□朱伟一

  审慎监管是指适用监管对象的监管政策，而且是指从严监管。本来，立法者对此可在《基金法》中加以明确，但“审慎监管”的四字结构更符合汉语习惯，客观上给证监会的监管留下了不小的空间。

  中国发明了造纸术和印刷术，极大方便了文明的传播，也深深影响了汉语的文字表述。现代人行文可洋洋洒洒，下笔万言，句子冗长，反正纸张有的是空间。而在汉语形成和成长之初，文字是刻在甲骨和青铜器上的，刀砍斧凿，耗时、耗力、耗财，所以必须惜字如金。因此，古汉语言简意明。

  古汉语由“梦心月，泪里圆”的三字结构过渡到“乱雨敲春，深烟带晚”的四字结构，以后又有一行五字的五言绝句和一行七字的七言绝句。之所以如此，并不完全是出于美学的需要，还有功能方面的需要。古汉语没有标点符号，必须借助意群断句，而四字组合提供了很好的意群。在计算机文字处理与纸张普及的今天，长词、长句早已海阔天空，鱼跃鸟飞，但四字构词仍然保留了下来。美国电影《随风飘去》（Gone with the Wind）要被译作“《乱世佳人》”，《滑铁卢大桥》（Waterloo Bridge）要被译作“《魂断蓝桥》”，《卡萨布兰卡》（Casablanca）要被译作“《北非谍影》”。总之，不用四字结构，似乎就失了诗意。

  法律法规中也有四字结构。我国《基金法》第十四条和《证券投资基金管理公司管理办法》第四条规定，证监会对投资基金管理公司实行“审慎监管原则”。四字结构铿锵有力，但这样的表述在法律中经常是言简意不明，会产生歧义和悬念，审慎原则是适用被监管对象，还是适用于监管对象？就不甚明了。

  “审慎”一词通常适用被监管对象，《基金法》中第九条也规定，“基金管理人……应当遵守审慎经营原则”。“审慎”作为侵权法的概念，由美国引进。按照美国的法律，“审慎”指采取明智方式实现目标，谨慎行事，明智、小心。“审慎”与“疏忽”相对，如果不够审慎，便构成疏忽过错。美国有些州还有“审慎人规则”（Prudent Man Rule），是法律规定的投资标准。据此，受托理财的金融机构只能投资所在州指定的证券。而在另一些州，受托理财的金融机构可自行决定投资证券的类型，但须审慎行事。美国联邦法律也有类似的审慎人规则。

  侵权原则通常不适用于监管机构，因为政府和政府工作人员执行公务时通常享有豁免权。美国发生金融危机，美国监管机构显然负有不可推卸的责任，但没有投资者为此起诉美国监管机构，至少法院没有受理此类诉讼。我国情况不同。根据证监会的处罚决定，审慎原则是适用监管机构的监管政策。但即便如此，仍有不明之处。在字面上，“审慎监管”可以被解释为从严监管，也可以被解释为放松监管。证监会的处罚决定就此也给出了答案。

  我国《基金法》还规定，“基金公司持有百分之五以上股权的股东，变更公司的实际控制人，或者变更其他重大事项，应当报经国务院证券管理机构批准”。前些年泰达荷银管理有限公司拟向英国耆卫集团公司（英文名称为OM Group（UK）Limited）转让49%股权，但证监会对其申请不予核准，理由是审核过程中英国耆卫集团表示公司发展战略改变，无意长期持有泰达荷银股权，完成收购后收购方会很快出售其股权，不符合“《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》等有关审慎监管原则和关于基金公司长期投资理念、诚实信用方面的要求。”

  显然，审慎监管是指适用监管对象的监管政策，而且是指从严监管。本来，立法者对此在《基金法》加以明确，但“审慎监管”的四字结构更符合汉语习惯，客观上给证监会的监管留下了不小的空间。

  （作者系中国政法大学教授，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员）