，中小板和创业板综指基本与沪深300指数同步调整，上述三类指数已经连续两个交易周放量回调，这就不难解释两市热点为何慢慢缺失。中小市值品种集中了两市的成长性个股，沪深300指数则更能说明权重股表现，盘中缺乏持续推动的活跃板块，体育健身、高铁板块为代表的题材品种只能起到活跃场内局部热点的作用，其短暂上冲过后又加大了相关概念股的盘中震荡。权重股方面，煤炭石油先于市场调整，不断走弱，房地产指数不断加大放量回调的力度，即便前期走势较为平稳的银行板块也无力护盘，加之券商板块短线调整压力加大，上周市场明显缺失反弹主线的维护。无持续热点的市场，即便存在盘中超跌反抽，通常会因短线资金的谨慎观望而无疾而终，阶段性参与度势必会大打折扣。

  综合技术形态，沪指日K线连续收阴，盘中反抽并无力触及短期均线，股指重心的下移已经逼近中期均线位置。尽管上周日均成交呈现小幅萎缩，但周线形态方面已出现明显的放量回探。此外，沪指周K线显示，五周、十周均线均有下探迹象，表明反弹前期的快速上涨阶段已经结束，伴随量能的进一步萎缩，指数有就此展开修正的必要。预计沪指2300点仍会是多空胶着的重要点位，一旦盘中失守，后期指数调整形态将会更为严峻。策略方面，需要回避周初调整压力对个股股价的损伤，弱势滞涨品种是主要减持对象，投资者可将仓位控制在半仓之下，加强防御。